Tesla Salta Dopu à avè Battutu Aspettative, Dice chì Shanghai hè Avà Hub Principale per Esportazioni Auto

Ind'i rivenuti Q2 di Tesla, in a nostra vista previa, avemu nutatu chì u sintimu hè ottimistu è chì e prospettive per Q2 sò abbastanza boni perchè malgradu a lotta cù a scarsità di chip, una reazione di i clienti in Cina, è i stessi colli di bottiglia di spedizione chì soffrenu tutti i produttori di automobili mondiali avà, Tesla hà sappiutu stabilisce un record per e consegne di veiculi in u secondu trimestre: 201 250 vitture.

Cum'è Bloomberg nota in a so anteprima di i guadagni, l'analisti anu perfezionatu annantu à sta proiezione alcista, è l'idea chì Tesla hà aumentatu i prezzi periodicamente durante l'annu. Cum'è u restu di i so cumpagni di l'automobile, l'offerta stretta dà à Tesla un pocu di putenza di tariffu extra è a capacità di pad marghjini in mezu à costosi catene di supply supply e spike di materia prima.

Da u latu bearish, e dumande cum'è di solitu gireranu nantu à a fonte di a prufittuità di Tesla: cum'è annunziatu l'ultimu trimestre, virtualmente tutti i prufitti di a cumpagnia sò venuti da a vendita di crediti regulatori à emissione zero chì Tesla vende à altri produttori di automobili (cioè, u pruprietariu di Jeep Stellantis) . Basalmente equivale à 100% di margine è hà contribuitu significativamente à u redditu netu. Ma, cum'è Bloomberg nota, ùn pò micca durà per sempre.

Per quelli chì necessitanu un rinfrescamentu, questu hè quantu TSLA hà vendutu in crediti regulatori:

• 1T 2020: $ 354M
• 2T 2020: 428M $
• 3T 2020: 397M $
• 4T 2020: 401M $
• 1Q 2021: 518M $

È visualmente:

Vale ancu a pena di ramintà chì questa hè a prima chjamata di guadagni di Tesla dapoi l'apparizione di Elon Musk in furia à u primu mese in Delaware Chancery Court per a controvertita acquisizione 2016 di SolarCity da l'automobile. Musk hà sustinutu chì l'acquistu era una decisione sana – chì ùn era micca fattu per prufittà ellu stessu invece di l'azionisti.

In ogni casu, mentre entremu in i guadagni di Tesla, avemu consegne record, prospettive rosate nantu à u trimestre (ancu se cun dumande nantu à cume a cumpagnia genera u so prufittu). Eppuru, l'azzione di Tesla hè calata di 7,2% quist'annu, mentre l'indice S&P à u quale appartene cresce di quasi 18%. Chjaramente l'investitori sò un pocu preoccupati per e prospettive à longu andà di a sucietà in un momentu in cui guasi tutti i OEM presentanu numerose offerte EV è investenu miliardi in capacità futura.

Cù questu in mente, eccu cumu Tesla hà fattu in u secondu trimestre secondu a lettera di l' investitore appena publicata :

• Revenue $ 11.96B, battendu l'est $ 11.36B
• EPS Ajustatu $ 1.45, battendu l'est 97c
• Flussu di Cassa Gratuitu $ 619M, battendu a stima di un Negativu $ 319,1M
• Automobile margin margin 28,4%, supirendu a stima di 25,0%
• Cassa è equivalenti di cassa di $ 16.229BN, mancendu a stima di $ 16.55 miliardi

U risultatu visualmente:

Da nutà, à u cuntrariu di u trimestre precedente quandu guasi tuttu u prufittu venia da a vendita di crediti regulatori, in Q2 a situazione si normalizava un pocu cù $ 354MM da crediti regulatori, chì rapprisenta circa 30% di u GAAP Redditu Nettu di $ 1,142BN, è hè assai più bassu cà u $ 518MM in Q1.

A cumpagnia hà dettu dinò ciò chì sapiamu dighjà – chì hà pruduttu è mandatu più di 200.000 veiculi, puru uttenendu un "margine operativo di 11,0% è superava $ 1B di redditu netu GAAP per a prima volta in a nostra storia". Tuttavia, cum'è nutatu sopra, di più di un terzu era da a vendita di crediti regulatori.

In vista di avanti, Tesla hà suggeritu chì e consegne di questu annu puderanu superà e so previsioni à longu andà per una crescita di 50%, scrive Dana Hull di Bloomberg.

Tesla hè in espansione in trè cuntinenti, cumpresu a custruzzione di novi fabbrichi in Austin, Texas è Berlinu. A cumpagnia hà cunfirmatu una previsione per una crescita di 50% in e consegne "annantu à un orizonte pluriennale", ma hà aghjustatu, "in certi anni pudemu cresce più veloce, ciò chì speremu esse u casu in 2021".

Altri punti culminanti: In i commenti di Tesla nantu à i rivenuti, chì sò aumentati di 98% Y / Y, truvemu chì i prezzi di vendita media di a cumpagnia in Q2 diminuinu di 2% Y / Y – chì hè stranu in un momentu in cui i prezzi di l'auto esplodenu più altu – chì u A sucietà hà dettu chì era "per via di l'aghjurnamenti di i prudutti è chì i veiculi più bassi ASP fatti in Cina sò diventati una percentuale più grande di u nostru mix". U cummentariu cumpletu:

I rivenuti totali crescenu 98% YoY in Q2. Questu hè stata primariamente ottenuta da una crescita sostanziale di consegne di veiculi, è da una crescita in altre parti di l'attività. À u listessu tempu, u veiculu ASP1 hà diminuitu di 2% YoY cume e consegne di u mudellu S è di u mudellu X sò state ridotte in Q2 per via di l'aggiornamenti di u pruduttu è cume i veiculi più bassi fatti da Cina sò diventati una percentuale più grande di u nostru mix.

Tesla nota ancu chì "à causa di una forte dumanda di i SU è di una ottimisazione di u costu mediu glubale, avemu compiu a transizione di Gigafactory Shanghai cum'è u centru primariu di esportazione di i veiculi". In altre parolle, cum'è Bloomberg nota, stanu facendo tuttu ciò chì ponu vende in i Stati Uniti, cusì per esportà versu u restu di u mondu, vene da a Cina (finu à chì e fabbriche d'Austin è di Berlinu sò pronti).

Fighjendu u prufittu dopu, a sucietà attribuisce u ritmu à a crescita di u voluminu è a riduzzione di i costi, mentre registra un "indebolimentu in relazione à Bitcoin" di $ 23 milioni. Ci era qualchì altru ventu di capu à superà: costi di a catena di furnimentu è ancu più bassi rivenuti di creditu regulatori.

U nostru redditu di funziunamentu hè miglioratu in Q2 paragunatu à u listessu periodu di l'annu passatu à $ 1,3B, risultendu in un margine operativu di 11,0%. Stu livellu di prufittu hè statu righjuntu mentre facia spese SBC attribuibili à u premiu CEO 2018 di $ 176M in Q2, guidatu da una nova tappa operativa diventendu probabile.

U redditu di funziunamentu hà aumentatu l'AA principalmente per via di a crescita di u vulume è di a riduzione di i costi. L'impatti pusitivi sò stati parzialmente compensati da a crescita di e spese operative cumprese l'aumentu di SBC, Rampa Model S / X (margine negativu in Q2), costi addiziunali di a catena di fornitura, rivenuti di creditu regulatori più bassi, indebolimentu di 23 M $ da Bitcoin è altri elementi.

Chì ne dici di u bilanciu? Quì Tesla hà riferitu $ 16,2BN in contanti, chì diminuìu principalmente guidatu "da u debitu netu è da u rimbursu di l'affittu finanziariu di $ 1,6B, parzialmente compensatu da un flussu di cassa gratuitu di $ 619M".

Lighjendu più in u mazzulu di l'azionisti, truvemu chì Tesla crede chì ferma "in traccia di custruisce i nostri primi veiculi Model Y in Berlinu è Austin in u 2021". Una di e ragioni per chì Tesla vole Berlin in linea ASAP hè chì a dumanda in Europa pare forte:

"Mentre e nostre linee di produzione mundiale continuanu a girà u più prestu pussibule, a dumanda europea ferma assai sopra l'offerta, resultendu in tempi d'attesa crescenti per a consegna".

È parlendu di a dumanda europea, eccu un ritrattu di a quota di mercatu di Tesla di veiculi in trè regioni principali.

Cumu a Cina? Secondu à Wedbush analsyst Dan Ives, "mentre chì più ne esisteranu nantu à a cunferenza chjamata più tardi sta sera, pare chì a storia di a crescita di a Cina pare sana in 2H (malgradu qualchì bump di velocità 2Q ) cù tutti l'ochji nantu à u cummentariu di Musk intornu à a scarsità di chip, tecnulugia di batteria , E consegne di u mudellu Y, è l'impattu di Bitcoin ".

Avà a notizia ùn hè micca cusì bona: Tesla hà cambiatu u lanciu di u prugramma di semi camiò in u 2022 , citendu "dispunibilità limitata di cellule di batteria è sfide di a catena di fornimentu glubale" in a so decisione di ritardà u lanciamentu di u so pruduttu semi camion. A sucietà ùn hà ancu datu un calendariu per u so Cybertruck, fora di ciò chì accadrà in Austin "dopu à u mudellu Y".

Intantu, l'attività energetica di a sucietà si rallenta: i dispiegamenti solari di Tesla sò scesi à 85 megawatt in 2Q da 92 megawatt in u primu periodu di questu annu. Ci hè statu pocu aghjurnamentu nantu à u Tettu Solare in più di questu: "E dispiegazioni di u Tettu Solare sò cresciute sustanzialmente sia YoY sia sequenzialmente in Q2".

Infine, guardendu i so bisogni di finanzamentu, Tesla hà dettu chì hà "una liquidità sufficiente per finanzà a nostra carta di strada di i prudutti, i piani di espansione di capacità à longu andà è altre spese". Dunque nisun capitale alza prestu.

In reazione kneejerk, l'azzione hà saltatu finu à 3% nantu à ciò chì pare esse un battimentu solidu nantu à i ricavi, i guadagni è u Flussu di Cassa Gratuitu, tuttavia hà svanitu assai di i guadagni, dendu una risposta negativa à quelli chì si dumandavanu se stu rapportu di guadagni sarà esse quellu chì finalmente manda TSLA stock verde per l'annu.