Spiegheraghju e cause è l’implicazioni di u crash Asml. L’analisi di Aresu
Chì significà veramente a caduta di l'azzioni di Asml, u campionu tecnologicu di l'Europa, fundamentale in a supply chain glubale di microchip ? L' analisi di Alessandro Aresu, autore di "Geopolitica di l'intelligenza artificiale"
Cumu leghje a caduta in l'azzioni di u campionu tecnologicu europeu , ASML, è e so implicazioni ecunomiche è pulitiche?
I conti di ASML, liberati ieri per sbagliu, anu generatu u panicu riguardanti soprattuttu à i dati deludenti nantu à i novi ordini è a previsione di vendita per u 2025.
Chì significa questu? Videmu prima ciò chì ùn significa micca.
Di sicuru, ùn significa micca chì noi europei pudemu fà qualcosa in u mondu ignorendu cumpagnie tecnologiche cum'è ASML è basendu a nostra ecunumia nantu à i saloni di lussu o gelaterie. Ùn pudemu micca fà.
Ùn significa ancu chì ASML hà persu u so vantaghju cumpetitivu, è chì e cumpagnie sò emerse – per esempiu in Cina – capaci di preoccupassi veramente in u so nichu di machini. Nisun signali cuncreti in stu sensu.
Ciò chì succede invece cuncerna, in ogni prubabilità, dui fattori: u primu hè u ciculu spietatu di l'industria di i semiconduttori, u sicondu hè u capitalismu puliticu, vale à dì l'impattu di e restrizioni di sicurezza naziunale nantu à l'imprese.
Primu puntu: u ciclu. Una caratteristica di l'industria chì ùn hè mai calata, nè abrogata da alcuna rivoluzione o trasfurmazioni. A vendita di ASML dipende da a salute di i so cumpratori, in particulare da cumpagnie cum'è TSMC, Samsung, Intel. Issi cumpagnii, per mette i machini in e fabbriche, duveranu avè qualcunu à vende i prudutti, dunque cumandamenti pruspettivi, in i diversi mercati di riferimentu di i prudutti finali (smartphones, PC, datacenters, vitture, industria, etc.).
A previsione di i so rivenuti è prufitti più o menu guida a logica di i so investimenti di capitale, dunque e so previsioni di fabbrica. U ciculu hè l'interazzione trà l'offerta è a dumanda in quelli mercati d'inversione di crescita è di caduta, cù "morti" è ferite. Per esempiu, se Intel è Samsung sò in difficultà (è sò, in termini diffirenti) taglianu l'investimenti: menu fabbriche, fabbriche ritardate, vale à dì menu ordini, menu soldi per ASML. Inoltre, sti cumpagnie – è pensu à TSMC – pruvate à sbuccà u più prufittu pussibule. Esempiu concretu: ùn pare micca chì TSMC in l'ultima grande onda di produzzione per NVIDIA hè sempre utilizendu l'ultime macchine ASML, chì Intel hà digià compru per diversi motivi.
Secondu puntu : u capitalismu puliticu. Per capisce u scopu di stu tema, avemu bisognu di vede dui charts, da Bloomberg è Nikkei Asia. Sopra, a distribuzione attuale di vendite ASML. Sottu, prughjezzione di cambiamenti 2024-2027. Dati assai impurtanti.
Notu facilmente u saltu da a realità attuale (vendite in particulare in Cina, cum'è mai prima) à una realità ipotetica di u 2027, induve solu a Cina scende mentre tutte l'altri geografie aumentanu significativamente. Ùn hè micca una scumessa simplice.
Quandu avemu lettu "nuvelle dumande da Washington à ASML" o "l'Olanda impone altri cuntrolli", cum'è aghju spessu nutatu, duvemu leghje una doppia dinamica. Da una banda, a capacità di i Stati Uniti per influenzà ASML hè vera. Perchè? In riassuntu, micca solu per u rolu glubale di Washington, ma ancu perchè ASML hà una identità specifica è una presenza territuriale in i Stati Uniti, chì includenu certi passi è prucessi di a so catena di supply, micca solu u mercatu di i Stati Uniti.
Ma ci hè l'altra parte di a munita: ùn pudete micca piglià un marcatu è dì "A Cina sparisce" perchè altrimenti vi scurdate di i rivenuti, ùn hè micca ecunomicu pussibule. Questu hè, salvu chì ùn hà un ciculu d'investimentu enormu in altrò. Ma… L'investimenti sò ligati à u ciculu, è se Intel è Samsung taglianu, se TSMC salva, se i centri di dati crescenu ma i PC rallentanu, i telefoni smartphones sò stranded, vitture ancu, avete sempre una pusizioni difficiuli. Questu vene cum'è ASML face una transizione corporativa delicata, cù un novu CEO chì vene dopu à a generazione di Wennink è Martin van den Brink chì anu guvernatu a cumpagnia per un bellu pezzu.
Inoltre, in u mo parè, ci hè un altru puntu di "geolaw" in quantu à a Cina: quandu ci hè u timore di a fine o di riduzzione di l'assistenza tecnica per i machini venduti in Cina, ci saranu disputi è penalità significativi. U mantenimentu hè tipicamenti parte di u cuntrattu.
ASML hà da cuntinuà à esse un grande campionu tecnologicu europeu, ma, datu queste incertezze, ùn ci hè micca un mondu in u quale cumprà azzione ASML è solu arricchisce perchè hè insustituibile, invincibile o altre formule bombastic. Ancu l'impresa chì pruduce e macchine più avanzate in a storia deve è cuntinueghja à campà pisendu i so bisogni ecunomichi è e pressioni di a pulitica, è sempre trattà cù u ciculu brutale di semiconduttori.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/asml-crollo-borsa-cause-risvolti/ u Wed, 16 Oct 2024 05:33:26 +0000.