Spiegazione di Cathie Wood Per U Crash Bitcoin Hè Dimostrabbilmente Falsa

Autore di Oliver Renick via TD Ameritrade Network

A mo intenzione ùn hè micca di mette in mira Cathie Wood o a squadra ARK personalmente. Mi piaci assai u so travagliu, pensu chì i so analisti sò pensatori incredibilmente unici, è mi sò piaciuti à amparà da elli durante l'anni. Ma u cummentariu di Cathie annantu à u bitcoin d'eri hè faciule, verificabile falsu è richiede un verificu di fatti.

Eccu a spiegazione ch'ella hà datu oghje à a mo ex collega Bloomberg, Carol Massar, perchè a caduta di u bitcoin:

"Pensu chì simu in un periodu di risicu, per tutti l'assi. Se fighjate à a borsa, e parti più risicate o più volatili di a borsa sò entrate drammaticamente da a mità di ferraghju, è pensu assai di e preoccupazioni sò state intornu à l'inflazione. Inizialmente ciò aiutava u bitcoin, chì u bitcoin hè una copertura di l'inflazione assai impurtante … ma pensu chì ciò chì accade avà hè perchè u mercatu di borsa – a parte altamente volatile di u mercatu di borsa, l'innovazione parte di u mercatu di borsa – hà passatu una tale correzione, chì hè stata infiammata da e paure di l'inflazione, pensu chì a correlazione trà l'assi volatili sia andata à 1 avà è chì include u bitcoin ". Un periodu di risicu per tutti i beni? Mancu vicinu.

U Nasdaq hè statu in effetti sottu una certa pressione, è l'inflazione hè certamente u discorsu di a cità, ma ùn ci hè micca un largu risicu di succorsu in u mercatu, secondu i dati finu à avà. Cathie argumenta chì u bitcoin hè calatu perchè l'investitori sò in un periodu di vendita di risicu è chì e correlazioni trà l'assi crescenu. Tali eventi accadenu, è u selloff di Covid di marzu di l'annu scorsu hè statu un esempiu perfettu. Stu mercatu oghje travaglia qualcosa di assai diversu: un prucessu di selezzione fissu è specificu per sbarrazzà l'attività chì l'investitori ùn pensanu micca di travaglià in un ambiente ecunomicu riflazionariu, pusitivu in crescita. Ùn ci hè segnu di panica diffusa. Una tonna di scorte sò à u mumentu di tutti i tempi. E cose chì falanu sò u risultatu di una selezzione deliberata, micca di panicu.

Siccomu hè passatu guasi esattamente un mese dapoi u bitcoin è i massimi di Nasdaq, aghju usatu correlazioni di 30 ghjorni per valutà a veracità di a so dichjarazione, è ùn ci hè nunda di verità. Nisuna correlazione insolitamente alta trà u bitcoin è u Nasdaq, u S&P 500, micca à FANG, fondi di crescita, chipmakers, mancu à u fondu ARKK stessu! A correlazione di 30 ghjorni di u bitcoin à tutte queste cose hè andata à 1 in marzu di l'annu passatu. Oghje, sò tutti trà 0 è 0,5.

Ùn hè mancu vera se isolate u paragone cù e cumpagnie à grande crescita cum'è ella implica . In marzu di l'annu scorsu, a correlazione di u bitcoin cù ARK hà toccu 0,97. Oghje hè 0.6. L'annu scorsu a correlazione di u bitcoin cù u fondu di crescita SPDR hà fattu 0,95; oghje hè 0.51. A so correlazione À u Nasdaq: 0,94 vs 0,59 oghje. À u S&P 500: 0.97 vs 0.11. Se a vendita diventa severa, puderiamu uttene un selloff di alta correlazione? Di sicuru, ma què ùn spiegherà micca perchè u bitcoin hè digià statu tagliatu à a mità.

Ùn importa micca chì lunghezza di correlazione sceglite. Siccomu Cathie hà citatu a mità di ferraghju, fighjemu una correlazione di 90 ghjorni trà "tecnulugia d'innovazione" (ARKK) è bitcoin:

Hè andatu assai falatu, perchè ARKK hà cuminciatu à girà prima è hè in realtà stabile l'ultimi ghjorni chì u bitcoin hè cascatu. L'investitori puderianu sceglie di salvà a tecnulugia di l'innovazione è u bitcoin in u listessu quadru di tempu generale di u quartu passatu, ma ùn hà nunda à chì vede cù una vendita improvvisa di panicu à alta correlazione trà i mercati. Nunda di què ùn accade. U megliu chì pudete fà hè di sustene chì u bitcoin hè una versione beta più altu di alcuni assi di risicu specificu in a categuria di crescita, ma fendu cusì invalida l'altra parte di a so rivendicazione, chì u bitcoin hè una hedge di inflazione.

Eccu e correlazioni più impurtanti. A correlazione trà i valori è u bitcoin, chì hà fattu toccu 0,97 durante u selloff Covid, hè attualmente à 0,2 negativu, u so più inversu da quandu a pandemia hà iniziatu. A correlazione di Bitcoin à i prezzi di u Tesoru cresce ancu, à .45, a più alta dapoi aostu. E più impurtante, a correlazione di u bitcoin à l'oru hè negativa 0,79, a più inversa mai.

L'investitori odianu alcune cose è amanu l'altri. Hè una scelta, micca una liquidazione furzata. E persone sceglienu chì beni pensanu chì prospereranu in l'ecunumia riflessiunaria post-Covid chì emerge, è ARKK è bitcoin ùn facenu micca u tagliu. Ci vogliono 30 secondi per lancià sti grafichi. Perchè sta ingannendu l'investitori?