Surprise ! I Bonds Junk Cinesi Rendinu Menu di i Treasuries di i Stati Uniti

Scritta da Ye Xie, reporter di Bloomberg Markets,

Trè cose chì avemu amparatu a settimana passata:

1. A divergenza pulitica trà e duie ecunumie più grande di u mondu hè stata cusì estrema chì hà cedutu un altru passu di u mercatu.

Siccomu a Cina mantene i costi di prestitu eccezziunale bassu, i rendimenti di i bonds junk onshore sò cascati sottu à quelli di i Treasuries di i Stati Uniti per a prima volta da u 2007.

Obbligazioni corporative di cinque anni, classificate AA, l'equivalente cinese di u debitu senza investimentu, hà cedutu u 3,61% ghjovi, paragunatu à u 3,67% per i Treasuries di cinque anni di i Stati Uniti. In altre parolle, l'investituri chinesi ponu guadagnà rendimenti più alti in u rifugiu finanziariu di u mondu senza piglià risicu di creditu o preoccupatu di a deprezzazione di u yuan. Concede, datu i stretti cuntrolli di capitale, questu hè più faciule di dì chè di fà. Eppuru, a divergenza pulitica spiega perchè u yuan seria sottu pressione.

2. Parlendu di quale, u yuan rumpiu 7 per dollaru per a prima volta in più di dui anni, ma senza assai fanfare. Aiuta chì u PBOC hà stabilitu a fissazione forte per rallentà u slide.

A più impurtante, i dati di a liquidazione di FX mostranu chì ci hè un flussu netu di valuta straniera, chì riflette un surplus cummerciale sempre grande è a mancanza di spesa turistica in uscita.

Hè assai sfarente da a svalutazione di u 2015 quandu u capitale hà lasciatu u paese in massa. A diminuzione di u yuan hè prubabilmente esse più di una mossa lenta chì un colapsu bruscu.

3. I dati ecunomichi di u venneri dimustranu certi signali di stabilizazione. Ma senza miglioramenti in u mercatu di l'abitazione è un cambiamentu in a pulitica di Covid, hè difficiule di vede un rimbalzu significativu.

L'economisti di UBS sò trà l'ultime à tagliate e so previsioni di PIB sottu à 3%, predichendu una crescita di 2.7%.

Cum'è a sucietà di ricerca China Bull dice: "A menu chì a ripresa ecunomica imminente pò allargate è ristabilisce a fiducia di e famiglie è di l'imprese, a ripresa sarà prestu in furia".