Tech Wrecks Ma Bonds, Bullion, & Bitcoin Bid As Rate-Hike Odds Slide

Un ghjornu sorprendentemente viulente in i mercati oghje . FX hà vistu Yuan splode più altu; i renditi sò immersi in ogni locu; stocks pumped and dumped (cù a tecnulugia distrutta da MSFT è GOOGL); crypto spiked dramaticamente più altu; L'oliu è l'oru s'eranu sbulicati cum'è u dumping …

L' ex presidente di a NYFed, Bill Dudley, hà liberatu oghje un altru di i so famosi articuli d'opinioni, dumandendu chì a Fed sia falcata per più (ma micca più altu) …

"Enfatizendu "più longu" piuttostu cà "più altu" hà qualchì vantaghju. Hè presumibilmente reduce u risicu di un atterraggio duru: Se a pulitica monetaria hè un pocu strettu, ma micca assai strettu, l'attività è l'impieghi duveranu rallentà gradualmente. Dà à i funzionari di a Fed tempu per valutà. e cunsequenze di i so sforzi, ricunnosce chì a pulitica monetaria implica incertezza è affetta l'ecunumia cù lags longu è variabili.

Dice questu, i risichi negativi sò significativi. Perchè u strettu menu aggressivu pigghia più tempu per abbassà l'inflazione, puderia permette à l'expectativa inflazionistiche di esse micca ancorate – una dinamica chì solu i tassi d'interessu ancu più alti puderanu contru.

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Volcker hà fattu ciò chì era necessariu è batte l'inflazione. Burns ùn hà micca fattu, è hà fiascatu. Cumu Powell vole esse ricurdatu?"

Allora chì veramente ùn aiuta micca à fà!

Ma, e probabilità di l'aumentu di i tassi sò calate (nuvembre hè sempre un bloccu per 75bps ma dicembre avà solu 25% di probabilità di aumentu di 75bps, da circa 75% u 20/10)…

Fonte: Bloomberg

È in generale, l'aspettativa di a tarifa di u terminale hè cascata mentre l'aspettattivi di tassi di tassi successivi sò cascati (falu) – più pausa chè pivot…

Fonte: Bloomberg

I Majors di i Stati Uniti anu pompatu è scaricatu oghje, cù MSFT / GOOGL pisendu u più pesante nantu à Nasdaq durante a notte. L'apertura di u cash di i Stati Uniti hà suscitatu un altru panicu di compra, ma u chjusu europeu hà finitu quellu divertimentu è ghjoculi (Nasdaq ùn hà micca tornatu à unch), Da a fine, i maiori eranu tutti di ritornu à i minimi di u ghjornu cù solu Small Caps chì tenenu ogni guadagnu. ..

Boeing s'hè lampatu dopu à qualchi primi guadagni, trascinendu ancu u Dow …

L'S&P 500 hà ritruvatu sopra u so 50DMA (dopu à u Dow è Small Caps) ma ùn era micca capaci di mantene quelli guadagnà. Nasdaq resta sottu u so 50DMA …

Solu un ricordu, i stocks sò disaccoppiati da l'aspettativa di a tarifa di u terminal Fed nantu à a speranza di una pausa … ma ùn anu micca prezzu in l'aumentu attuale à a pausa (è u pivot hè evaporendu) …

Fonte: Bloomberg

Treasuries sò stati offerti à traversu a curva cù u long-end outperforming (30Y -9bps, 2Y -5bps). A settimana, i rendimenti di 2Y sò calati intornu à 4bps (sottoperformanu u restu di a curva), mentre chì 10Y guidanu a carica, circa 20bps.

Fonte: Bloomberg

I rendimenti di 10Y sò cascati sottu à 4.00% per a prima volta in una settimana (i rendimenti di 10Y sò calati di 35bps da i massimi di u venneri) …

Fonte: Bloomberg

Eccu Peter Tchir di l'Academy Securities chì spieghendu perchè u mercatu hè subitu cusì rialzista nantu à i tassi:

Ci hè parechje ragioni, u più simplice hè u periodu di Blackout Fed. Hè impurtante per parechje ragioni:

• I membri di a Fed, cum'è Daly, in i mumenti prima di l'iniziu di u periodu di blackout, parevanu cambià ingranaggi in quantu à ciò chì a Fed faria dopu à nuvembre.

• U presunta bocca di a Fed, Nick à u WSJ, hà publicatu una nota chì pareva ancu sustene quella vista.

• Allora l'ultime cose prima di u periodu tranquillu passavanu cum'è dovish (almenu da i normi recenti).

• Infine, ùn simu micca sottumessi à sente cumu i dati debuli ùn cambianu micca a so trajectoria trè volte dopu à ogni colpu di dati debuli (è i dati debuli sò colpi).

U periodu di messageria è blackout Fed aiuta ma ùn hè micca abbastanza. Fortunatamente, sè vo site alcista quì, ci sò altre influenze chì aiutanu à sustene i tassi:

• Un saccu di segni chì l' inflazione hè in calata (inflazione Dumpster Dive T-Report).

• E chiamate di guadagnà parenu riflette a prudenza, chì pò esse autorealisante.

• FX è geopolitica . Hè chjaru chì almenu u Giappone è u Regnu Unitu anu ghjuntu direttamente è attraversu i canali back per u sustegnu. Sembra impussibile chì u BCE ùn hà micca. Allora ci hè una pressione nantu à u Tesoru è a Fed per rinfurzà a forza di u dollaru. Siccomu avemu bisognu di cuuperazione per a Russia è a Cina, ci puderia esse qualchì dà o piglià.

• Cina ùn hè micca investibile. Aspettate chì l'investitori americani si ritiranu da a Cina, cù i prezzi di l'assi di i Stati Uniti probabili di prufittà.

• Cambia a pulitica post-elettorale. Pensu chì ci sò dui turni chì sò plausibili, indipendentemente da quale vince a mità di nuvembre:

  • Pace in Ucraina? Praticamente ùn hè statu fattu nisun sforzu per capisce una rampa di uscita per Putin ancu quandu e so minacce nucleari aumentanu, sustinutu da attacchi sempre più devastanti à l'infrastruttura. Forsi, solu forse dopu à l'elezzioni, a messageria si moverà di colpu da assicurà una "vincita" ucraina à una sorta di vittoria "globale".

  • A lotta di l'inflazione à tutti i costi ? Dati i segni chì l'ecunumia rallenta, i pulitici si mantenenu à l'inflazione hè a pusizione di pulitica di u diavulu? Permetterà chì a Fed aspittà è vede? Ùn hè micca un pivot quandu u so travagliu hè quasi finitu.

A curva di rendimentu s'hè appiattita di più cù l'impurtante 3m10Y chì finalmente invierte …

Fonte: Bloomberg

U dollaru hè statu battutu cum'è una foca di u zitellu, chì hè cascatu à i minimi di 5 settimane oghje (qualchissia altru sente a coordinazione?)…

Fonte: Bloomberg

Cum'è JPY hà tornatu à i massimi recenti di yentervention …

Fonte: Bloomberg

È u yuan offshore hè cresciutu da u più recordu …

Fonte: Bloomberg

A debulezza di u dollaru hà inspiratu alcuni guadagni di criptu cù Bitcoin torna sopra $ 21,000 (massimu di sei settimane) …

Fonte: Bloomberg

È l'oru hà riunitu cù futuri torna sopra $ 1675 …

I prezzi di u petroliu anu allargatu i guadagni oghje cù WTI torna sopra $ 88 (2 settimane più altu) …

Infine, à mezu à tuttu u caosu, eccu duie carte chì duveranu aiutà à fà nunda, ma calmà i nervi. U risicu sovranu di i Stati Uniti è a Cina hè in crescita in l'ultime settimane …

Fonte: Bloomberg

Default – improbabile; Svalutazione – tu decide?

È dopu ci hè questu… "scherza di babbu di a decada" da l'omu più riccu di u mondu…

Ingressu in Twitter HQ – lasciate chì affundà! pic.twitter.com/D68z4K2wq7

– Elon Musk (@elonmusk) 26 ottobre 2022

E quale sarà u venneri…