Treasuries ancora vincitori in a settimana storica piena di sorprese

Scritta da Ven Ram, stratega di Bloomberg cross-asset,

Hè stata nunda di menu di una settimana storica per i mercati finanziarii glubale , ma u yen cuntinueghja à stà micca amatu, mentre chì i Treasuries front-end cuntinueghjanu à esse i vincitori datu u preghjudiziu chjaru di a Fed per taglià i tassi d'interessu.

U Bancu di u Giappone hà fattu un picculu passu per elevà i tassi, ma quellu chì hà ancu marcatu un saltu gigante in quantu à a so fede d'avè trovu una inflazione sustinuta.

È ghjovi, u Bancu Naziunale Svizzeru hà surprisatu i mercati cù un tagliu di tassi chì solu una manciata s'era aspettatu, è pocu ore dopu, u bancu cintrali di Turchia hà stunatu l'osservatori dimustrà a so vuluntà di piglià l'inflazione domestica chì hè stata in corsu cù steroidi cù un gigante. aumentu di a tarifa.

Malgradu u votu di fiducia di u BOJ nantu à l'ecunumia, u yen hà calatu circa 1.5% sta settimana – cù i tassi d'inflazione aghjustati in i Stati Uniti chì anu aumentatu u dollaru.

U yen hè sottovalutatu da una milla di paese è dopu alcuni ancu nantu à a basa di fatturi chì tendenu à tene un influenza nantu à e valute in u cortu termini, cusì hè un pocu ironia chì u BOJ hà tenutu a so data cù l'investituri, ma u yen ùn hà micca. 't.

A propensione di a SNB à a sorpresa hè qualcosa di un abitudine.

Circa 13 anni fà, hà ruffled i mercati stabilendu ciò chì chjamava un tassu di scambiu minimu – capping effettivamente un francu più forte. Quattru anni dopu, scrapped that esperimentu, di novu unleashing un tsunami in i mercati.

In u 2022, hè andatu unu in u Bancu Centrale Europeu aumentendu i tassi di 50 punti base punchy chì pochi s'aspittavanu. Dunque, in un certu sensu, a mossa di ieri ùn deve esse veramente una sorpresa per nimu.

U risultatu di e so azzioni serà un francu più debule, ma hè sensu di coglie i vostri croci cun prudenza.

Mentre a lira hà riunitu più di 1% nantu à l'aumentu di 500 punti di basa di a Turchia in a so rata di riferimentu, hà rinunziatu alcuni di quelli guadagni in parte oghje – sottulineendu quantu un sentimentu fragile pò esse quandu pruvate à ricuperà dopu à fallu in a battaglia contr'à l'inflazione.

A trama di punti di a Fed hà lasciatu l'osservatori chì si strappavanu i capelli: i pulitici pensanu chì l'ecunumia quist'annu serà assai più forte di ciò ch'elli avianu stimatu in dicembre rivisendu a so proiezione di crescita finu à u 2,1% da 1,4%.

Aspittàvanu ancu chì u core PCE sia più altu è u disimpiegu sia più bassu. Eppuru si aspettanu di pudè taglià i tassi micca menu di trè volte, palesendu una preferenza inconfondibile per cutà ùn importa ciò chì. Mentre chì i rendimenti di u Tesoru di dui anni sò diminuiti di circa 12 punti di basa finu à sta settimana, ci hè spaziu per elli à tendenza più bassu.