S&P abbassa l’prospettiva nantu à 4 grandi banche di i Stati Uniti dopu à i flussi di depositi record

Actualizazione (1730ET) : Pocu dopu chì a Fed hà riportatu i dati drammatici chì cunfirmanu i flussi record da i 25 più grandi banche di i Stati Uniti a settimana passata, l'agenza di rating S&P Global hà abbassatu e so prospettive per Bank of America, JPMorgan Chase, PNC è Truist à stabile da pusitivu .

Bloomberg informa chì S&P cita "una volatilità elevata di u mercatu" cum'è negativa per u settore bancariu:

"Avemu rivisatu e nostre prospettive à stabile da pusitivu nantu à e valutazioni nantu à quattru grandi banche americane, postu chì credemu chì e cundizioni di u mercatu è ecunumia prevalenti anu riduciutu a probabilità di un aghjurnamentu in l'ambiente attuale"

S&P affirmeghja i so valutazioni nantu à i banche, "riflettendu u so bonu rendimentu cuntinuu nantu à una basa autonoma, ancu per via di a volatilità recente di u mercatu".

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A Fed hà publicatu appena u so dump di dati di banca cummerciale settimanale chì mostra l'influssi / i flussi di depositu.

Dui cose da nutà:

1) Questu hè per a settimana finu à u 24/03/23 (chì include a settimana di reazione post-SVB)

2) "Grandi Banchi" include i primi 25 banche (chì significa chì SVB era trà quellu gruppu , per quessa, ùn avemu micca indicazione di i flussi di rotazione SVB, è ancu u trasferimentu di depositu di $ 30 miliardi à FRC pò influenzà i risultati)

Un rallentamentu di l'influssi di fondi di u mercatu di soldi hà insinuatu un ritmu rallentamentu di i flussi di depositu da u sistema bancariu cummerciale domesticu di i Stati Uniti a settimana passata (ancu s'è l'ultime trè settimane anu vistu flussi MM superi $ 300 miliardi), ma ùn era micca ciò chì avemu vistu. cù dipositi (ex grandi dipositi à tempu) chì sguassate $ 131 miliardi (in una basa di staggione) …

Fonte: Bloomberg

Ma, mentri l'attenzione di parechje persone hè stata attirata solu da i flussi di depositu bancariu domesticu di i Stati Uniti di pocu tempu, sò stati soffrenu in modu coerente per un annu (questu dati esclude i "grandi dipositi à tempu"). Questu hè u 9u calatu settimanale consecutivu di i dipositi…

Fonte: Bloomberg

Fascinante, sia i Grandi Banchi sia i Picculi anu vistu flussi di depositu (in una basa di staggione) cù i Grandi Banchi chì perdevanu un enorme $ 129 miliardi di dipositi – u più grande flussu settimanale mai …

I picculi banche, da a manu, anu vistu un minuscule flussu di $ 1,948 miliardi (in una basa di staggione) …

Fonte: Bloomberg (nota diverse scale)

Avemu nutatu chì u skew puderia esse affettatu da a rotazione di $ 30 miliardi da "grandi banche" à FRC (una piccula banca) …

Nantu à una basa non-stagionale, dopu à i $ 196BN in picculi banche a settimana passata, avemu vistu un INFLOW di $ 5.8BN per i picculi banche in a settimana finita u 22 di marzu (cù i banche stranieri videndu un altru grande flussu settimanale di $ 41BN) …

U più grande (SA) grande flussu di depositu bancariu registratu porta u livellu generale di dipositi (ex-grandi dipositi) à u so minimu da marzu 2021…

In fattu, fora di 9/11 (induve i danni di l'infrastruttura è i chjusi anu incitatu un bloccu in pagamenti / trasferimenti), u 5% tutale di ritirati in i dipositi di i banche cummerciale domestici di i Stati Uniti hè u più grande in a storia …

Fonte: Bloomberg

Tenite in mente chì sta dati include u periodu post-SVB, induve avemu avutu i banche regiunale di i Stati Uniti chì si sò tutti caduti in più è Yellen chì ùn offrenu micca dipositi garantiti, u colapsu di l'azzioni di FRC in mezzu di salvataggi (ancu chì storterà i dati per via di quella infusione di $ 30 miliardi), è u timore di u collassu di Credit Suisse… è u gap cuntinuu trà i tassi di depositu è ​​i rendimenti di TSY …

I tassi di 4% parevanu esse u trigger per a rotazione (da i dipositi à MM) …

4/8

I flussi di u mercatu di soldi sovrapposti cù i tassi d'interessu anu dimustratu chì e cose cambiavanu quandu i tassi superanu u 4%.
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U pannellu mediu in u graficu sottu mostra l'assi totali in i fondi mutuali di u mercatu di soldi sò avà sopra à $ 5 trilioni per a prima volta. U pannellu di fondu mostra i flussi cumulativi in… pic.twitter.com/IGxiYo4Gbx

— Jim Bianco biancoresearch.eth (@biancoresearch) 29 mars 2023

Allora cù u flussu di cuntinuu (è a diffusione trà i banche è i rendimenti di i fondi TSY / MM), i banche cumincianu à cumpete per i dipositi? (Bè micca i più grandi, di sicuru) …

"Ci sò duie dumande chjave suscitate da a recente turbulenza di u depositu", u stratega di Barclays Plc Joseph Abate hà scrittu in una nota a settimana passata.

"Quanti dipositi perdenu i banche in fine per i fondi di u mercatu di soldi à rendimentu più altu? E quantu hè costu di rimpiazzà stu finanziamentu?

Finu à avà, quandu i banche anu persu dipositi ùn anu micca avutu a cumpetizione aggressiva, cusì i tassi anu ritardatu l'aumentu di i tassi di a Fed, è i saldi in i saldi di fondi di soldi solu di u guvernu eranu stati fissi da u ciculu di caminata.

"Ma avà chì i depositanti anu nutatu, sta dinamica hè per cambià", disse Abate.

È se i chjuchi cumincianu à "cumpete" a so prufittuità hà da colapsà ancu più.

Chì prubabilmente spiega perchè i banche regiunale ùn ponu micca saltà …

Pensate sempre chì sta corsa bancaria hè finita?

Hè faciule da dì da quì – cum'è avemu detallatu prima ( è finu à u Novu ) – finu à chì simu sopra u livellu di limitazione di riserva per i picculi banche, ci hè una stabilità per cortesia di l'iniezione massiva di riserva di a Fed.

U più vicinu à u livellu criticu, u più grande u risicu di fallimentu bancariu è u panicu Fed.