Stagflation globale? US, EU PMI Signal Slowing Growth, Rising Prices

Sta matina hà cuminciatu cù una modesta crescita in u PMI Compositu di l'Eurozona (+ 0,3 à 47,1) in u spinu di una cullizzioni in Servizi.

L'aumentu di l'indice di zona hè stata guidata da una migliione in Germania è in a periferia, compensata da una decelerazione in Francia . In u Regnu Unitu, u PMI flash compositu diminuite da 1.9pt à 46.8, significativu sottu à l'expectativa di cunsensu.

Goldman hà vistu trè chjassi principali da i dati d'oghje.

• Prima, mentre marginalmente megliu cà u mese passatu, u momentu di crescita di l'area di l'euro resta sottumessu in i dui settori. I comunicati di stampa di u paese anu attribuitu sta debulezza à e cundizioni di dumanda poveri, sia in u paese sia à l'esteru.

• Siconda, e pressioni inflazionistiche cuntinueghjanu à moderate, cum'è riflette da a diminuzione cuntinuata di i prezzi di output, ma a ripresa recente di i prezzi di l'input punta à u risicu di risichi avanti.

• Terzu, u momentu di crescita in u Regnu Unitu pare chì si deteriorà à un ritmu più veloce di l'anticipatu. Questu, à u turnu, hè avà accumpagnatu da un allentamentu in u mercatu di u travagliu, è da un rinfriscamentu di e pressioni inflazionistiche sottostanti.

In i Stati Uniti, però, l'ultimi mesi anu vistu dati macro-ecunomichi "duru" (reali) disappuntu in serie, mentre chì à u stessu tempu, dati ecunomichi "soft" (basati in sondaggi) anu superatu dramaticamente, mandendu "speranza" – a diffusione trà "duru" è "soft" – à i massimi di dui anni …

Fonte: Bloomberg

A stampa PMI mixta di sta matina da l'Europa seguita in i Stati Uniti cù Manufacturing PMI per settembre (preliminari) chì cresce da 47.9 à 48.9 – u quintu mesi consecutivu di cuntrazione; mentri Services PMI hà disappuntu, scorrendu da 50.5 à 50.2 – u so più bassu da ghjennaghju …

Fonte: Bloomberg

Cummentendu i dati, Siân Jones, Principal Economist in S&P Global Market Intelligence hà dettu:

"I dati PMI per settembre aghjunghjenu à e preoccupazioni in quantu à a trajectoria di e cundizioni di dumanda in l'ecunumia di i Stati Uniti dopu l'aumentu di i tassi d'interessu è l'inflazione elevata . Ancu s'ellu l'Indice di Output generale era sopra à a marca 50.0, era solu in una frazione, cù una larga stagnazione in l'attività tutale signalata per u secondu mese consecutivu . U settore di u serviziu hà persu più impulsu, cù a cuntrazione in novi ordini chì guadagnanu rapidità.

" A dumanda sottumessa ùn hè micca tradutta in perdite di travagliu generale in settembre , postu chì una capacità più grande di truvà è mantene l'impiegati hà purtatu à una crescita più rapida di a crescita di l'impieghi. Dice questu, l'impulsu à l'assunzione da a crescente dispunibilità di i candidati pò esse micca sustinutu in mezzu di l'evidenza di una capacità di riserva in crescita è di una diminuzione di i backlogs chì anu supportatu prima i carichi di travagliu.

" A pressione inflazionistica hè stata marcata, postu chì i costi anu aumentatu di novu à un ritmu più veloce. I costi di carburanti più alti dopu l'aumentu recenti di i prezzi di u petroliu, inseme à i salarii più alti, anu spintu i spese operative.

Tuttavia, a debule dumanda hà postu un ostaculu à a capacità di l'imprese di trasmette i costi più elevati à i clienti, cù i prezzi addebitati l'inflazione invariata in u mese.

Allora, a crescita più lenta, ma i prezzi in crescita – A Fed è u BCE face a so nemesi 'Stagflation' in a lotta di Sisyphean contr'à a realità.