Stagflazione “Fase 1” Cumencia Cum’è i Democratici Scramble Per Passà u Stimulu Fiscale U Più Grande di Tutti i Tempi

Per tutte e speculazioni nantu à u prossimu taper, chì sapemu avà principierà in Novembre à un ritmu di $ 15 miliardi à u mese è cuncluderà da lugliu …

… L'avvenimentu principale di sta caduta, sì micca questu annu, pò esse nantu à u latu fiscale, è specificamente quale hè a forma finale di u prossimu bipartitu + Build Back Better valanga di stimulu, chì, cum'è Michael Hartnett di BofA calcula, rapprisenterà – à pocu pressu $ 1 As Roma in "BTP" biparstian stassi pluma qualchi $ 3.5 As Roma in Pecci Torna megliu riparazioni – qualchi $ 4.5 As Roma in "epupea di stimulus fiscali", chì à u 20% di GDP hà da esse di più chè doppia a taglia di u merre di stimulus fiche e vi rapprisèntanu l ' u più grande pacchettu di stimulu fiscale di tutti i tempi .

Stu stimulu, chì passerà in un modu o in un altru, ghjunghjerà à un mumentu di crescita di u 12% di u PIB (se si precipita rapidamente), 5% di inflazione è 33% di deficit.

Inoltre, a dimensione finale di u pacchettu di riconciliazione hè, in vista di BofA, u driver per i rendimenti prossime 3-6 settimane – qualcosa sopra i $ 2 trilioni = rendimenti più alti mentre u stimulu rivolta indebulisce u cunsumu di i Stati Uniti è aumenta l'inflazione.

Ma stimulu o micca – è per u benefiziu di l'ecunumia è di i demucratici ci ne serà megliu unu – u fondu macro diventa più bruttu ogni ghjornu. Cum'è Hartnett nota, u so fondu macro per a seconda metà hè unu di inflazione più elevata, banche centrali falchi, crescita più debule, cioè stagflazione. À u listessu tempu, u fondu d'investimentu hè unu di i Tariffi crescenti, Regulamentu, Redistribuzione (3R) …

… è Posizionamentu di punta, Politica, Profitti (3Ps).

Ciò significa chì tuttu uguale uguale, i rendimenti di l'investimentu saranu bassi / negativi sia per e azzioni sia per u creditu in a seconda metà, mentre u portafoglio H2 ottimale hè un cummerciu "barbell" di inflazione lunga (per esempio, commodities, TIPS, small cap, banche, Giappone ) è di qualità longa (per esempiu, cassa è utilità difensive, punti di base, assistenza sanitaria, REIT).

È parlendu di stagflazione, Hartnett confronta u periodu attuale à e trè fasi stagflazionarie di l'anni 1960/70 è cunclude chì "simu in fase 1 cù a fase 2 à partesi da u 2022 …"

1. 1965-68 … l' inflazione è i tassi di interessu si sviloppanu da e gamme pluriennali, i picchi di u mercatu di borsa, ma a "stagflazione" nè visibile nè anticipata … l'azzioni anu superatu per mezu di un "barbell" di valore di picculu cap è Nifty 50 supera a tecnulugia;

2. 1969-73 … fine di Bretton Woods & scossa d'oliu pruvucanu una forte crescita di l'inflazione chì finisce Nifty-50 bull market & kick-starting volatility & commodity bulls;

3. 1974-81 … l' inflazione è l'assi reali superanu tutte e classi d'assi.

Inutile dì chì a stagflazione ùn hè mancu appena ciò chì u vostru cunsiglieru finanziariu hà urdinatu cum'è u ritornu di l'equità è di u bonu tendenu à esse specialmente brutti durante tali periodi. Allora sta volta serà diversu? Purtroppu, e banche centrali anu già soffiatu u so caricu, è mentre u differenziale trà a politica monetaria è fiscale rimane, (cù a politica monetaria chì genera rendimenti assoluti, mentre a politica fiscale cunduce rendimenti rilativi) ciò chì vene hè bruttu da u latu di u ritornu assolutu, postu chì u ritmu di l'acquisti di obbligazioni di a banca centrale deceleranu da u so record di $ 8.5tn in '20 à solu $ 2.3tn in '21, è dopu à appena à pocu pusitivi $ 0.3tn in '22 prima di diventà negativu.