TSLA Slides After Beating EPS, Ma Tuttu u “Redditu Net” Provene da a Vendita Di Crediti Reg è Bitcoin

Cum'è l'avemu previstu prima , l'aspettative di Wall Street da i guadagni di TSLA oghje sò piuttostu stratosferiche, ma cum'è Bloomberg nota, ancu se a sucietà manca di grande, u S & P 500 probabilmente ùn serà micca in u duminiu dumane per via di questu. Perchè? In poche parole, u fabricatore di veiculi elettrichi conta menu chè l'altri stock di grande profilo in u largu calibru di u mercatu.

Alphabet, Amazon.com, Apple, Microsoft è Tesla sò trà e cumpagnie più influenti in u mercatu di borsa. Ma per una misura simplice, Tesla pare diversu da l'altri. A correlazione pusitiva di 30 ghjorni di S&P 500 cù l'azzione hè cascata à ~ 0,44 da un piccu iniziale di marzu di guasi 0,8. Chì paliscia in paragunà cù Microsoft à ~ 0.77, Apple à ~ 0.72, Amazon à ~ 0.68 è Alphabet à ~ 0.65. In fattu, a correlazione di S&P 500 cù Caterpillar ciclicu di a vechja scola – chì riporta dinò sta settimana – hè più altu chè Tesla à ~ 0,51. Questa currelazione di calata hè inevitabbile postu chì Tesla hà guadagnatu menu di 5% quist'annu paragunatu cù più di 11% per l'S & P 500, cù settori di valore cum'è l'energia è i finanziarii superavanu . Questu hè accadutu quandu i stocks meme cum'è GameStop anu spintu Tesla fora di u centru, mentre Bitcoin hà attiratu quasi tuttu u buzz .

Cù questu in mente, eccu ciò chì TSLA hà ripurtatu pocu dopu a chjusura per Q1:

• EPS Ajustatu di 93C, battendu est.80c
• Revenue $ 10.389BN, mancante est. $ 10.42 miliardi (range $ 8.20 miliardi à $ 12.34 miliardi)
• Flussu di Cassa Gratuitu $ 293MM, battendu l' est. Di cash burn di $ 82.8 milioni
• Automobile margin margin + 26,5%, battendu est + 24,3%
• Cassa è equivalenti di cassa 17,14 miliardi di dollari, mancendu stime di 17,90 miliardi di dollari

 I risultati visualmente:

Ma eccu u prublema: TSLA hà segnalatu $ 594MM in redditu da operazioni, ma i crediti regulatori anu fattu una quantità enorme di $ 518MM, u più altu di u record è in più da $ 401MM in u Q4 2020.

Cusì mentre u redditu netu GAAP era solu $ 438MM, questu significa chì per un altru quartu a cumpagnia ùn hà micca generatu redditu netu propiu senza crediti regulatori. Aghjustate chì un altru $ 101MM in prufitti sò venuti da "vendita di bitcoin" …

… cù TSLA chì pussede $ 1,3BN in assi digitali à a fine di u trimestre, chì significa chì hà vendutu intornu à $ 272MM di u bitcoin chì deteneva prima.

Dunque, in più di più di mezu miliardi di vendite di creditu reg, hà fattu $ 101MM in prufitti da a vendita di $ 272MM in bitcoin (riducendu u so totale da $ 1,5BN à $ 1,331BN à a fine di u trimestre).

È mentre tutti assumenu chì tuttu ciò sia bitcoin, ùn hè chjaru quantu di "l'assi digitale, net" di TSLA era Dogecoin.

Benintesa, alcuni diceranu chì ùn importa micca questu, è chì TSLA hà infatti generatu 7 trimestri consecutivi di profitti, ancu se si tira una carta di crediti da u GAAP Redditu Nettu, questu hè ciò chì si ottiene.

Discutendu a so prufittuità, TSLA hà dettu chì u so redditu operativu hà miglioratu in Q1 paragunatu à u listessu periodu di l'annu passatu à 594M $, resultendu in un margine operativu di 5,7%. "Stu livellu di prufittu hè statu righjuntu mentre facia spese SBC attribuibili à u premiu CEO di 2018 di 299M $ in Q1, guidatu da un aumentu di capitalizazione di u mercatu è da una nova tappa operativa diventendu probabile".

In un annu annantu à l'annu, Tesla hà dettu chì l'impatti pusitivi da a crescita di u volumu, a crescita di i rivenuti regulatori di creditu, u miglioramentu di u margine bruttu guidatu da ulteriori riduzioni di costi di produt è a vendita di bitcoin sò stati principalmente compensati da un ASP inferiore, aumentu di SBC, costi addiziunali di a catena di fornitura, Investimenti in R&D è altri elementi. I costi di cambiamentu di u mudellu S è di u mudellu X anu influenzatu negativamente sia u prufittu grossu sia e spese di R&D.

In termini di e prestazioni finanziarie di Tesla, hè un casu di Margini Automobilistici megliu di l'aspettatu è di flussu di cassa libaru. A sucietà hà dettu di e so prospettive di prufittu: " Aspettemu chì u nostru margine di funziunamentu continuerà à cresce cù u tempu, continuendu à ghjunghje à livelli di punta di l'industria cun espansione di capacità è piani di localizazione in corsu".

A cumpagnia hà ancu divulgatu chì hè in traccia di inizià a produzzione da a fabbrica di Berlinu in u 2021, aghjunghjendu chì e prime consegne di u novu mudellu S devenu cumincià da quì à pocu.

Da u latu di u flussu di cassa, TSLA hà rivelatu chì hà avutu un flussu di cassa netta di 1,2 $ $ legatu à u bitcoin in Q1, è dinò di rimborsi netti di u debitu di $ 1,2BN compensati da un flussu di cassa gratuitu di 293 MM $, chì era sopra a stima di $ 83 MM in cash burn:

U numeru trimestrale è l'equivalenti di cassa sò diminuiti à 17,1 miliardi di dollari in Q1, guidatu principalmente da un flussu di cassa nettu di 1,2 miliardi di dollari in acquisti in criptovaluta (Bitcoin), debiti netti è rimborsi di locazione finanziaria di 1,2 miliardi di dollari, parzialmente compensati da un flussu di cassa gratuitu di 293 milioni di dollari

In vista di avanti, Tesla hà dettu chì aspetta di ottene un 50% di crescita annuale media in e consegne di veiculi annantu à un orizonte pluriennale. Ma a cumpagnia nota chì u ritmu di crescita dipenderà da a capacità di l'equipaggiu, l'efficienza operativa è a capacità è a stabilità di a catena di fornitura.

A cronologia di Tesla ferma ancu intatta. Da a lettera di l'azionari:

"Avemu attualmente custruendu una capacità Model Y in Gigafactory Berlin è Gigafactory Texas è fermemu in traccia di inizià a produzzione è e consegne da ogni locu in u 2021. Gigafactory Shanghai continuerà à espansione ulteriormente cù u tempu. E consegne di Tesla Semi principieranu ancu in u 2021 ".

Qualcosa altru chì u mercatu ùn pò micca piace hè chì u puntu mediu di vendita di una Tesla hè calatu 13% in u primu trimestre. Sicondu a sucietà, questu hè "perchè e consegne di u mudellu S è di u mudellu X sò state ridotte in Q1 per via di l'aggiornamenti di i prudutti è cume i veiculi fatti in Cina ASP inferiori sò diventati una percentuale più grande di u nostru mix".

In altrò, ùn ci era nisuna menzione sustantiva di Cybertruck in ogni locu in a presentazione di l'azionari, solu chì hè un pruduttu "in sviluppu" listatu in a pianta di Texas. Cum'è Bloomberg ci ramenta, "Musk hà dettu nantu à e chjame precedenti chì picculi volumi di consegne di Cybertruck puderebbenu esse pussibuli à a fine di questu annu. Vi darà un aghjurnamentu annantu à questu durante a chjamata di guadagni?"

Micca à stupisce, mancu i soliti cheerleaders di TSLA eranu stati in extasi per i risultati: "Tuttu hè accadutu ciò chì a ghjente hà pensatu chì accaderia", hà dettu Munster à Bloomberg. "Ùn ci hè micca assai nutizie è ùn hè micca stata una splutazione".

* * *

In risposta à i risultati, l'azzioni di Tesla sò state prima, ma poi scorrenu più di 1% in u mercatu post-vendita, ciò chì era quantunque una reazione assai più tamer di ciò chì l'opzioni di scambiu era di prezzu davanti à i risultati.