Tempu per Cumprà l’Oru Cum’è una Sedia Contra “Extreme Deleveraging Financial” Dice Credit Suisse

Hè statu un pezzu chì e banche di Wall Street ùn anu ricumandatu nunda à fà sia cù azzioni d'oru sia d'oru, ma in una inversione sorprendente, a settimana scorsa unu di i più grandi toru di Wall Street Credit Suisse hà dettu chì hè ghjuntu u mumentu di aduprà e azzioni d'oru cum'è un risicu di diversificatore. , Mentre si vede materiale à capu per u preziosu metallu.

Eccu perchè Andrew Garthwaite, strategu di azzione globale di CS, crede chì hè ora di cumprà l'oru:

• Prima, sicondu Garthwaite, a valutazione di l'azzioni d'oru hè anormalmente economica sia per P / E – scambià cù un scontu di 25% per u mercatu più largu vs una prima di 30% di solitu, è ancu economica nantu à una basa di prezzu à u libru in relazione à u mercatu

• In vista di l'azzioni individuali, Credit Suisse scrive chì e so azzioni classificate "superanu" chì esaminanu economiche è chì anu rivisioni di guadagni pusitivi sò: Newcrest Mining, Newmont, Endeavour Mining, Perseus, Regis Resources, St Barbara, Agnico Eagle Mines, Barrick Gold, Kinross Oru, Yamana Gold

In quantu à u metalu stessu, a banca svizzera nota chì l'oru hè ancu à a fine di a so gamma di 10 anni contr'à argentu o merci industriali è 20% sottu u so piccu di u 2011 in termini reali.

Sicondu u mudellu Credit Suisse, u prezzu di l' oru hè guidatu da u rendimentu TIPS è u dollaru. Perchè importa questu?

Ricertamenti, u prezzu di l'oru hà ritardatu a caduta di u rendiment TIPS (duverebbe esse 5% più altu). Fighjendu i rendimenti TIPS, Garthwaite vede pocu cambiamentu; u più investitori temenu un risicu di a coda di l'inflazione cum'è facenu nantu à i dati UoM o FOMC, più vuleranu probabilmente cumprà una prutezzione di l'inflazione è u più caru serà u rendimentu di TIPS.

In quantu à u dollaru, CS ferma orsi strutturali. L'ultima volta chì u surplus di u cuntu currente europeu era cusì altu contr'à u dollaru, l'euro era 30% più altu. Intantu, u deficit di u cuntu currente di i Stati Uniti ùn migliora micca cù u debitu netu di i Stati Uniti avà à u 70% di u PIB (qualcosa sopra u 50% secondu u FMI, puderia causà una crisa di valuta) è in u mondu sanu u mondu hà sovrappesu di dollari (60% di e riserve FX è 25% di u PIB). E pusizioni speculative sò à u massimu di un annu.

Combinendu i dui segnali, u mudellu di a banca suggerisce 7% di potenziale di rialzu à u prezzu di l'oru.

Ma mentre l'oru pò esse sottovalutatu in termini strettamente fundamentali, ci hè sempre u risicu chì e banche centrali perdenu u cuntrollu è chì i mercati crollinu. L'oru risolve questu, perchè cum'è Garthwaite scrive, "L' oru hè una barriera contr'à u sbilanciu finanziariu estremu" è aghjusta:

U livellu di u debitu di u guvernu, u deficit è u debitu corporativu hè estremu. Continuemu à crede chì, se u rendimentu di i TIPS supera assai u zero, questu cumincerebbe à fà preoccupà i mercati di una trappula di debitu è ​​chì à so volta puderia purtà à un grande scambiu di risicu. Questu puderebbe suscità una risposta di a Fed chì riduce i veri rendimenti (è sminuisce i soldi).

Inoltre, l'oru hè ancu una siepe contr'à l'offerta di soldi glubale splusiva:

Pensemu chì questu pruvucarà ancu chì e banche centrali cumpranu più oru (cume e valute sò sbandite). E banche centrali contanu 12% di a dumanda d'oru. Se tutte e banche centrali avianu un minimu di 10% in oru, allora a dumanda d'oru aumenterà 1.6x, secondu i nostri calculi.

È a cripta? Se u bitcoin hè oru digitale, hè l'oru allora u bitcoin fisicu? Beh, micca veramente: secondu Credit Suisse, u risicu di disintermediazione da e criptovalute pare esse diminuitu.

Scuprendu più in questu, u Credit Suisse vede chì e seguenti limitazioni nantu à a capacità di i cryptos di disintermediate l'or:

Infine, i tecnichi di l'oru insinuanu ancu un putenziale upside breakout, cù pusizioni speculative neutrali, mentre chì l'oru hè cummerciale vicinu à a so MA di sei mesi.

Benintesa, nunda di questu importa finu à chì u BIS presta strategicamente l'oru di carta à i so banchi membri chì anu un deficit nettu in millaie di tunnellate, è tatticamente decide di sbatte l'offerta ogni volta chì ci hè ancu una modesta fuga per assicurassi chì i spiriti animali d'oru ùn emergenu mai.