Strategisti Vede u Best of 2024 in Rearview Mirror

Di Michael Msika, reporter è startegist di Bloomberg Markets Live

A prospettiva per l'ecunumia è i prufitti corporativi pò esse migliurà, ma questu ùn hè micca abbastanza per fà i strateghi significativamente più bullish per u restu di l'annu.

Questu hè u risultatu da a nostra indagine mensile, chì mostra chì i stock europei anu avutu prima di elli dopu avè guadagnatu circa 9% questu annu . L'Indice Stoxx Europe 600 finisce l'annu à 503 punti, 4% sottu à a fine di u ghjovi scorsu, secondu a previsione media in un sondaghju di 14 strategisti di equità. Mentre a previsione mediana hè cresciutu un pocu più altu à 513, questu hè sempre solu u livellu à u quale l'indici era cummerciale prima di u mese.

Certi strategisti anu elevatu i so miri da un mese fà, cumpresi i più bearish Bank of America è TFS Derivatives, è ancu ING. Ma nimu di quelli ùn vede alcunu upside da i livelli attuali.

"Semu negativu nantu à l'azzioni europee", dicenu i strateghi di BofA guidati da Sebastian Raedler, chì hà aumentatu u so scopu di fine di l'annu da 430 à 460 stu mese, vedendu sempre più di 12% in avanti.

Anu ricunnosce chì a diminuzione di l'inflazione di i Stati Uniti puderia sustene u mercatu à pocu pressu per mezu di un reprezzu dovish in l'aspettattivi di a pulitica Fed. Tuttavia, l'intensificazione di a debulezza di u mercatu di u travagliu di i Stati Uniti diventerà eventualmente u mutore di u mercatu dominante, purtendu à l'aumentu di i premi di risicu è l'aspettattivi di l'EPS sbiaditi, aghjunghjenu.

Finu a ora, i guadagni sò stati più forti di l'aspittatu . A stagione di i risultati di u primu trimestre hà furnitu sorprese pusitive in Europa, alimentando l'aghjurnamenti di u prufittu corporativu è guidanu l'aspettative per i mercati per cuntinuà à custruisce a manifestazione.

"L'attesa di staghjoni di earnings sluggish turned to be better than temutu in aggregate", dicenu i strateghi di BNP Paribas guidati da Georges Debbas, chì indicanu chì trè quarti di l'imprese anu scontru o superatu l'aspettattivi di earnings, cù ancu i margini chì migliuranu contr'à ogni probabilità.

"A disinflazione è altri fattori puderanu mette una pressione supplementaria nantu à i marghjini europei", dicenu i strateghi di Citi guidati da Beata Manthey, cù un target 540 più optimu. "Tuttavia, questu ùn cambia micca a nostra dumanda per una crescita europea relativamente solida di l'EPS di + 6% in 2024, chì duveria ghjustificà qualchì equità addiziale à a fine di l'annu."

In più, a divergenza in a pulitica monetaria relative à i Stati Uniti hè prubabile di serve cum'è un ventu di coda per i stock di a regione. U Bancu Centrale Europeu hà fattu un tonu più dovish chì a Fed in l'ultimi mesi, è i mercati di ubligatoriu aspettanu chì u bancu cintrali hà da tagliate i tassi prima di a so contrapartita di i Stati Uniti.

Questu mantene l'investitori bullish. Sicondu l'indagine di i gestori di fondi europei BofA publicata a semana passata, u 78% di i participanti aspettanu più guadagnà à pocu pressu per l'azzioni europee, da u 52% u mese passatu. U 51% pensa chì l'aumentu di u mercatu europeu serà guidatu da un tassu di scontu in diminuzione, postu chì a diminuzione di l'inflazione porta u BCE à facilità a pulitica, mentre chì u 37% cuntanu nantu à l'aghjurnamenti di i guadagni in risposta à a macroresilienza, l'indagine mostra.

"Inveci di a volatilità di l'aspettattivi di u taglio di i Stati Uniti, credemu chì u mischju di crescita / pulitica in Europa hè diventatu più favorevule", dice u stratega di Barclays Emmanuel Cau, chì hà ancu un scopu di 540 anni per u Stoxx 600. emergenti in l'ecunumia, mentre chì i prossimi taglii BCE / BOE duveranu apre l'opportunità in u mercatu ".