Tutte e cunsequenze di Cop26 per l’imprese è a finanza
L'analisi di Natalia Luna, Analista d'Inversione Temàtica Senior, Investimentu Responsibule è Jess Williams, Analista di Investimentu Tematicu, Columbia Threadneedle Investments Investimentu Responsabile
A 26a Cunferenza di u Cambiamentu Climaticu di e Nazioni Unite, cunnisciuta cum'è COP26, hè stata aperta in Glasgow u 31 d'ottobre è finisce u 12 di nuvembre. U so scopu hè di accelerà l'intervenzioni destinate à ghjunghje l'ugettivi di l'Accordu di Parigi 2015 è di a Cunvenzione Quadru di l'ONU nantu à u Cambiamentu Climaticu. L'investitori anu bisognu di seguità i so risultati da vicinu, postu chì ponu purtà à pulitiche è regulamenti chì impactanu l'imprese è creanu opportunità di crescita verde.
Cosa aspetta da a Cunferenza
COP26 hà alcune priorità chjave, chì esaminemu in più detail:
- Fate impegni più ambiziosi per avvicinà l'obiettivu di una temperatura globale di 1,5 gradi sopra i livelli preindustriali (in generale in linea cù u zero nettu)
- Mobilizà finanzii per u clima
- Raffinate l'articulu 6
I paesi sò chjamati à piglià impegni più ambiziosi in quantu à l'obiettivi climatichi
L'obiettivi di riduzzione di l'emissioni di l'Accordu di Parigi di u 2015, cunnisciuti cum'è Cuntribuzione Determinata Naziunale (NDC), sò aghjurnati è migliurati sottu à un mecanismu di cricchetto di cinque anni, chì permette à i paesi di elevà l'ambizioni umane, postu chì e tecnulugia diventanu più mature è più economiche. I paesi anu riduciutu inseme a magnitudine di u cambiamentu di a temperatura globale implicita in i so impegni da 2,7 gradi sopra i livelli preindustriali – u risultatu di i NDC iniziali mandati à l'Acordu di Parigi – à 2,4 gradi in u ciculu attuale, chì finisce cù COP26. U mecanismu prevede rivisioni custanti in ciculi successivi di cinque anni, anche se certi paesi chjave cum'è l'Australia è l'India ùn anu micca ancu mandatu i so NDC aghjurnati.
Dapoi l'ultimu summit, i paesi anu ancu fattu un prugressu straordinariu in a definizione di obiettivi netti zero, ancu s'ellu ùn hè micca un cumpunente formale di l'Acordu di Parigi (chì richiede un aumentu di menu di 2 gradi cù l'ambizione di piantà à 1, 5 gradi) . Cumpresi l'adesione di a Cina è di i Stati Uniti, i paesi chì rapprisentanu u 70% di l'emissioni glubale si sò impegnati à zero emissioni nette. E cose cunfuse, però, hè u fattu chì l'impegni net-zero ùn sò micca sempre riflessi in NDC naziunali. Ancu l'Agenzia Internaziunale di l'Energia (IEA) nota chì questi obiettivi di emissioni nette zero ùn sò ancu sustinuti da e pulitiche è misure à cortu termine, è in u so recente World Energy Outlook dichjara chì l'impegni climatichi di l'oghje permettenu di ottene solu u 20% di a riduzzione di l'emissioni da u 2030 necessariu per u pianeta per ghjunghje nettu à u zero in u 2050. In u risultatu, ci vole impegni più è più ambiziosi.
Questu serà particularmente pertinenti per u settore di l'energia, postu chì quasi tutti l'obiettivi interim netti zero in i mercati sviluppati sò à zero emissioni di carbonu in i settori energetichi da u 2035. COP26 si concentra ancu in l'accelerazione di l'eliminazione graduale di carbone.
A COP26 rapprisenta dunque l'uppurtunità per i guverni di stabilisce obiettivi climatichi più ambiziosi ancu in u fronte di a pulitica è di l'investimentu, dendu à e cumpagnie più certezza è trasparenza nantu à l'impegni assunti per a zeroing netta.
Aumentà u rolu di a finanza per u clima
Più di un decenniu fà, i paesi sviluppati s'impegnanu à attribuisce 100 miliardi USD annu per u 2020 per aiutà e nazioni in via di sviluppu à gestisce l'impattu di u cambiamentu climaticu è invistisce in energia verde.
Tuttavia, i paesi ricchi ùn anu micca riesciutu à mobilizà questi fondi – un prublema chì hè diventatu un puntu dolente à a vigilia di a cima. Sicondu stimi di l'OCDE, i paesi avanzati anu mobilizatu 80 miliardi USD in finanzii climatichi in u 2019 – una carenza di 20 miliardi USD – è una ricerca recente di l'Istitutu di Risorse Mondiale hà truvatu chì quasi tutte e nazioni sviluppate ùn cuntribuiscenu micca equamente à ottene questu. miliardi di mira. Trè ecunumie maiò – i Stati Uniti, l'Australia è u Canada – furnianu menu di a mità di a so parte.
I paesi in via di sviluppu dicenu chì senza stu aiutu finanziariu ùn puderanu micca taglià l'emissioni in cunfurmità cù i scopi di l'Acordu di Parigi. Hè un fattu chì i paesi in via di sviluppu ùn anu micca accessu à i livelli di capitale chì li permettenu di investisce in a decarbonizazione.
Inoltre, l'IEA stima chì l'investimenti in l'energia pulita è i prughjetti infrastrutturali duveranu più di triplicate in i prossimi deci anni per ghjunghje nettu zero. Circa u 70% di sta spesa addiziale deve esse cuncentrata in i paesi emergenti è in via di sviluppu, induve u finanziamentu hè scarsu è u capitale ferma finu à sette volte più caru chè in e economie avanzate.
I paesi sviluppati sò previsti per piglià novi impegni in quantu à u finanziu di u clima durante a COP26 è accunsenu nantu à un pianu cuncrettu per furnisce almenu 500 miliardi USD à e nazioni in via di sviluppu trà 2020 è 2024. ghjunghje sti scopi, ùn saria micca abbastanza. Sicondu l'IEA, u rispettu di l'impegni di l'Accordu di Parigi in quantu à u zero nettu in u 2050 richiede investimenti di circa 5 trilioni di USD annu, o 150 trilioni di USD in 30 anni.
A COP26 serà capace di mantene sta prumessa ? Certi sviluppi parenu indicà, se nunda di più, un aumentu di u finanziamentu. U mese passatu, u presidente di i Stati Uniti Joe Biden hà prumessu di radduppià a so cuntribuzione à 11,4 miliardi di $, ma sò stati destinati à u 2024 è ùn sò micca stati appruvati da u Cungressu.
Accordu nantu à l'articulu 6
L'articulu 6 di l'Acordu di Parigi pone a basa per u cummerciu internaziunale di emissioni trà i paesi. Hè à tutti i prugetti un mecanismu internaziunale di u mercatu di carbone chì saria guvernatu da l'ONU è apertu à u settore publicu è privatu è ancu à a cuuperazione “non-mercatu”, vale à dì l'aiutu à u sviluppu.
Queste regule relative à i mercati di carbone vuluntarii glubale rapprisentanu l'ultima sezione di u "regulamentu" di l'Acordu di Parigi chì deve esse perfezionatu (i rùbbriche restanti di u regulamentu sò stati accunsentiti durante a COP24 in 2018 in Pulonia). Ogni annu, cù l'avvicinamentu di a cima di u clima, cresce a speranza trà i spettatori chì un accordu pò esse ghjuntu nantu à e cundizioni di l'Articulu 6. Questu hè ancu questu annu, ma quantu hè fundata sta aspettazione oghje ?
L'ostaculu principale nantu à l'Articulu 6 hè a decisione di include o micca i crediti di carbone stabiliti in u Protocolu di Kyoto. Questi crediti sò assai cuntruversu perchè a maiò parte di e riduzioni di emissioni assuciate à questi prughjetti ùn sò micca "addizionali" è per quessa avarianu accadutu in ogni modu. L'inclusione di crediti di carbone in l'Articulu 6 incitarà i paesi à risponde à i so impegni cù crediti boni (menu di $ 1 per tonna), cusì ùn avanzeghja micca u prucessu di decarbonizazione. Questu debilitaria significativamente l'impattu di l'Acordu di Parigi è aumentà a probabilità di fallimentu di scuntrà u scopu di menu di 2 gradi di riscaldamentu.
I paesi chì sò prubabilmente più fermi à dumandà l'inclusione di crediti di l'era di Kyoto sò Cina, India, Corea di u Sud, Brasile è Messicu. Questu hè chì, in generale, detenenu parechji centu milioni di crediti, chjamati CER è chì datanu di l'era di Kyoto (Figura 1). A Russia è l'Ucraina anu ancu una quantità significativa di crediti da un schema di Protocollo di Kyoto parzialmente distintu.
L'altri motivi di a disputa in quantu à l'articulu 6 sò:
• I reguli di cuntabilità per emissioni per evità a doppia cuntazione. Per esempiu, u Brasile è l'India volenu esse capaci di include crediti venduti à altri paesi in u calculu di e so riduzioni di emissioni.
• Cancellazione automatica di crediti sottu u mecanismu internaziunale di u mercatu di carbone per assicurà a mitigazione generale di l'emissioni glubale. Certi picculi stati isulani volenu assicurà chì un mecanismu di annullamentu hè in piazza, chì hè essenziale per assicurà chì u mercatu ùn diventa micca saturatu è inefficient. Sì e regule sò troppu debuli, ci hè u risicu chì i miccanismi sò inundati cù una infinità di crediti insignificanti.
Tuttu chistu importa perchè u schema di cummercializazione di emissioni di u Protocolu di Kyoto, u Meccanismu di Sviluppu Pulitu (CDM), hè vistu da a maiò parte cum'è un fallimentu, è ci hè un veru risicu chì l'Articulu 6 affruntà a listessa sorte. Piuttostu chè di prumove scopi più ambiziosi, hè largamente cridutu chì a maiò parte di e riduzioni di emissioni previste da u CDM sò accadute in ogni modu, sia perchè hè finanziariamente convenientu in mancanza di crediti, sia perchè hè obligatu da a lege.
L'obiettivi di riduzione di emissioni di Kyoto senza ambizioni anu lasciatu à parechje nazioni cù enormi surplus di creditu, malgradu ùn avè micca ottenutu una decarbonizazione significativa. Un esempiu di questu hè datu da e nazioni di l'antica Unione Soviètica: questi paesi anu superatu i so miri di riduzzione di emissioni in virtù di a diminuzione di a produtividade causata da a recessione ecunomica, è i crediti ottenuti per questa superazione sò largamente injustificati. Stu fenominu, chjamatu "aria calda", hè statu signalatu cum'è un altru prublema potenziale per l'Acordu di Parigi.
Implicazioni di COP26 per l'investimenti
Cumpagnia
Un risultatu successu di a COP26 puderia mette in luce a futura trajectoria di e pulitiche è i regulamenti è stimulà l'opportunità d'investimentu verde. Ancu s'ellu si tratta di impegni sovrani d'altu livellu, questi accordi anu sempre esse implementati à u livellu di pulitica naziunale per l'ughjettivi da ghjunghje.
Obiettivi netti zero più ambiziosi, sustinuti da misure è piani cuncreti, furnisceranu infurmazioni utili nantu à e pulitiche è i regulamenti climatichi futuri, dendu à l'imprese cun certezza. U clima attuale di ambiguità è incertezza ritarda l'investimenti è aumenta u risicu di finisce cù l'assi stranded. L'imprese deve dunque seguità attentamente l'evoluzione di a COP26, chì ci permetterà di capisce ciò chì e cundizioni di u funziunamentu seranu in i decennii à vene.
Un quintu di e più grande cumpagnie in u mondu anu assuciatu impegni in termini di scontri netti. Tuttavia, sicondu l'IEA, circa 40% di l'imprese chì anu aduttatu obiettivi netti zero ùn anu micca decisu cumu si saranu. Una maggiore chiarezza nantu à i scopi è i piani di u guvernu puderia aiutà à pianificà a decarbonizazione è accelerà l'investimentu per fà.
Un accordu solidu annantu à l'Articulu 6 puderia aiutà à definisce un quadru regulatori è custruisce un mercatu di carbone vuluntariu di a dimensione ghjusta. Barclays stima chì u mercatu di carbone vuluntariu puderia ghjunghje à 250 miliardi USD annu da 2030 paragunatu à solu 500 milioni USD oghje, è 1 trilioni USD in 2050. Industries chì offrenu suluzioni naturali derivate prufittàranu ancu di opportunità di crescita, cum'è cumpagnie in u settori di energia, finanza, agricultura è tecnulugii agriculi è quelli specializati in prucessi di monitoraghju è verificazione. In ogni casu, a cuscenza di u mercatu di u fenomenu di "greenwashing" in tutti questi spazii hè in rapida crescita, per quessa, a gestione di sti iniziative deve esse impeccable per ùn risicà à vultà contr'à l'imprese.
Aspittemu ancu una onda di annunzii più risoluti da u settore privatu una volta chì u travagliu COP26 hè finitu. U summit riunirà un gran numaru di capi d'imprese è imprese è puderia agisce cum'è un catalizzatore per inducelli à furmulà strategie climatichi più forti sia individualmente sia per mezu di gruppi di travagliu cummerciale, per esempiu per l'acciaio, a moda o a finanza, o unendu iniziative cum'è cum'è a "Race to Zero".
Race to Zero hè una campagna glubale sustinuta da l'ONU chì incuraghja l'attori non statali – cumpresi l'imprese, e cità, e regioni è l'istituzioni finanziarie è educative – à piglià misure rigurose è immediate per dimezzà l'emissioni glubale per u 2030 è fà u pianeta un emissioni zero. , locu più sanu è più equità. A campagna hà da scopu di allineà l'ubiettivi netti zero di i diversi settori è definisce standard minimi per l'elementi per esse inclusi in l'ugettivi focalizzati nantu à u zero net.
U settore finanziariu
A COP26 metterà u focu annantu à u mondu di a finanza. L'Alleanza Finanziaria di Glasgow per Net Zero riunisce iniziative di finanziamentu nettu zero, novi è esistenti, sottu à l'umbrella di una coalizione di categuria chì hà per scopu di accelerà a transizione à emissioni nette zero allineendu portafogli di prestiti è investimenti, in più di altre aree di u sistema finanziariu. . Questi impegni anu implicazioni per l'ecunumia più larga, postu chì prumoveranu a dispunibilità di capitale per l'imprese chì perseguenu a decarbonizazione è ponu invece rende l'accessu à i finanzii più difficiuli per quelli chì ùn sò micca allineati cù u scopu zero zero.
L'investitori devenu dunque s'inchiesta nantu à e strategie di decarbonizazione in piazza in i diversi settori in quantu ponu dà indicazioni nantu à l'evoluzione futura di u cuntestu cumpetitivu, nantu à i metudi di dirizzione di finanziamentu è nantu à e soluzioni di decarbonizazione chì saranu implementate : tutti fattori capaci di identificà i vincitori. prima è vintu. COP26 hè ancu impurtante per l'investitori chì si uniscenu à l'Iniziativa Net Zero Asset Managers, composta da 128 firmatarii chì rapprisentanu assi in gestione di USD 43 trilioni. Questi investitori anu prumessu di alignà e so cartera cù l'obiettivu di emissioni nette zero da 2050. I firmatarii anu da annunzià i so obiettivi di riduzzione di emissioni di cartera per 2030; per i membri chì anu unitu à l'iniziativa dapoi u so lanciu, l'annunziu serà fattu durante u travagliu di a COP26.
Settori non finanziarii
U settore di u trasportu hè un altru prublema chjave di a COP26. U Regnu Unitu, u paese ospitante di a Cunferenza, hà stabilitu un scopu assai ambiziosu per u 2030: pruibisce a vendita di veiculi cù mutori di combustione interna. U primu ministru Boris Johnson hà dettu chì e priorità eranu "carbone, vitture, liquidità è arburi" è hà annunziatu incentivi supplementari per e vitture elettriche per un valore di £ 1 miliardo in e duie settimane prima di l'apertura, per cunvince l'altri dirigenti mundiali per fà "più sustanziali". impegni". Tuttavia, ùn hè ancu chjaru ciò chì l'annunzii seranu fatti à a cima.
Un altru prublema chjave chì hà attiratu l'attenzione à a vigilia di a cima era quella di u metanu. L'aostu scorsu, u Panel Intergovernmental on Climate Change (IPCC), u primu panel di climatologi di u mondu, hà publicatu un rapportu aghjurnatu nantu à a basa fisica di u cambiamentu climaticu. Questa hè a prima aghjurnazione da u 2013, da quale sò emersi alcuni sviluppi preoccupanti nantu à u metanu. U rapportu hà truvatu chì l'emissioni di metanu in l'ultimu periodu d'osservazione eranu in linea cù u scenariu di emissioni elevate publicatu in u studiu precedente. Paragunatu à u diossidu di carbonu, u metanu stà per menu tempu in l'atmosfera, ma hè un gasu di serra assai più putente: 84 volte più dannosu di u diossidu di carbonu in 20 anni è 28 volte più dannusu in 100 anni. Alti livelli di metanu mettenu seriamente in periculu a pussibilità di ghjunghje à u scopu di emissioni nette cero in u 2050, è sicondu certi stimi, stu gasu hè rispunsevuli di pocu menu di un quartu di u cambiamentu climaticu (ufficialmente chjamatu "forcing radiation") osservatu finu à a data.
Tuttu chistu ghjoca un rolu impurtante per u settore privatu perchè u petroliu è u gasu è l'industrii agriculi sò i principali emittenti di metanu. U metanu hè cunsideratu un carburante di transizione perchè genera circa a mità di l'emissioni di carbone quandu hè brusgiatu, ma ogni fuga durante l'attività di esplorazione è di produzzione riduce immediatamente stu vantaghju (di novu per via di u più grande potenziale di riscaldamentu glubale cumparatu cù u diossidu di carbonu).
Cunclusioni
Sta cunferenza climatica hè a più attesa dopu à quella di Parigi di u 2015, cusì a scumessa hè alta. Tuttavia, i prodromi eranu mischiati, per dì u minimu. U fallimentu di a cima significaria più incertezza è dunque altri ritardi in l'avanzata di a transizione energetica è in a mubilizazione di i finanzii versu l'investimenti verdi. Puderia ancu influenzà u prugressu di e pulitiche climatichi naziunali. Per esempiu, qualsiasi segnu di fallimentu di a COP26 puderia minà i sforzi di u presidente Biden per implementà i so scopi climatichi è appruvà a legislazione ligata in i Stati Uniti.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/cop26-implicazioni-aziende-finanza/ u Sat, 20 Nov 2021 07:17:30 +0000.