Surge di Petroliu à 5 Settimane Massimu Cum’è BofA Vede Crude Colpisce 100 $ In Un “Invernu Fretu”

L'oliu hà aumentatu più di 1% u luni, sustinutu da e preoccupazioni nantu à a pruduzzioni chjusa in i Stati Uniti per via di i danni da l'uraganu Ida, cù analisti chì aspittàvanu chì i prezzi resteranu in un mercatu stabile durante i prossimi mesi, mentre alcune previsioni chì a carenza fisica puderia cunduce à prezzi bruscamente più alti, mentre un invernu fretu puderia mandà oliu finu à 100 $.

U crudu Brent hà risuscitatu 90 centesimi, o 1,2%, à 73,82 $ u barile – u prezzu u più altu dapoi a prima settimana di Autgust – mentre chì u crudu WTI cresce 99 centesimi, o 1,4%, à 70,71 $. Brent hà tenutu trà 70 $ è 74 $ u barile in l'ultime trè settimane.

"I prezzi di u petroliu ùn anu pussutu avè tantu spaziu per cresce in u cortu mumentu, ma à u listessu tempu ùn si prevede micca di crash prestu", hà dettu Stephen Brennock di u broker PVM.

I prezzi anu trovu un certu sustegnu da l'impattu di l'uraganu Ida nantu à a pruduzzione di i Stati Uniti cum'è circa trè quarti di a produzzione petrolifera offshore in u Golfu di u Messicu, o circa 1,4 milioni di barili à ghjornu, hè stata fermata da a fine d'aostu.

"L'uraganu Ida hè statu unicu per avè un impattu nettu rialzista annantu à i bilanci petroliferi statunitensi è mundiali – cù l'impattu annantu à a dumanda più chjucu cà nantu à a produzzione", anu dettu l'analisti di Goldman Sachs in una nota di venneri scorsu. Tuttavia, u numeru di rig in opera in i Stati Uniti hè cresciutu l'ultima settimana, hà dichjaratu u fornitore di servizii energetichi Baker Hughes, indicendu chì a produzzione puderia cresce in e prossime settimane.

In modu separatu, l'amministrazione di l'infurmazioni energetiche (EIA) a settimana scorsa hà dichjaratu chì i prezzi di Brent resteranu vicinu à i livelli attuali per u restu di 2021, in media 71 dollari u barile durante u quartu trimestre.

«I mercati anu sempre bisognu di chiarezza nantu à l'impatti di u virus oltre u terminu vicinu; è finu à ottene quessa, pare chì a maiò parte di l'assi, cumpresu l'oliu, possinu cuntinuà à fluttu di latu ", hà dettu Howie Lee, economistu di a banca OCBC di Singapore.

I prezzi di u petroliu sò calati brevemente a settimana scorsa à mezu à e preoccupazioni per l'offerta ligate à a liberazione pianificata di u petroliu da e riserve strategiche da a China mentre a speranza di discussioni fresche nantu à un accordu nucleare più largu trà l'Iran è l'Occidente hè stata alzata dopu chì u ghjacaru atomicu di l'ONU abbia arrivatu un accordu cù l'Iran dumenica circa u serviziu in ritardu di l'attrezzatura di monitoru per mantene u funziunamentu. A China hà dichjaratu luni chì annuncerà i dettagli di e vendite previste di petroliu grezzu da riserve strategiche, in ogni modu, cum'è Rabobank hà dettu u weekend , "a mossa hà segnalatu una vulnerabilità politica à l'aumentu di l'inflazione di i prezzi di e materie prime, ma ancu di più, ùn hè micca abbastanza fisica alimentazione per move u dial. "

Ma mentre u sentimentu prevalente era prudente, trè banche vedenu sustanzialmente più potenziali, tra i quali Goldman, Bank of America è Citigroup.

In una nota publicata tardi dumenica, u principale economistu di Goldman, Jeffrey Currie, hà scrittu chì, andendu in autunno, u petroliu hè prontu à rallentassi significativamente, in particulare se l'accordu iranianu cala. Se l'oliu ghjunghje à l'obiettivu di $ 80 / bbl, "sarebbe difficiule per l'investitori di ignurà l'inflazione in i mercati di materie prime fisiche più impurtanti". Hè "perchè vedemu l'oliu cum'è catalizatore questu autunnu per attirà l'investitori in u spaziu".

Sicondu Currie u mutore chjave daretu à a crescita di e merchenzie in corsu hè a "scarsità crescente in i mercati fisici". U strategistu Goldman nota chì "dapoi ottobre scorsu, l'attenzione di i decisori pulitichi è di l'investitori hè rimasta nantu à a ricuperazione di a dumanda guidata da i vaccini da a recessione più prufonda annunziata. Eppuru oghje, a dumanda di beni fisichi hà righjuntu livelli cusì alti – sopra tendenze pre-pandemiche in tutti, eccettu oliu – chì u sistema diventa di più in più limitatu in a so capacità di furnisce questi beni. "

Ma avà, cù l'inventariu pandemicu sfracicatu, sti mercati sò di più in più esposti à qualsiasi tipu di interruzzione di l'offerta o di una crescita inattesa di a dumanda. Più bassa hè a copertura di l'inventariu, più grande hè u risicu è più grande hè u primu di scarsità in i prezzi quandu unu di questi eventi si materializza – cum'è noi stemu vedendu oghje in u gasu europeu è l'energia.

Petroliu prubabilmente catalizatore per ritruvà l'investitori in cummerciu di merci è di riflazione. À u nostru parè, a dinamica europea di i prezzi di l'energia offre una visione di ciò chì hè in riserva per altri mercati di merci in i prossimi mesi chì i microfattori sò sempre più in u sediu di guida, cù un deficit di allargamentu chì sdrughje l'inventarii chì portanu à una volatilità elevata di i prezzi mentre i mercati luttanu per truvà un equilibriu . Andendu à l'autunnu, credemu chì l'oliu hè u mercatu chì hè prontu à manifestassi significativamente, in particulare se un accordu iranianu cala. Sì u petroliu ghjunghji à u nostru obiettivu di 80 / bbl, sarebbe difficiule per l'investitori di ignurà l'inflazione in i più impurtanti mercati di materie prime fisiche. Hè per quessa chì vedemu l'oliu cum'è u catalizatore questu autunnu per attirà l'investitori in u spaziu chì duverebbe ancu aiutà i prezzi à a margine. Inoltre, e cundizioni attuali di u mercatu facenu avà un attrattivu puntu d'entrata per i metalli di basa, à u nostru parè, postu chì u pusizionamentu di u ramu hè u più pulitu ch'ellu sia statu tuttu l'annu, solu à u 10% di i massimi 2021. Inoltre, per a prima volta in questu mercatu toru, sia l'investitori terrestri sia i DM anu una grande quantità di lunghezza addizionale da aghjunghje, in particulare se a politica terrestre rimane di sustegnu. U mercatu spinge indietro a probabilità di affinamentu di a Fed, ma cù una tale mossa inevitabile una volta chì Delta rischia di ritirassi, credemu chì u cumerciu di riflessione si rilassassi hè daretu à noi, cù rischi fermamente pronti à u ribombu.

U fondu secondu Goldman hè chì "l' oliu hè destinatu à rallentà cun forza " perchè malgradu una grande onda Delta in Covid-averse SE Asia, cumpresu a Cina, a dumanda globale di petroliu diminuisce à pocu pressu à 98 mb / j.

Inoltre, l'offerta OPEC + aghjunghjenu materialmente delusi vs e so quote in Aostu ancu di più di l'aspettative di Goldman, mentre, fora di u gruppu, a produzzione in Brasile, Norvegia, Culumbia, Asia, è altri lotta per ramp up in fronte di mantenimentu, ritardu di u prugettu, è tassi di calata più alti da u sottu investimentu. Intantu, cum'è Goldman hà osservatu a settimana scorsa, l'Uraganu Ida hà dimustratu di esse un raru scossa di tempesta alcista per i bilanci mundiali, "ostaculendu a pruduzzione di i Stati Uniti chì cuntinueghja à ripiglià più lente di ciò chì u mercatu aspetta".

Cusì, Kostin cunclude chì u mercatu ferma in carenza cù u solu restu di surplus d'inventariu paragunatu à i livelli pre-Covid in Cina, induve una dumanda più alta è una raffineria in esecuzione ultimamente ne necessitanu.

Net, avemu previstu chì e scorte di l'OECD ghjunghjeranu à i so livelli più bassi dapoi l'iniziu di u 2015, cunducendu a curva avanti in una retrocessione più ripida inizialmente è in ultima istanza necessitendu prezzi più alti datati per incentivà a produzzione più alta. Di conseguenza, ripetemu u nostru obiettivu di prezzu di $ 80 / bbl per 4Q21 cun rischi alzati à 1H22.

Ed Morse di Citigroup, chì hè statu tradizionalmente assai rialzista à l'oliu è hè statu adupratu da OPEC + cum'è cunsiglieru internu di u cartellu in parechje occasioni, era di listessa manera rialzista, annunzendu in una nota chì l'uraganu Ida hà lasciatu u mercatu di u petroliu chì pareva più forte di ciò previstu à u fine di l'estate, ancu se a dinamica per l'annu prossimu hè sempre ribassista ancu s'ellu hè statu prestu à nutà chì una ripresa pandemia cuntinua sustenerà i prezzi in 4Q. Tuttavia, al di là di questu, i pruduttori statunitensi si preparanu à furnisce più petroliu, l'Arabia Saudita pensa à alzà a so capacità di pruduzzione, è i più grandi pruduttori di Russia anu previstu ancu di alzà a pruduzzione è di cresce e spurtazioni.

Eppuru 'altri, cum'è Vortexa, nutari la cuntinua Battitura di inventories ogghiu e nutari ca la quantità di crude oil tinia intornu à u mondu nantu tankers chì sò stata stagnant di omancu 7 ghjorni, cascò à 94.96m bbl cum'è di Sept. 10. Chì l' in calata di 8,9% da 104,27 m bbl u 3 di settembre.

Ma mentre u sentimentu di u latu cuntinueghja à diventà rialzistu nantu à u petroliu, nunda si pò paragunà à a nota publicata da a notte da u capu di i prudutti di BofA Francisco Blanch chì hà dettu in una nota da a notte chì un invernu assai fretu puderia vede u 3Q 2022 di Bank of America chjamà $ 100 / bbl Brent petrol vultulata in avanti. Sicondu Blanch, Se l'invernu si rivela assai più fretu di u normale, a dumanda puderia cresce da 1m-2m b / d chì u tempu diventa rapidamente u mutore più impurtante di i mercati energetichi.

Notendu chì i prezzi mundiali di u petroliu crudu sò stati assuciati dapoi a messa in scena "una manifestazione rimarchevuli finu à a fine di ghjugnu 2021 quandu a dumanda di benzina hè cresciuta in i mesi di l'estate" ma a mancanza di leadership di a dumanda di u produttu da u cumplessu di distillati hà impeditu un ulteriore upside, Blanch dumanda retoricamente " u rally di u petroliu hè stallatu?" A so parè, a risposta hè avà è spiega perchè:

Cum'è altri prezzi di l'energia cum'è u gas naturale è u carbone continuanu à spinghje più alti, i rischi à l'alza per u mercatu di u petroliu anu cuminciatu à custruisce. Per principianti, ci hè una stima di 1,8mn b / d di gas dispunibule per cambià oliu à a capacità di e centrali elettriche in tutta l'Europa è in Asia, ancu se solu una frazione di sta capacità hè prubabile di esse aduprata. A cunversione pò ancu esse pussibule in l'operazioni industriali, cumprese alcune raffinerie, chì puderebbenu purtà à più dumanda di petroliu st'inguernu.

Eppuru u rapidu piccu di i prezzi di u gasu pò purtà à a sustituzione

Sustenendu ulteriormente i prezzi di u petroliu, a dumanda glubale torna è l'inventarii di u petroliu di l'OECD sò ghjustu calati à a media di 10 anni. In vista di a dumanda tutale di u produttu americanu, notemu chì i volumi sò digià tornati à livelli pre-pandemichi in aggregatu. Ancu se a variante Covid-19 Delta ferma un prublema, in particulare per i Mercati Emergenti, u cunsumu torna cù una vindetta guidata da a Cina è l'India. Da i liquidi di gas naturale aduprati in i prucessi petrolchimici, à i prudutti legeri cum'è a benzina, à i carburanti bunker in u trasportu è a generazione di energia, a dumanda di petroliu pare assai robusta. È i distillati, u carburante dominante in a dinamica di i prezzi di l'oliu durante i mesi invernali, sò ritardati per via di u trafficu aereu limitatu. Ma una crescita di a dumanda di oliu di riscaldamentu è di kero puderia aumentà a dumanda di distillati.

Ma u grande catalizatore chì puderebbe purtà à un forte piccu di i prezzi hè u clima freddu invernale chì puderebbe avanzà a chjama d'oliu di $ 100 / bbl di BofA.

Blanch ripete prima u so casu di basa: " Cuntinuemu à prughjettà chì i prezzi di u petroliu rimarranu à u rangu in 2H21 è mantenenu a nostra previsione media di u petroliu greggio Brent di $ 70 / bbl per questu periodu (Esibizione 40), ancu se avà miremu à Brent di esse à 75 $ / bbl à a fine di l'annu mentre vedemu crescenti rischi à l'altezza. In cunfurmità cù sta visione, prughjettemu deficit in i prossimi mesi chì duveranu sustene i prezzi di u petroliu finu à a fine di l'annu " .

Dopu guardendu avanti, pruteghja chì mentre una nova onda Covid-19, taper tantrum, una crisa di u debitu di a Cina, è u ritornu di barili crudi iraniani puderanu spinghje u petroliu più bassu, "u clima diventa rapidamente u mutore più impurtante di i mercati energetichi. Se u l'invernu si rivela assai più fretu di u normale, a dumanda glubale di petroliu puderia cresce da 1 à 2mn b / d. Sutta stu scenariu, u deficit di u mercatu di u petroliu questu invernu puderia superà facilmente 2mn b / d è u nostru target di petroliu di $ 100 / bbl per u mezu di l'annu prossimu puderia esse avanzatu rapidamente sei mesi " .

Se BofA hè ancu accuratu da luntanu, aspettate puru una panica da l'amministratore di Biden, chì durante l'inguernu serà cusì impegnatu trà l'emissione di comunicati stampa annantu à l'iperinflazione di benzina "transitoria" è chjamà l'OPEC + supplicendu per a pruduzzione aumenta, ùn averà micca u tempu per assai altru .