Stimmy à l’oliu

Di Ryan Fitzmaurice di Rabobank

Riassuntu:

• I prezzi di u petroliu anu righjuntu più di $ 25 u barile da i minimi recenti è in pocu tempu
• Una pletora di prublemi di u latu di l'offerta sò venuti à a luce in un sfondu di fornitura digià strettu
• U range di cummerciale mediu per Brent hè cascatu da sopra à $ 12 per ghjornu à sottu $ 8 recentemente

In anota di a settimana passata, avemu scrittu chì i prezzi di u petroliu avianu prubabilmente trovu un fondu datu chì a vendita forzata generalizata chì hè accaduta e duie settimane prima avia vicinu à a so fine. Sta settimana avemu avutu a cunferma di quella nuzione cù i prezzi di u petroliu rallye bruscamente mentre mette in un forte V-bottom in i charts. In più di questu scopu, u prezzu di u Brent hè statu cummercializatu ghjovi finu à 123,74 $, più di 25 $ u barile da i minimi recenti è tuttu in solu sei sessioni di cummerciale, cum'è una pletora di prublemi di u latu di l'offerta sò venuti à a luce in un sfondu di fornitura digià estremamente strettu. .

In questa nota, u mercatu di u petroliu hà riunitu à principiu di a settimana nantu à i rapporti chì i ribelli Houthis avianu lanciatu un altru attaccu di droni à l'installazione di l'oliu Saudi, sta volta pruvucannu modesti interruzioni di supply supply. L'attaccu hà ancu pruvucatu un avvertimentu ufficiale di l'Arabia Saudita à a cumunità internaziunale di u putenziale di perdite di pruvista cunsequenziali, salvu chì ùn si faci più per prevene questi attacchi di droni abbastanza consistenti è difficili da difende da i ribelli Houthi sustinuti da l'Iran in Yemen. Allora hè stata una interrupzione sorpresa per un grande pipeline di petroliu chì si move 1.2mb / d di crudo da u Kazakistan à l'Europa, è chì ghjustu cusì passa per a Russia. U mantenimentu di u pipeline, chì hè previstu di piglià sin'à dui mesi, hè accadutu in Russia, è si dice chì hè u risultatu di danni subiti durante una recente tempesta in u Mari Neru.

À a nostra mente, u timing di l'interruzione hè certamente interessante è limita ancu più a capacità di l'Europa di alluntanassi completamente da u fornimentu di petroliu russu à pocu tempu malgradu a guerra in corso in Ucraina. In più di i sviluppi fundamentali bullish sta settimana, i fatturi quantitativi sò ancu prubabile di sustene i prezzi di u petroliu in e settimane à vene, cum'è a volatilità principia à nurmalizà. Inoltre, u piccu in a volatilità chì hà attivatu u recente avvenimentu di de-risking hà cuminciatu à calà cù l'intervalli di cummerciale mediu per i prezzi spot Brent chì si riducenu à sottu à $ 8 per ghjornu da i massimi recenti di più di $ 12 per ghjornu è cù l'interessu apertu cumunu chì trova ancu un fondu. . Questa caduta di a volatilità di u mercatu di u petroliu duveria cumincià à attirà i grandi cummercianti à u mercatu, aumentendu l'interessu apertu è aiutanu à stabilizzà i prezzi di u petroliu à livelli assai più altu ch'è prima di a guerra.

Stimulà a dumanda

Comu hè chjaru, u latu di l'offerta di i mercati di u petroliu hè razor thin in u mumentu datu u cambiamentu continuu è proattivu di l'Occidenti da l'impurtazioni di l'energia russa, in più di l'altri fattori chì avemu appena stabilitu. In questu sfondate, ùn hè micca surprisa chì i prezzi di u petroliu sò scambiati à i massimi pluriennali, è l'inflazione hè in crescita in u risultatu. In u passatu, avemu discututu longu u ciclu di feedback trà l'investituri è l'inflazione, vale à dì Investitori si precipitanu à cumprà commodities per copre l'inflazione, mettendu cusì pressione à l'alza nantu à i prezzi di e commodities è guidà l'inflazione più altu, tenendu tuttu uguali. Avà, vedemu un altru ciclu di feedback chì si sviluppa cù i cuntrolli di stimulu di l'oliu discututi da i legislatori in u globu per cumpensà l'impattu di l'aumentu di i prezzi di a benzina è di u diesel, in un sforzu di guadagnà u favore di i cumpunenti. In u nostru scopu, sti azzioni puliticamenti motivati ​​solu aggravate i deficits attuali di u mercatu di u petroliu, mentre apre a porta per i novi prezzi di u petroliu record. Per allargà questu, l'inviu di cuntrolli di stimulu di l'oliu seria incuragisce a dumanda di petroliu in un momentu quandu l'offerta hè periculosamente stretta, è cù una dumanda record prevista già quest'estate, datu chì a mobilità hè finalmente tornata dopu à i recenti rilassamenti di a misura di covid in regioni chjave.

Inoltre, fighjendu altre classi di attivu cum'è una guida, hè ben cunnisciutu chì assai di i cuntrolli di stimulu di covid sò stati in i mercati finanziarii è sò stati parzialmente culpèvuli di a tendenza di u cummerciu di borsa "meme" chì si sviluppau in 2020 è hà continuatu in u 2020. à 2021. In una certa manera, questu seria simili, è cum'è aghjunghje carburante à un mercatu chì hè digià in u focu, soprattuttu quandu avemu avvicinatu a stagione di guida di alta dumanda. Dighjà, i mercati di diesel stanu sperimentendu una carenza significativa in Europa, postu chì i pruvisti russi sò dimustrati difficili da rimpiazzà. In fattu, a diffusione di u crack di diesel hè cresciuta da u principiu di a guerra in Ucraina, mettendu in risaltu ancu l'impurtanza di a Russia per l'approvvigionamentu di diesel globale è in particulare in Europa . A strettezza in i mercati di diesel era è hè chjara ancu prima chì u pesu pienu di u cambiamentu di l'Occidenti alluntanati da i pruvisti russi si sia sentitu, è e scorte in Europa è in i Stati Uniti sò digià à i minimi pluriennali è cù menu capacità di raffinazione chè prima di a pandemia. Inoltre, u backwarding in i mercati di diesel hè risuscitatu à livelli storichi in un tentativu di spinghje a dumanda più in più di a curva. Cum'è tali, i cuntrolli di stimulu di l'oliu anu contru à sta dinamica trascinendu a dumanda in avanti quandu è se sti prughjetti potenziali sò votati in lege.

Ùn vecu l'ora

Fighjendu avanti, fermamu i prezzi di u petroliu bullish è sò incuraghjiti da a forte ricuperazione sta settimana. Cum'è avemu nutatu, i recenti sviluppi di u latu di l'offerta mantenenu i cummircianti nantu à u bordu è ancu una piccula interrupzione imprevista puderia mandà i prezzi à l'aumentu datu quantu sò stretti e cose. À u listessu tempu, i legislaturi parenu pronti à emette cuntrolli di stimulu di l'oliu senza sensu, per aiutà à facilità a vulnerabilità pulitica da a crescita di l'inflazione. Irnicamenti, se stu stimulu di dumanda innecessariu diventa una tendenza, allora chì ùn guarantiscia micca un novu record di i prezzi di u petroliu stu veranu. Impurtante, ci hè ancu bundanza di polvere secca in manu per offre i prezzi più alti dopu à u recente de-risking.