Tutte l’incertezze nantu à a supply chain è l’inflazione
A ricuperazione di e catene di furnimentu hè accumpagnata da una alta inflazione, mentri àutri risichi sò ghjunti à l'orizzonte. L'analisi di Carol Liao, Economist Chine è Allison Boxer, Economista US di PIMCO
Dopu mesi di disrupzioni ligati à COVID, l'ecunumia chinesa pare esse in a strada di a normalizazione. In u ghjugnu, u cuntu di novi casi di coronavirus ogni ghjornu si stabilizeghja intornu à centinaie di persone. Più persone imbarcanu in aerei è treni, u trafficu interurbanu di l'autostrada hè tornatu à i livelli pre-epidemici, è u trafficu di a cità hè di novu congestionatu.
In ghjugnu, a produzzione industriale hà mostratu segni di ricuperazione per a prima volta da ferraghju, postu chì i centri di produzzione sò ghjunti da u bloccu, a produzzione aumentava è i ritardi in e catene di fornitura diminuinu. L'indice di i direttori di l'acquistu di a fabricazione (PMI) hà passatu a marca 50, entra in u territoriu espansione, è a produzzione industriale hè aumentata di 3,9% annu à annu (a / a). In particulare, l'espurtazioni chinesi in u ghjugnu criscinu à u ritmu più veloce in l'ultimi cinque mesi, chì indicanu a forza di a catena di furnimentu di fabricazione di u paese.
U guvernu cinese hà priurità a produzzione è a consegna di l'esportazioni. Per esse sicuru, a forza di i pruvisti di a Cina à u mercatu glubale di e merchenzie hè stata testata ripetutamente dapoi u 2020 da ondate di COVID, blackouts è crisi geopolitiche regiunale, tutti senza grandi scontri. Cù a normalizazione di a catena di fornitura domestica di a Cina, e pressioni di u latu di l'offerta sò previste per calà. Inoltre, a debulezza in a dumanda domestica hà aiutatu à a Cina à mantene l'inflazione in cuntrollu, è l'inflazione di i prezzi di i pruduttori (PPI) hè calata in l'ultimi mesi. Questu, accumpagnatu da a deprezzazione di u yuan à l'iniziu di u sicondu trimestre di u 2022, hà purtatu à una moderazione di l'inflazione di u prezzu di l'esportazione cinese à i Stati Uniti.
Data l'indebolimentu di a dumanda in i mercati sviluppati è i risichi di recessione crescente, ùn vedemu micca a catena di fornitura di u paese cum'è un prublema maiò per l'inflazione glubale in u futuru, malgradu l'incertezza cuntinua ligata à COVID.
Inoltre, mentre chì a Cina hà intensificatu i stimuli per sustene a spesa di l'infrastruttura, a prospettiva di u mercatu di l'abitazioni resta sbulicata, sbulicendu a dumanda di a Cina di commodities globale. Dunque, a Cina hè improbabile di diventà un fattore decisivu per l'inflazione globale.
In i Stati Uniti, a ricuperazione di a catena di furnimentu pare ancu avè principiatu, grazia à una cumminazione di un cambiamentu di preferenze di i cunsumatori versu i servizii, un rallentamentu di a spesa generale è un aumentu di i livelli d'inventariu. Questu hà risultatu in una riduzione di i ritardi in i porti, un aumentu di a capacità di trasportu è una calata di i prezzi di u trasportu. U rapportu d'inventariu / vendite per settori cum'è merchandise generale, beni di casa, elettronica di casa è magazzini di fornitura di custruzzione, chì rapprisentanu e categurie principali di l'esportazioni cinesi à i Stati Uniti, hè normalizatu. L'inflazione di u prezzu di l'impurtazioni da a Cina hè ancu calata in l'ultimi mesi.
Malgradu questi signali di migliurà e catene di supply, l'inflazione di i prudutti di i Stati Uniti hà recentemente acceleratu di novu. L'accelerazione cuntinuata in l'inflazione di u retail – malgradu u recente rallentamentu di a spesa è l'allentamentu di e pressioni di a catena di supply – suggerisce chì l'inflazione pò esse più arradicata di ciò chì si pensava prima. Mentri ci sò sempre ragiuni per pensà chì l'inflazione di i prezzi di e merceria eventualmente moderate, vedemu ancu i fenomeni inflazionisti chì sò passati à altre categurie.
Nta l'ultimi mesi, l'inflazione di refuggiu, chì deriva da i costi di l'abitazioni basati in affittu in l'ICP, hè aumentatu significativamente è i risichi geopolitichi cuntinueghjanu à suscitarà preoccupazioni nantu à a prospettiva di i prezzi di e materie prime. In u risultatu, i risichi di l'inflazione parenu avè cambiatu da esse guidati principarmenti da e catene di fornitura è i colli di bottiglia di a Cina à un settore più largu di settori chì tendenu à esse più rigidi, menu sensibili à l'azzione di a pulitica di a Fed, è più difficiuli di rimpiazzà per i cunsumatori. Questu aumenta u risicu chì ogni altra sorpresa annantu à l'aumentu di l'inflazione hè accumpagnata da un rallentamentu più marcatu di u cunsumu.
À u cortu termini, l'interruzioni à a catena di fornitura glubale ponu persiste malgradu a ricuperazione cuntinua di a Cina. L'interruzioni per a guerra in Europa è i grevi in certi mercati impurtanti puderanu ancu esse un risicu per e catene di supply globale. L'interruzioni in l'alimentazione è l'energia sò digià stimulanti l'inflazione glubale, ma i risichi crescenti di carenza di gasu è razionamentu cunnessu in Europa puderanu aggravà e difficultà di a catena di supply chain se e fabbriche sò state custrette à chjude per assicurà un suministru energeticu sufficiente. L'inflazione puderia esse alta, aiutendu à elevà a prima di risicu.
À u più longu tempu, vedemu i risichi di a de-globalizazione è a frammentazione di i mercati di capitali crescenu. U pesu di a Cina in a catena di fornitura glubale pò diminuisce cù u tempu, postu chì u guvernu di i Stati Uniti cerca di riduce a fiducia di l'America in a basa di fabricazione massiva di a Cina per i beni, i pezzi di ricambio è i materiali di ogni tipu.
Queste tendenze puderanu aumentà l'inefficienze ecunomiche è aumentà e pressioni inflazionistiche in l'anni à vene, purtendu parechji investitori à fucalizza nantu à a custruzzione di portafogli resistenti.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/catene-approvvigionamento-inflazione/ u Sat, 20 Aug 2022 06:40:50 +0000.