Tutte e prossime mosse da a BCE è da a Fed
Cumu si move a BCE è a Fed. U cummentu di Pasquale Diana, AcomeA senior economist macro
U messagiu di a BCE da a riunione di ghjugnu hè chjaramente dovish.
Cum'è previstu, a BCE hà lasciatu i tassi d'interessu immutati è hà mandatu un missaghju di continuità. U comunicatu stampa hè, in fatti, largamente una copia di quella di aprile.
A BCE cuntinueghja à enfatizà a flessibilità di u Pepp è, assai impurtante, aspetta chì l'acquisti di u Pepp continuanu à un ritmu "significativamente più altu" paragunatu à i primi mesi di l'annu.
Ci hè qualchì divisione in u Cunsigliu? Ié, ma sò cuntenuti (per avà). Lagarde hà sottumessu chì ci era un accordu unanimu nantu à a liberazione in tuttu, ma ci era qualchì disaccordu nantu à u ritmu di compra.
Questu ùn hè micca surprisante, però. Cù una ecunumia chiaramente in migliurazione, hè naturale chì emergenu opinioni diverse nantu à quandu è cumu per rimuovere u stimulu monetariu. L'impurtante hè chì a BCE hà in ogni casu decisu d'allargà u statu quo è chì a pulitica monetaria ferma dunque assulutamente accolta, cum'è era previstu dopu l'ultimi cummenti di i decisori pulitichi.
E nuove macro previsioni: crescita è inflazione in crescita, ma senza fretta. E nuove previsioni macroeconomiche chiariscenu – se necessariu – perchè a BCE ùn hà micca intenzione di cuntemplà politiche menu espansionarie per avà. A crescita di u PIL hè prevista à 4,6% in u 2021, 4,7% in u 2022 è 2,1% (prima: 4%, 4,1%, 2,1%), è i risichi sò equilibrati, un miglioramentu paragunatu à marzu.
L'inflazione hè rivista, ma ferma assai sottu à u target. E nuove previsioni sò 1,9% in u 2021, 1,5% in u 2022 è 1,4% in u 2023 (prima: 1,5%, 1,2%, 1,4%). Per l'inflazione di core, a BCE nota qualchì miglioramentu ma aspetta solu 1.1% in 2021, 1.3% in 2022 è 1.4% in 2023 (prima: 1%, 1.1%, 1, 3%).
In altre parolle, malgradu i tassi quasi zero è l'espansione di liquidità senza precedente, a BCE cuntene à vede l'inflazione di core assai sottu à l'obiettivu di 2% à mediu termine.
Durante a cunferenza di stampa, u presidente Lagarde hà enfatizatu chì e nuove previsioni auguranu bè paragunate à quelle più modeste di marzu.
A Banca Centrale cuntinueghja à vede un'ecunumia chì opera sottu à u putenziale è ùn hè micca primurosa di e pressioni nant'à u latu salariale, ancu s'ellu ci sò segni più incuragenti nant'à u latu di l'inflazione core.
Lagarde hà restatu ambiguu nantu à u mumentu di una uscita di Pepp, cunsiderendu chì hè "prematuru", è hà indicatu chì a Revisione di a Strategia serà cunclusa in a seconda metà di u 2021. In quantu à e "condizioni finanziarie", a BCE sustene chì hè impossibile focalizassi nantu à un indicatore unicu. À u cuntrariu, a Banca Centrale piglia in cunsiderazione una serie di variabili.
Ancora una volta Lagarde hà sceltu di enfatizà e differenze trà u ciclu ecunomicu in i Stati Uniti è in a zona euro, chì suggerisce chì a BCE ùn hà micca intenzione di lanciare signali di diminuzione prima chì a Fed ne faci.
A divergenza cuntinua è puderia allargassi. Camera per un dollaru più forte? Malgradu alcuni segni di disaccordu internu, pare veramente difficiule di fà l'ipotesi chì i falchi di a BCE averanu a suprana in i prossimi mesi.
Sembra più prubabile chì a Fed sceglie di mandà qualchì timida signale in una di e prossime riunioni in direzzione di una riduzione di l'acquisti da u 2022. Questu puderia aiutà à spinghje i tassi di i SU è à rinfurzà u dollaru contr'à l'euro in i mesi à vene. . In vista di e previsioni di l'inflazione in a zona euro – migliurendu ma assai sottu à l'obiettivu – a BCE vi ringrazieria assai probabilmente.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/tutte-le-prossime-mosse-di-bce-e-fed/ u Fri, 11 Jun 2021 06:36:07 +0000.