Spiegheraghju u (virtuosu ?) Circulu trà u debitu, Pnrr è PIB
Ciò chì succede à u Pnrr è fora. L'analisi di Giuseppe Liturri
A Cummissione cuntinueghja à emette bonds è cuntinueghja à furnisce ritorni à l'investituri.
Cù l'episodiu d'ayer simu à u nonu episodiu di a saga, è l'investituri sò grati. In fatti, ùn li pare micca vera ch'ellu hè cumpratu bonds cù una qualificazione triple A à un rendimentu significativamente più altu ch'è quellu di ligami tedeschi simili è ancu uni pochi di punti di basa più altu ch'è quellu di ligami francesi.
Quessi sò i distorsioni chì si trovanu nantu à i mercati finanziarii quandu un emittente cum'è a Cummissione hè percepitu cum'è transitoriu, cusì i tituli cunnessi sò menu liquidi è ùn entranu micca in l'indici più impurtanti.
Ieri a Cummissione issuatu un bonu di trè anni vale a pena 5 miliardi (maturità 6 dicembre 2027) è offre un rendimentu di 2,506%, 45 è 3,3 punti basi di più, rispittivamenti, cà l 'equivalente tedesca bond è francese. Stessa scena per i 6 miliardi posti cù l'obbligazione di 15 anni (maturità 4 ottobre 2029): rendimentu à 3,227%, chì hè 72,1 è 1,9 punti di basa più altu ch'è i ligami tedeschi è francesi, rispettivamente.
In i dui termini, a dumanda era 16 è 14 volte l'offerta. Fatevi una dumanda è datevi una risposta, avissi dettu Gigi Marzullo.
Induve truvate un tali ritornu eccessiva per u risicu zero, per una sicurità chì, ancu in casu di sparizione di l'euro, hè sempre coperta da e guaranzie di i bilanci naziunali, a Germania prima di tuttu ?
Cù i 11 miliardi di ieri, a Cummissione hà sappiutu emette 44 miliardi in a seconda mità di u 2024, in linea cù u prugramma di cullezzione di 65 miliardi.
Questu hè soldi chì andarà – senza distinzione, è quì si trova u truccu – per alimentà i pagamenti à i Stati membri per i pagamenti NextGenerationUE è i diversi prugrammi d'aiutu per l'Ucraina. Dapoi qualchì tempu, a Cummissione hà decisu chì ùn hè più convenientu di fà emissioni separati per ogni destinazione di spesa. Hè cullatu à l'ingrossu è distribuitu à u retail.
Frà i grandi destinatari di sti sume ci hè ovviamente l'Italia chì finu à oghje hà cullatu 114 miliardi. Di quale 69 sò prestiti chì anu aumentatu subitu u debitu publicu (i sussidi seranu carica in l'anni à vene). Resta un misteru – almenu ùn hè micca statu largamente divulgatu – quale serà u tassu d'interessu chì pagheremu nantu à questi prestiti. Di sicuru, pudemu deduce chì ùn pò esse più bassu di a tarifa chì a Cummissione paga à i mercati. Solu ligeramente più bassu di quellu di i BTP, ma cù l'aghjunzione di tutta a burocrazia è e cundizioni chì u PNRR hè aggradatu. Mais quel coût fera-t-il passer la Commission à l'Italie ? U misteru.
Ciò chì hè sicuru, per u mumentu, hè chì simu in debitu cù a Cummissione, piuttostu cà direttamente cù l'investitori cù u nome di a Republica Taliana, per realizà investimenti decisi da Bruxelles. Cù a circustanza aggravante chì questi investimenti cuncernanu bè è servizii (u pesu di transizione energetica hè necessariamente uguale à 37% di a spesa tutale) chì venenu principarmenti da e catene di furnimentu internaziunali, cù un impattu dubbitu nantu à u PIB.
Insomma, più u tempu passa, più u PNRR si cunfirma à esse a trappula ch'è no aviamu subitu intravista : ci facenu indettà à un tassu scunnisciutu, cù cundizioni accessori assai onerosi, per cumprà merchenzie prodotte da altri chì, parte, ùn sò micca quelli chì sò necessarii per u nostru paese. È, à a fine, avemu ancu à pagà a fattura. Un affare, nò ?
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/debito-pnrr-pil/ u Wed, 09 Oct 2024 05:26:15 +0000.