Tassi d’interessu “Reali”: U Piece di Puzzle Mancante U Mainstream Ignora

Via SchiffGold.com,

L'inflazione hè calda . L'oru hè storicamente servitu cum'è una copertura di inflazione. Allora, perchè l'oru ùn hà micca pigliatu una offerta?

In una parolla, cunfusione.

I taper tantrums è u timore di l'aumentu di i tassi di a Fed anu generatu una cunfusione massiva in i mercati. E persone vendenu l'oru quandu anu da esse assai cumprà oru in i dips.

È à a radica di sta cunfusione hè u fallimentu di cuntà i tassi d'interessu reali .

Per l'ultimu annu, i mercati anu mantinutu un focus laser-like in a Riserva Federale, anticipendu chì i banche cintrali spinghjenu i tassi d'interessu per luttà contra l'inflazione. Ogni volta chì l'inflazione hè stata più calda di l'espertu, l'oru vindutu in anticipazione di a stretta di a Fed. Più recentemente, l'oru hà pigliatu i venti in contra quandu u bancu cintrali hà finalmente annunziatu u so taper di allentamentu quantitatiu . È dopu chì u CPI hà culpitu u più altu livellu in u 1982 in u Novembre, a Fed hà dettu chì accelerà u taper, cusì spinghjendu u calendariu per l'aumentu di i tassi.

Attualmente, a Fed prughjetta trè rialzi di tariffu di 25 punti di basa l'annu dopu, trè in 2023, è dui più in 2024. Chì spinghjerà i tassi à circa 2%. Parechji in u mainstream anu chjamatu questu una "guerra à l'inflazione".

Cumu l'aghju spiegatu, un tassu d'interessu di 2% in fronte à l'inflazione di 7% hè cum'è piglià un tiratore di piselli à una lotta di bazooka . Per fà veramente ammansà l'inflazione, a Riserva Federale hà bisognu di spinghja i tassi d'interessu sopra u livellu di l'inflazione. Nimu ùn parla di l'aumentu di i tassi finu à u 7%. È ricordate, u guvernu usa una formula CPI cotta chì sottumette l'inflazione . Quandu misurata onestamente, l'inflazione hè più vicinu à 15%. A Fed sceglie una lotta chì ùn pò micca vince . Paul Volker hà avutu à piglià i tassi à u 20% per infine ammansà l'inflazione di l'anni 1970. Di sicuru, ùn hè micca in e carte. Puderia sfracicà una ecunumia di i Stati Uniti basata nantu à soldi è debitu faciuli.

Tuttavia, ogni aumentu di i tassi hè vistu cum'è un negativu per l'oru. Ogni volta chì i tassi d'interessu aumentanu ligeramente, u mainstream hè prestu à informà chì "l'aumentu di i tassi d'interessu aumentanu u costu d'opportunità di mantene l'oru".

Allora, chì hè esattamente u pensamentu mainstream quì?

Tene l'oru ùn genera micca ingressu d'interessu cum'è un bonu o un contu bancariu. Se i tassi d'interessu aumentanu è tenete l'oru, rinunzià l'ingudu d'interessu chì puderete guadagnà se invece pussede un bonu o mette i dollari in un cuntu di u mercatu di soldi. Hè per quessa chì l'aumentu di i tassi d'interessu tendenu à creà venti in contra per l'oru. È hè per quessa chì avemu vistu l'oru vende nantu à e nutizie di alta inflazione. I mercati aspettanu chì a Fed cummattiri l'inflazione cù l'aumentu di i tassi, cusì aumentendu u costu di l'opportunità di mantene l'oru.

Questu hè sensu in a superficia, ma ci hè un prublema cù questa analisi mainstream. Ùn anu micca cunsideratu i tassi d'interessu reali .

I tassi d'interessu reali sò uguali à a tarifa nominale (i numeri citati nantu à a notizia) minus inflation. Oghje, a tarifa nominale hè 0%. L'inflazione corre à circa 7,3% (aduprendu i numeri di guvernu cotti). Dunque, u tassu d'interessu reale hè -7,3%.

O cunzidira u Tesoru di 10 anni . Attualmente, u rendiment hè di circa 1,48%. Cù un tassu d'inflazione di 7,3%, u tassu d'interessu reale nantu à l'annu 10 hè -5,82%.

Per dichjarà l'ovvi, ùn ci hè micca "costu d'uppurtunità" in mantene l'oru quandu i tassi reali sò assai negativi. Perdete soldi veri chì tenenu bonds chì ùn rendenu micca abbastanza ingressu d'interessu per mantene l'inflazione.

Innota chì u rendimentu di u Tesoru di 10 anni ùn hè mancu à u scopu di inflazione di 2% di a Fed. Allora, ancu s'è u bancu cintrali hà sappiutu rinfurzà l'inflazione à un livellu "normale", a tarifa reale nantu à l'annu 10 seria sempre negativa.

In fatti, i tassi di interessu negativu tendenu à persiste per longu periodi di tempu.

In u graficu sottu, a linea negra hè u tassu di interessu nominale. A linea rossa hè CPI è a linea blu hè u tassu d'interessu reale.

Comu pudete vede da u graficu, i tassi d'interessu reali sò più bassi oghje ch'elli eranu durante a prufundità di stagflazione in l'anni 1970.

Ùn ci hè nisuna ragione per pensà chì i tassi reali diventeranu pusitivi in ​​ogni mumentu prestu.

È a ghjente vende oru ?

Ùn deve esse micca.

Factoring in tassi d'interessu reali hè vitale per piglià decisioni d'investimentu sàviu. A tarifa vera hè un pezzu di puzzle vitale. Ùn pudete micca vede a stampa completa senza ellu.

Ma nimu ùn presta attenzione à i tassi reali . Invece, sò obsessionati per a "guerra" infettiva di a Fed à l'inflazione è l'aumentu di i tassi d'interessu nominali chì saranu insignificanti – se succedenu.

Peter Schiff hà fattu un paragone piuttostu frivole in un tweet recente.

A #TurkishLira hè in crashing cum'è un tassu d'interessu di 14% è 21,3% #inflation rate significa chì i rendimenti reali sò -7,3%. Cù un #CPI annualizatu di 7,3% è i tassi d'interessu di 0%, i tassi reali di i Stati Uniti sò ancu -7,3%. Se unu usa un tassu d'inflazione di 15% più realisticu, hè -15%. I Stati Uniti sò u veru turchinu!

– Peter Schiff (@PeterSchiff) 17 dicembre 2021