Treasuries Trapped In 3% World Show Oodles Of Confidenza in Fed

Da Ven Ram, Cummentatore è Reporter Live di Bloomberg Markets

L'apparizioni ponu esse ingannevoli. In particulare quelli chì parenu evidenti à prima vista.

In a faccia, pare chì i Treasuries intornu à i livelli attuali offrenu à l'investituri un bonu affare. Dopu tuttu, per a maiò parte di l'ultimi decennii, tali rendimenti apparentemente elevati sò stati sfuggiti. In ogni casu, à i livelli currenti, i maturità di longa data mostranu circunspeczione, ma ancu riflette l'ottimisimu annantu à a Fed à u stessu tempu.

Ovviamente, u rendiment nominale attuale di circa 3% nantu à i Treasuries à 10 anni avissi solu sensu s'ellu un investitore crede chì – s'ellu tene u bonu finu à ch'ellu hè dovutu – esce avanti se, in media, l'inflazione hè ben menu. chè u rendiment à a maturità. Chì diventa di un investitore chì compra ora Treasuries à 10 anni?

Da l'aspettu di questu, e probabilità di l'inflazione media di menu di 3% in i prossimi 12 mesi parenu abbastanza slim. Se pensate altrimenti, avete bisognu à esse ottimista quant'è à truvà un bucket d'acqua fresca potabile ghjustu à mezu à l'Oceanu Atlanticu (a rata di breakeven di un annu, per u record, hè di circa 3.80% mentre scrivu questu) . Basta à dì chì i tassi di breakeven in tutta a curva, finu à l'annu 10, sò tutti assai sopra à 2%.

Mentre chì l'inflazione ùn pò micca evoluzione in cunfurmità cù a vista di u mercatu, hè sempre assai chjaru chì l' investituri chì compranu Treasuries di longa data ponenu assai fiducia in a capacità di a Fed di mette u geniu di l'inflazione in daretu à l'buttiglia, induve hè stata ingaghjata. per anni è anni prima chì a pandemia hà disturbatu quella hibernazione . Ancu assumendu chì a Fed serà capace di portà l'inflazione sottu à u cuntrollu eventualmente, seria stupidu di suppone chì l'aumentu di i prezzi di u cunsumu finiscinu à u 2%, ubbidiendu ubbidiente à un tassu arbitrariu strappatu da l'aria.

Tuttavia, l'attuale situazione di rendimenti treading water hè ancu un riflessu di preoccupazioni nantu à cumu l'ecunumia s'andà in tuttu u strettu. Ancu s'è avemu da vede un blip nantu à i grafici di crescita, hè difficiule di piglià una vista terribile di l'ecunumia per un periodu sustinutu datu quantu strettu hè u mercatu di u travagliu è quantu a dumanda resistente hè stata.

Allora l'attuali rendimenti di longa data anu assai ottimisimu Fed è pessimismu ecunomicu coccu in elli . A participazione di elli pò avè bisognu di un avvisu nantu à l'etichetta.