S&P soffre u peghju principiu di un annu da u 1939, postu chì a curva di rendimentu grida “recessione”

Prima di principià, facemu questu chjaru da u principiu – malgradu l'acquistu di panicu d'oghje, questu hè u peghju principiu di un annu per l'S&P 500 dapoi u 1939 (è per via di u so peghju ghjennaghju mai) …

Nasdaq hè in calata di 5 settimane consecutive (16% da i so massimi) – a più longa striscia di perdita da u 2012 – mentre chì i Small Caps sò in calata di 22% da i so massimi (in un mercatu bears) …

Fonte: Bloomberg

Tuttu andava cusì bè ancu… « à vela liscia » dicianu ! "Fed Put" anu dettu! "Inflazione transitoria" anu dettu …

Oghje era solu un pocu turbo postu chì parevanu brutti dati di sentimentu (minimu di 10 anni) è attese di crescita in sfondate (e previsioni di u PIB di u Q1 s'hè crollatu), era a "cattiva nutizia" chì i dip-buyers avianu bisognu à rassicurà si chì l'uber-hawkish Powell avissi " t execte nantu à u so pianu di sfracicà l'inflazione in un ambiente di recessione. Avemu una parolla per elli – stagflation, è lascia Powell in una scatula brutta.

L'aspettattivi di u PIB Fed d'Atlanta sò cascati à zero per u Q1 …

Fonte: Bloomberg

È cum'è ciò chì hè accadutu, l'aspettattivi di l'aumentu di i tassi sò cambiati dovishly down (modestamente à l'epica) …

Fonte: Bloomberg

Chì hà aiutatu à mandà l'azzioni in crescita (in particulare iper-crescita, stocks di longa durata). Ma chì tuttu hè ghjuntu à una fine abrupta à 1400ET oghje (per nisuna ragione ovvia) … chì hè stata immediatamente scontru cù un muru di dip-buyers à mezu à a mancanza tutale di liquidità. Allora tutti i maiori sò andati in verticale in l'ultimi minuti 10 cum'è apparsu un sbilanciamentu significativu di compra (tutti aiutati da i guadagni splusivi di AAPL oghje). Nasdaq hè statu in un scossa 3% oghje (da 1% pre-apertura). L'S&P era oghje 2.5% (da 1% pre-apertura). Russell 2000 hà chjusu quasi 2% oghje da u 2% in pre-apertura …

Cum'è un trader veteranu hà nutatu, "oghje era un shitshow, senza liquidità, salti gappy guidati da gamma in ogni locu … era tuttu algos è micca joes mediu".

Ebbè, quellu furore idiotu hà sappiutu fà chì u Dow, S&P, è Nasdaq ùn cambiassi in a settimana (chì pare esse tuttu ciò chì importava à e macchine) …

Basta à fighjate à a volatilità (ma i minimi di u puke di u luni anu tenutu … è ancu i massimi pre-Fed di u mercuri).

L'azzioni di crescita sò state piatte nantu à a settimana cum'è u valore hè stata offerta (per suprattuttu benefiziu u ghjovi) …

Fonte: Bloomberg

Sia l'azzioni difensive è cicliche sò state martellate ugualmente sta settimana (mentre chì ovviamente i ciclici eranu più volatili) …

Fonte: Bloomberg

U rimbalzu d'oghje ùn hè micca veramente attivatu da una striscia corta, postu chì a dimensione di l'altalena più alta hè assai modesta è insostenibile …

Fonte: Bloomberg

U settore di l'energia hè l'unicu in ghjennaghju, mentri a tecnulugia è a discrezione di u cunsumu sò duru MTD …

Fonte: Bloomberg

I rendimenti reali cuntinueghjanu à aumentà (à u so più altu da ghjugnu 2020 – ma sempre negativu), è si sò ricuperati cù l'oru …

Fonte: Bloomberg

…ma sò completamente disaccoppiati da i stock (Nasdaq deve esse significativamente più bassu in quantu à Russell 2000)…

Fonte: Bloomberg

In particulare, se i rendimenti reali continuanu à cresce, allora e valutazioni saranu sottumessi à una pressione significativa …

I mercati di creditu anu vistu assai pocu di u chop caòticu in azioni sta settimana, postu chì sò appena caduti cù HYG (HY Corporate Bond ETF) à u più bassu da nuvembre 2020…

Fonte: Bloomberg

I rendimenti di u tesoru sò stati estremamente mischiati annantu à a settimana cù l'esplosione di a fine corta più alta è a fine longa chì in realtà torna invariata …

Fonte: Bloomberg

Sta settimana hà vistu i rendimenti di 2Y saltà più da uttrovi 2019 (per a 6a settimana consecutiva à u più altu da u ferraghju 2020).

Fonte: Bloomberg

A curva di rendimentu hè stata sfracicata sta settimana, attivata da l'inclinazione falcata di a Fed …

Fonte: Bloomberg

…cù 7s10s à casi record, 20s30s sempre invertiti, è 2s30s à u so più pianu da marzu 2020… tutti urlanti A Fed hè per fà un grande sbagliu è insinuendu fermamente à i risichi di recessione chì cresce rapidamente …

Fonte: Bloomberg

I mercati à cortu termine sò ora cumpletamente i prezzi in 5 aumenti di tariffu à a fine di l'annu (è una probabilità di 25% di aumentu di 50bps in marzu)

Fonte: Bloomberg

Forse ancu più notevolmente, u mercatu di l'OIS in avanti hè un prezzu in taglii di tassi trà 2024 è 2025…

Fonte: Bloomberg

U dollaru hè cresciutu più altu per a 5a settimana consecutiva (a megliu settimana da ghjugnu 2021), chjudendu à u so più altu da lugliu 2020. NOTA, u dollaru hà eliminatu i picchi di u USD di dicembre è svanisce …

Fonte: Bloomberg

Cryptos hà avutu una caduta brutta u luni, cù l'azzioni, è un altru puke dopu à a Fed, ma u bitcoin hà finitu a settimana modestamente più altu, mentre chì Ether era calatu intornu à 5% …

Fonte: Bloomberg

I commodities sò stati assai mischiati sta settimana cù a più bassa da tilts falchi (Silver hà sbattutu 8% in a settimana) mentre chì u crudu si riunì nantu à e tensioni geopolitiche …

Fonte: Bloomberg

L'argentu hè cascatu sottu à $ 23 …

U WTI hè ghjuntu assai vicinu à $ 89 intraday durante a settimana, u so più altu da uttrovi 2014 (per a 6a settimana consecutiva) …

NatGas hè andatu supersonicu sta settimana in mezzo à un insediamentu caòticu è un novu fronte friddu, sopra à i primi massimi di ghjennaghju (è in crescita di 19%, a so megliu settimana da l'aostu 2020)…

Infine, solu in casu chì pensate chì u mercatu pò gestisce tuttu questu vol, pensate di novu – a liquidità in u cuntrattu di futuri di l'equità globale (ES) più liquidu hè u più bassu dapoi u crash COVID in 2020…

Simply put, un ordine di dimensioni moderate move ES 10 ticks allora cumu pensate chì hà da trattà tutte e fintwit / tiktokkers "manu di carta" puking fora di i so cunti Robinhood?

A bona nutizia hè chì i casi di COVID in i Stati Uniti seguitanu a listessa traiettoria in u Regnu Unitu è ​​​​l'Africa di u Sudu è cadunu …

Fonte: Bloomberg

Tuttavia, cum'è avemu nutatu sopra, u PIB in Q1 puderia bè stampà cuntrazzioni.