‘Tonya Harding’ Spiega “Flash Crash” d’Oru di u Last Weekend

Autore di Matthew Piepenburg via GoldSwitzerland.com,

A manipulazione di u prezzu di l'oru torna in a forma di un " crash flash "; quì sottu patinemu in i so dettagli è dumandemu: "Perchè avà" è "cumu si face?"

Kneecapping the Competition

Parechji si ricorderanu di a patinatrice artistica Tonya Harding è di l'infama rotula preolimpica di u so cuncurrente, Nancy Kerrigan, in u 1994.

U scandalu era simplice: S'ellu ci hè un atleta più forte nantu à a pista chì vi face a paura, "allora cacciatelu".

Tali atti nefasti ponu sembrà insoliti, ma in l'arena truccata di i mercati di e banche centrali è a fissazione di i prezzi derivati, stu tipu di comportamentu disperatu hè, bè … paru per u corsu.

Quandu si tratta di mercati truccati, avemu scrittu largamente nantu à a sciarada aperta chì passa ogni ghjornu per "scuperta di u prezzu di u mercatu liberu" in un cummerciu infame COMEX chì, da anni, hè stata a scena di fissazione deliberata di i prezzi nantu à l'oru di carta via impiegatu intelligente swaps, prestiti è "locazioni" di metalli preziosi

Questa ùn hè micca una favula ma un fattu.

Scantu di Migliori Atleti

Per l'architetti dispirati daretu à un sistema finanziariu glubale stimolatu da valute fiat sempre più inutili, a so più grande paura era è resta quellu picculu atleta testardu chì si burla di quellu dollaru altrimenti pateticu, à dì: Or fisicu.

In termini più semplici, l' oru hè Nancy Kerrigan per a dollara Tonya Harding .

L'oru, dopu tuttu, hè u veru "anti-dollaru" quandu si tratta di un magazinu di valore attuale è storicamente cunfirmatu chì ùn pò micca esse stampatu / creatu à piacè cum'è u Greenback.

Questu, naturalmente, pone prublemi per un sistema finanziariu di più in più screditatu chì prospera esclusivamente sia da a liquidità artificiale sia da a falsa reputazione di quellu dollaru altrimenti degradatu è grottescamente eccessivamente creatu.

Benintesa, i grandi masci è e banche di lingotti (centrali è cummerciali) a sanu.

Iddi detestanu ancu u pensamentu di perde a faccia o ammettendu u so fallimentu è a culpabilità in a distruzzione di valute, forze di offerta è dumanda o etica di basa.

Per questa ragione, piccule figure ombrose da u BIS à a LBMA provanu da decine d'anni à aumentà u prezzu naturale di l'oru à u ghjinochju dapoi chì u picculu ombrosu Nixon hà separatu u dollaru da u so chaperone d'oru in u 1971.

A propositu, u risultatu di quellu picculu "disaccoppiu" hè statu una calata di 98% di u putere d'acquistu di quellu dollaru quandu hè misuratu contr'à un unicu milligramu d'oru.

Dichjaratu altrimente, l'oru hè imbarazzante per a valuta di riserva mundiale: A so crescita testarda hè a prova di a caduta aperta è evidente di u dollaru.

Soluzione? Knee-cap u megliu attivu.

È Basilea 3?

Ma se l'arena COMEX uber-levered hè stata l'ombra "scena di u crimine" per decine d'anni di rotula d'oru, perchè l'oru piglia ancu un altru colpu drammaticu di prezzu in questu suppostu "crash flash" subitu dopu à l'ultimi sforzi di Basilea 3 per pulisce u smut di rigging di i prezzi in l'arena di i derivati?

In corta: Chì dà?

Cumu hè chì u "flash crash" di l'oru da 1761 $ un venneri à 1677 $ da u luni?

Perchè i miliardi di cuntratti d'oru sò stati mandati in i mercati di a notte senza offerenti per catturalli in una caduta micca vista dapoi l'infama implosione di u mercatu "Covid" di marzu di u 2020?

O dichjaratu altrimente: Chì venditori istituziunali prudenti ferianu mai un cummerciu cusì concentratu di 24.000 contratti "bid-nuking"? Chì forze di u mercatu (un raportu d'impieghi?) Ghjustificerebbe o mutiverebbe una tale vendita deliberata?

Ebbè, cumu si vede quì sottu, ci pò esse uni pochi di Tonya Hardings chì si piattanu in fondu à una pista di cummerciu di derivati ​​ancu assai putri chì cuspiranu à rotulà l'oru di novu cù un crash flash …

Basilea 3: Una Nova Era o Old Tricks?

Cumu avemu scrittu in dettaglio in altrò, e regg di Basilea 3 di u 2021 anu marcatu una nova (è necessaria) era di cummerciu di menu in menu derivati ​​trà e banche cummerciale.

Datu chì u valore nominale di tutti i derivati ​​cummercializati in u 2020 era 7X u valore di u PIB glubale (!), Un tali serramentu di a cintura in i derivati ​​era in ritardu.

À a so superficia, Basilea 3 paria subitu rialzista per l'oru, chì era statu vittima di decennii di shorts deliberati è altamente cuncentrati / levati da una piccula manciata di 8 ghjucatori putenti contr'à millaie di longhi altrimenti menu putenti.

In altre parolle, a rimozione lenta di Basilea 3 di u fucile derivativu puntatu à l'oru duveria mandà u so prezzu in crescita senza calà , soprattuttu micca nantu à a scala di un crash flash è in un telone di sfondate di valuta estrema.

Allora dinò: Chì dà?

U Latu Sketchy di Derivati

Una parte di a risposta si trova in vagliatura per qualchì nebbia derivativa. Portate cun mè …

I Derivati, per esempiu, anu più di un sapore o designazione.

Da una parte, avete u tippu chì si scambia nantu à scambii regulati , è da l'altra, avete u tipu veramente ombrosu chì hè cummercializatu in u mercatu OTC (over-the-counter), chì hè solu un termini di fantasia per l'armi -merci di lunghezza, non regulata è altamente illiquida (vale à dì, risicata).

Cum'è un ex manager di hedge fund, eiu, è parechji altri in Wall Street, sapiamu chì u mercatu OTC hè induve a verità è a trasparenza sò andate à more è scheming, opzioni front-running è fixing di prezzi (avanti, swap è crediti) andavanu à u luna.

In altre parolle, l'OTC hè un locu imprecisu,

Malgradu l'affirmazioni còmiche di persone cum'è Larry Summers chì i derivati ​​sò stati disignati per copre u risicu, ognunu sapia chì l'accordi OTC eranu è sò un locu induve i banchieri andavanu à espandere u risicu (è u creditu) micca per ragioni d'affari ma per prufitti di cummerciu .

Fortunatamente, a crisa di Lehman hà ricurdatu à u mondu chì: a) Larry Summers era cattivu sia in matematica sia in onestà, è b) derivati creati piuttostu chè rischi coperti .

L'intelligenti decisori pulitichi dopu à u 08 chì si piattanu daretu à e so tende pesantemente lobbiate avianu bisognu di una risposta rapida, di cuntrollu di i danni à a crisa sub-prime (vale à dì, derivati), ch'elli anu ottenutu cù una semantica calmante.

A "suluzione" hè ghjunta à "regolamenti" chì aghjunghjenu duie eufemisticamente affascinanti novi parolle di saviezza à u marmillaghju di i derivati, vale à dì: 1) "assi di risicu di alta qualità" (vale à dì, assi liquidi) è 2) "rapporti di finanzamentu stabile netti" (cioè, banche necessarie per avè abbastanza attività per copre passività ).

Sembra abbastanza intelligente, nò? Tuttu era di novu in securità, nò?

D’altronde, cù Basilea 3 chì avà richiede à e banche di avè "roba bona" ​​ancu più sicura, liquida è menu illiquida, leva "roba cattiva" (vale à dì, troppu derivati), si suppone chì l'assi reali si muvianu è prezzu più ghjusti, cumprese oru, nò?

Ebbè, guardemu più da vicinu, è pudete cumincià à vede u ragiunamentu per un crash flash.

Fà Derivati ​​Semplice?

In vista di l'offerta fissa di l'oru, a so fetta di $ 835B di u mega-trillion-dollar derivatives pie pareva una agulla in un pagliaghju.

In fattu, à u primu sguardu, pare chì i grandi masci, cumpresu u BIS, ùn eranu mancu preoccupati per u picculu ol'oru è u so angulu accogliente di u cummerciu di derivati.

Ma i banchieri sò volpi astuti chì custodianu u so propiu gallinaghju, è sò ghjunti cù dui modi intenzionalmente cumplessi per classificà (è dunque distorsione) u cummerciu di derivati ​​d'oru, chì à so volta hè scumpartutu da dui tippi di strumenti di cumerciu cumplessi, vale à dì cuntratti futuri è forward cuntratti .

Per furtuna, ùn vi purteraghju micca troppu prufundamente in quelle erbacce, ma basta à dì chì una tale cumplessità deliberata rende guasi impossibile per u tippu mediu o gal in a strada (o 20-qualcosa "ghjurnalista finanziario") di scumpressà è dunque scredità i ghjochi imprecisi ghjucati nantu à a pista di u prezzu di l'oru distortu da derivati.

Lu primu liveddu di cumplissità CP havi a fari cu cuntratti futures vs. cuntratti avanti.

Purtate cun mè. Ùn hè micca noioso o "intelligente" cum'è volenu chì pensate chì hè.

I cuntratti futuri sò scambiati in scambii registrati per i quali l'investitori istituzionali è praticamente chiunque altru anu accessu senza restrizioni.

I cuntratti in avanti, invece, sò scambiati in quellu picculu mercatu OTC ombrosu, per i quali l'investitori normali anu assai menu (se no) l'accessu permessu.

Invece, i soli atleti permessi nantu à quella pista scivolosa per i cuntratti forward sò quelli chì sò cunnisciuti cum'è "principali" di "istituzioni micca regolate", chì basamente significa solu i grandi masci – vale à dì, banche commerciali, uffizii famigliali maiò, mega cumpagnie private, fondi di ricchezza sovrani è altri picciotti di u coru finanziariu cum'è e banche centrali.

Sti "volpi" furtunati, grossi-ragazzi, sò permessi à scambià cuntratti avanti è à fà a maiò parte di u so pattinaghju in ghiacciu in è trà altri membri di a London Bullion Market Association (LBMA), chì stallanu i so mistieri sia in Londra sia in Zurich.

Sicondu e volpe à u BIS, ci era circa 530 miliardi di dollari di cuntratti forward in questa pista di membri solu l'annu scorsu.

Grazie à Basilea 3, quelle banche / ghjucatori sò tenute à trattà i so cuntratti cum'è "oru (di carta) micca attribuitu" (vale à dì, "roba cattiva"), chì sò registrati cum'è passivu in i so bilanci.

Ma cum'è Basel 3 ramenta, e stesse banche anu ancu bisognu di mustrà quantità uguali di "roba bona" ​​(vale à dì, veru, oru fisicu) attivi per currisponde à e so passività "roba cattiva" (oru di carta).

Questu significa chì quelli di 530B $ di derivati ​​(cuntratti forward) necessitanu o: 1) esse lentamente rimossi da i so libri o 2) cunvertiti in "roba bona" ​​- vale à dì "attribuitu (fisicu) d'oru".

In riassuntu, e banche anu bisognu di più oru fisicu per risponde à Basil 3, è à a fine di l'annu, a dumanda d'oru (è i prezzi) trà queste volpe duverianu cresce, nò?

Ma eccu u friscalettu imbarazzante: ci hè una pussibilità vera chì quelli membri di a LBMA ùn abbianu in realtà abbastanza attivu d'oru fisicu (8.667 tonne) per risponde à u so bilanciu ($ 530B) passivu di carta. Avete vedutu e motivazioni potenziali per un crash di flash?

E banche anu bisognu di più oru dumane ch'è "raportanu" oghje

E volpe à u LBMA, quantunque, vi dicerianu di ùn inchietàvi micca, postu chì anu più di 9500 toni voltati d'oru fisicu .

Purtroppu, però, ciò chì dicenu i banchieri ùn hè micca solu un riflessu di, bè … a realtà.

Facemu un auditu di poltrona è matematica di basa …

A bugia fisica di u fornimentu d'oru

Più di 5.700 di quelli chjamati 9500 tunnellate "dispunibili" sò tenute da a Banca d'Inghilterra, chì ùn hè micca in realtà un membru LBMA.

Eppuru, ancu s'ella era, più di a metà di u so "oru à volta" hè stata affittata à altre banche centrali.

In breve, l'oru richiestu è prumessu ùn hè micca veramente quì …

Questu lascia circa 3800 tonnellate di oru fisicu attuale è volte in pussessu propiu di i membri LBMA, di i quali 1500 tunnellate sò digià destinate à ETF d'oru.

Ciò significa chì a quantità attuale è dispunibule di oru fisicu (circa 2330 tunnellate) ùn risponde micca à e 8667 tunnellate necessarie necessarie per currisponde à u 530B $ di esposizione à a responsabilità d'oru di carta in u club di appartenenza LBMA.

Uh-oh?

Sembra, ahimè, chì e volpe ùn anu micca abbastanza oru veru per scuntrà i novi reg.

Benintesa, se vulissimu sapè di sicuru, pudemu solu verificà cù l'audit di volta LBMA, nò?

Ma pò sorprendervi di scopre chì ùn sò micca stati segnalati tali cuntrolli.

Chistu pò spiegà perchè i membri di a LBMA anu urlatu cum'è i zitelli viziati per esse accordati una franchigia da (o una prulungazione di a data di iniziu) di quelle reggette pesanti di Basilea 3.

In altre parolle, l'istituzioni membri di stu clic di banca privilegiata ùn parenu micca pussede abbastanza oru fisicu per risponde à i novi regulamenti, chì suggerenu chì i ghjorni boni di a manipulazione di u prezzu derivativu OTC di l'oru stanu calendu.

Un "Clean-Up" Forzatu & Pressione da a Cina

Ma ùn simu à pena i soli chì chjamanu BS nantu à a manipulazione di u prezzu derivativu di 50 anni in u spaziu d'oru.

I grandi masci in Cina anu pigliatu nota ancu, è cercanu di espansione strategica di u so rolu di novu codice postale per u cummerciu d'oru globale più ghjustu.

Questu hè perchè i Cinesi sò grandi fan di l'oru fisicu ma ùn anu micca fan di e pulitiche in dollaru americanu (vale à dì, decennii d'inflazione esportata in i Stati Uniti) è a fissazione di i prezzi di l'oru à a diminuzione da una piccula manciata di banche occidentali.

In breve, i Cinesi volenu una migliore scuperta di u prezzu in oru, postu chì ricunnoscenu pienu u so futuru d'oru .

Ciò spiegherà perchè a banca cinese più attiva di u mercatu d'oru di Londra, ICBI Standard Bank, hà recentemente acquistatu a volta di Barclay di 2.000 ton …

Pudete esse sicuru chì l'interessu crescente di a Cina cum'è una megliu piattaforma di cummercializazione d'oru hà obligatu a Banca d'Inghilterra à fà un sforzu in più per riparà a so reputazione (entre Basilea 3) furzendu un musu più strettu nantu à a LBMA in particulare, è trucchi OTC in generale , indipendentemente da tutti i stridi da Londra.

Più Demanda d'Oru da e Banche, Significa Più Manipulazione "Puntuale"

Ciò significa chì e banche occidentali seranu furzate à cumprà più oru , chì a dumanda di sta "reliquia barbara" serà più grande, piuttostu chè menu, in l'anni à vene.

Ciò chì ci ritorna à a quistione iniziale sopra per quessa chì certi partiti venderanu di colpu $ 4B (nozionale) in oru in una valanga schiacciante per imbarazzà (vale à dì indebulisce) u prezzu di l'oru di 100 dollari in solu 2 ghjorni di scambiu?

Pò esse chì questi stessi vechji manipulatori d'oru occidentali vulianu vede u prezzu di questu assetu calà prima ch'elli avianu da cumincià à cumprà più di u listessu? Dopu tuttu, ùn sò micca queste l'entità chì sustene u benefiziu più di stu crash di flash?

S'ellu sembra manipulatore è imprecisu, bè, tale manipulazione è imprecisa ùn hè nunda di novu per queste banche intrappulate à Basilea …

In breve, a verità simplice, trista ma senza dì, hè chì a maiò parte di e banche cummerciali è centrali ùn anu micca in realtà tantu oru almacenatu in e so proprie volte cume dicenu d'avè.

Vale à dì, sò stati "fibulanti, fudging è falsificati" per anni, chì, dinò ùn hè nunda di novu è equivale à una descrizione di travagliu di basa per e banche di lingotti.

Avemu scrittu in altrò nantu à questu. A maiò parte di l'oru di a banca centrale hè affittatu piuttostu chè immagazzinatu in modu sicuru in casa – è quellu oru ùn torna micca, soprattuttu da i Cinesi …

"Teoria di a Cuspirazione" o Just Business as Usual?

In casu chì pensate chì sta mancanza d'oru sia una teoria di cuspirazione, ricurdatevi chì a Fed di New York, incaricata di cunservà l'oru destinatu per e banche centrali straniere, hà recentemente rifiutatu di permette à a Bundesbank è à altre banche naziunali di ispezionà u so oru assignatu.

Perchè u rifiutu?

Pigliate una supposizione salvatica: Perchè a Fed ùn ne avia micca abbastanza.

A dura realtà hè chì e banche centrali, chì anu trà elli una pruprietà dichjarata di 35.544 tunnellate d'oru fisicu, ùn anu micca ciò chì dicenu d'avè.

Invece, nascondenu vechji affitti, scambii recenti è prestiti, è si impegnanu in una sfruttamentu direttu di l'oru destinatu chì ùn hè micca solu induve dicenu chì hè.

In corta, dopu à 50 anni di ingannu di u mercatu, u ghjattu hè nantu à queste banche, è oghje anu bisognu di cumprà più oru (è veloce) per salvà a faccia. Tempu per un crash flash?

Perchè Cumprà Alta Quandu Pudete Fissà u Prezzu Più Bassa?

A mo visione cinica ma sperimentata hè chì stu tank più recente in i prezzi di l'oru era ancu un'altra manipulazione di u prezzu per fà chì l'acquisti d'oru richiesti da Basilea 3 sò menu costosi è dunque menu dolorosi per i banchieri volpi.

Dichjaratu simpliciamente, una manata di banche imprecise hà solu manipulatu u prezzu di l'oru per pudè cumprà in vendita piuttostu chì in alta.

E Spiegazioni di Prezzi Ufficiali Ùn Volanu

Tuttavia, i pundits, i capi parlanti è l'apologisti di a Fed, sparghjeranu i punti di parlà standard è attribuiscenu u recente è drammaticu "crash flash" in oru nantu à i rapporti di travagliu pusitivi, "croci di morte" tecniche, i tassi crescenti è un dollaru più forte.

Ah, l'ironie abbondanu.

Se i tassi crescenu, hè solu perchè l' inflazione cresce più veloce , ciò chì presagisce di aumentà piuttostu chè di calà i prezzi di l'oru in u futuru, qualcosa chì l' investitori d'oru, piuttostu chè speculatori , anu capitu tempi fà.

È in quantu à a crescita di i tassi chì rinforzanu quellu preziosu dollaru, sè credi sempre chì un dollaru affogatu in liquidità è affundendu versu più di menu inflazione hè "rinfurzante", per piacè fate un altru ochju à a putenza di u dollaru (è di l'euro) quandu hè misuratu contr'à l'oru:

Ciò chì ci riporta à Tonya Harding …

Una Verità più Scura?

Quandu l'oru hè imbarazzante à u dollaru US cun tanta chiarezza visuale cume l'evidenza precedente conferma, l'unica opzione lasciata per e banche disperate hè di rompe e regule è di copre u ghjinochju l'unica cosa chì li face paura è l'imbarazzamentu.

A recente rotulazione di l'oru da quelli misteriosi ghjucatori in OTC ùn hè nunda di più cà quessa: Un mumentu Tonya Harding in u mercatu di l'oru.

Vergogna à quessa, è vergogna per elli.

In fine, però, sapemu tutti ciò chì accade à Tonya.