Swaptions That Signaled ECB Tumult Vede Front End Sweating It Out

Da Ven Ram, cummentatore è stratega di Bloomberg Markets Live

Solu un paru di ghjorni prima di a rivista di u percorsu di u Bancu Centrale Europeu, u mercatu di swaptions pareva troppu ansioso.

Avà chì a storia hà santificatu e so paure peggiori, quellu segmentu di u mercatu telegrafa ancu più angosce. Mentre i punteggi Z suggerenu jitters in tutta a curva, e linee di difettu parenu particularmente centrate nantu à i tassi di scambiu di maturità frontale è intermediata in i prossimi trè à sei mesi.

Dapoi chì u BCE hà digià scupertu u geniu nantu à l'idea di una crescita di i tassi di questu annu , hè prubabile di delineà a strada di u prossimu mese quandu avarà una nova serie di projezzioni ecunomiche.

In realtà, face solu duie opzioni, assumendu un quartu chjaru di pausa trà a cunclusione di l'acquistu di obbligazioni nette è l'iniziu di l'aumentu di i tassi, chì cù a guida di u Cunsigliu di Guvernazione per e compra chì finiscinu "pocu prima" i tassi aumentanu esse piuttostu vaga. .

Sia:

1. Finisci l'acquistu di ubligatoriu in marzu è preparanu i mercati per un aumentu di u tassu in ogni mumentu à partesi da u terzu trimestre (chì pare più cum'è u risicu di coda chì u scenariu cintrali) o;

2. Cuncludite l'acquistu di bonu in u sicondu trimestre è fate per un aumentu in u quartu (chì pare l'opzione più plausibile).

In ogni modu, i tassi di swap facenu a volatilità in una scala chì ùn si vede micca in anni …

… è cusì facenu i rendimenti di ubligatoriu cum'è pusatu quì – per ùn parlà micca di e prospettive per i rendimenti periferichi.