Sorpassu (per riferimentu futuru)

cù un rapportu debitu publicu / PIB talianu 29 punti più altu di quellu francese in u 2028, in aprile 2024 hà vistu cusì :

cù un gap di quant'è 30 punti à u 2029 per via di un incrementu di u ratio talianu più altu ch'è quellu francese (chì in uttrovi 2023 era invece cunsideratu stabile).

Puderia esse chì e cose andassinu cusì (in questu casu mi saria sbagliatu palesamente), ma intantu aghjustemu un'altra infurmazione : chì succede se u rapportu debitu publicu / PIB di i dui paesi si cumportassi da avà. cum'è fattu durante u periodu di sospensjoni di e regule (2020-2023) ? Questu succede:

vale à dì, precisamente, in u 2029 (in cinque anni) avariamu vultatu in Francia (102 % invece di 103 %).

Simu chjaru ! Issu contrafattu ùn hà micca significatu, salvu, forse, per dà un ordine di grandezza assai apprussimativu di ciò chì hè u "costu di e regule" per una ecunumia cum'è a nostra, ecunumia massacrata da u tagliu desideratu di l'investimenti publichi da Bruxelles è perpetrata da Monti, cum'è avemu dettu quì :

(Ancu in Francia, chì parteva da un voluminu più altu di investimenti publichi, ci hè statu un tagliu, ma di una quantità proporzionalmente più chjuca è ricuperatu sustinibilmente à a fine di u 2022).

Allora ùn m'aspettu micca chì e cose andassinu cusì. Ciò ch'e m'aspettu, però, hè chì e cose vadanu peghju in Francia ch'ella ne vede u FMI, è ancu diceraghju un pocu peghju chè ch'elli avianu fattu sottu Hollande (da u 2012 à u 2017 u rapportu debitu / PIB hè cresciutu in Francia di circa ottu punti). è simmetricamente chì l'Italia face megliu chè u FMI vede, è ancu dicu un pocu megliu chè prima di a crisa finanziaria glubale (da u 1995 à u 2000 u rapportu debitu / PIB italianu hè cascatu di 10 punti). In cinque anni, una tale ripresa chjuderebbe 18 di i 26 punti di gap ch’è no detti à a Francia in u 2023. Ùn saria micca un sorpassu da a Francia, ma s’avvicinaria, è attenti : ci sò dui elementi di risicu puliticu chì deve esse inclusu in stu ragiunamentu : unu in favore di l'ipotesi di sorpassu, unu cù una interpretazione più incerta.

U primu hè quellu chì vi attira l'attenzione dapoi dodeci anni : a Francia hè (perpetuamente) à una crucivia chì l'astuti previsioni di u FMI ricusanu di piglià in contu ! Vi ricordate di l'esaltazione di i citadini domestici è 'ndernescionales per a vittoria di Hollande ? Quì avemu fattu scherzu (in unu di i posti essenziali di u blog ), i fatti ci anu pruvucatu quasi subitu. A pupularità di Hollande s'hè crollata subitu, cum'è, ma assai di più, quella di tutti i presidenti eletti dapoi u mandatu di cinque anni, vale à dì da u 2000, vale à dì più o menu chì a Francia hè in l'euro, vale à dì dapoi ancu. un presidente francese ùn pò fà assai di più per i Francesi chè un primu ministru talianu pò fà per i taliani :

( surghjente : interessante per leghje e so cunsiderazioni annantu à l'« effettu quinquennale » à vista di ciò chì sapemu di l'effettu euro). Ne n'aviamu parlatu quì , frà altre cose, in quantu à u cunsensu chì Conte paria godere dopu à u scoppiu di a pandemia, è chì ùn era più chè un effettu fisiulogicu di a ricerca di rassicurazione di l'eletti, cum'è quella chì hà campatu Hollande in i dui. Case Charlie Hebdo è Bataclan (visibili in u graficu).

Cù a retrovisione, però, pudemu ancu apprezzà una altra sfumatura di stu fallimentu annunziatu (annunciatu solu da noi à l'epica, ma annunziatu quantunque) ! I previsori, à l'epica, s'aspittavanu chì u novu guvernu francese restaurà e finanze pubbliche. Per fà un'idea, paragunemu quì e previsioni di u FMI per u vaghjimu 2011 (prima di l'elezzione di Hollande) cù a realità :

(in u 2016 u rapportu debitu publicu / PIB era dece punti più altu ch'è ciò chì u FMI s'aspettava in u 2011), è quì quelli di u vaghjimu 2012 (dopu à l'elezzione di Hollande) :

(à a fine di u quinquenniu, in u 2017, anu previstu guasi dodeci punti di rapportu debitu publicu / PIB menu di quellu chì Hollande hà tandu rializatu, fermendu assai sopra à e previsioni).

Avà, prima di piglià pulitiche, faraghju un puntu tecnicu: un errore di circa 10% in un scenariu di previsione macroeconomica quinquennale puderia ancu esse facilmente cumpatibile cù l'incertezza di u mudellu. In fatti, e previsioni sò sempre formulate cum'è intervalli è accumpagnati da un valore di probabilità. Dicendu: "in u 2017 u rapportu di u debitu publicu / PIB serà 86%" ùn hè micca listessa per dì "in u 2017 u rapportu di u debitu publicu / PIB serà trà 80% è 92% cù una probabilità di 95%" (aghju messu casuale). numeri : perchè per metterli bè, duverebbe avè a deviazione standard di e previsioni di u mudellu di l'IMF, s'ellu esiste è s'ellu si usa in modu neutrale è trasparente, vale à dì senza intervenzioni "editorial", per fà sti previsioni). U fattu hè chì e previsioni di intervalli ùn anu interessu à nimu, i pulitici capiscenu solu i puntuali, è per quessa i previsioni furniscenu puntuali, pensendu chì i pulitici anu brevi ricordi, è i so stupidi seranu scurdati.

È in fatti tutti li scurdanu, salvu unu : mè.

Stu sottolineatu serve à mette in risaltu chì l'ordine di grandezza di l'errore puderia ancu esse scusabile, ma a so natura sistematica un pocu menu ! U tentativu di l'IMF di alimentà l'aspettativi pusitivi nantu à un guvernu "amichevule" (l'antagonista essendu l'anti-europea Marine Le Pen) era evidenti, malgradu una semplice considerazione pulitica : per ùn accende a pulveriera suciale di i banlieues , Hollande ùn hà micca fattu. avia solu una opzione, quella di spende. Nunda ma rimborsu di u debitu! Questu era prevedibile, pudete vede i risultati, è i prublemi sò sempre quì, ma amplificati: ci hè più debitu publicu, ma ci hè ancu più debitu straneru, ma ci hè ancu menu crescita ecunomica (perchè a Germania ùn porta micca solu noi). : trascina ancu i francesi, cunsiderendu chì l'espurtazioni versu l'Alimagna custituiscenu u 12,7% di i nostri, ma cuntanu ancu l'11,7% di i francesi !), ma ci hè, ancu è soprattuttu, assai più tensione sociopulitica, cum'è evidenza. da u risultatu di l'elezzioni, da a difficultà di furmà un Guvernu, da l'eventi cuntinui, disgraziati di a nutizia.

Aghju aghjustatu chì l'esperienza taliana hà una lezione impurtante per quella francese. In fatti, ancu a Francia hà avà un rapportu debitu / PIB sopra u 100%. Questu significa chì per a Francia ci hè una cosa di peghju chè ùn pudè fà l'austerità per evità a rivolta di strada, è questu hè di pudè fà ! In u primu casu, infatti, avaristi un scenariu Hollande, è dunque, per esse chjaramente, e previsioni quinquennali duveranu esse elevate di almenu una decina di punti, ma in u sicondu casu, se a Francia hà mai decisu veramente. per suicidà in seguitu à e Regule ^TM , u putenziale upside di a previsione hè simile à ciò chì avemu avutu quì cù Monti, è sapete quantu era ? Questu:

(quasi 14 punti percentuali in cinque anni, ma cù una progressione iniziale assai più rapida). Sè u prublema hè di "batte" a previsione di u FMI, dicemu chì simu in una pusizioni win-win : u cuncurrente farà male paragunatu à e previsioni s'ellu ùn implementa micca l'austerità, è peghju s'ellu face.

In stu cuntestu, però, ci vole (è puliticamenti pudemu) solu stà fermu, è mandà à l'altri à sbattulà : cum'è e previsioni francesi sò impregnate da amichi à u FMI, i nostri sò più brutti, ma i fatti sò duru.

U sicondu elementu d'incertezza ferma, quellu chì puderia travaglià contr'à noi in e cundizioni attuali, è chì in ogni casu face esercizii cum'è quellu realizatu in questu post un pocu futile (ancu si serve per riparà l'idee). Prima o dopu una crisa finanziaria vene, teme. Ùn mi fermu micca quì è avà per ricurdà è analizà l'indicatori, ùn li possu micca dedicà una ghjurnata sana è a mità hè digià persa, ma saria assai, assai, assai sorpresu se un disastru cum'è quellu di u 2001 o 2007. E cundizioni sò quì : assai liquidità injected in u mercatu, è direzzione di pulitica industriale sustinuta da un audace (cit.) ottimisimu di a vulintà ! Lu grin puderia esse u novu dot-com , per dì cusì, ma ùn sò micca interessatu à entre in a granularità di e cause quì. Quantu i banchieri cintrali autoritarii si sciacquanu a bocca cù pulitiche macroprudenziali , regulazioni , etc., u primu è u più caratteristicu signu di un idiota hè di pensà chì in u 2024 serà più intelligente di tutti quelli chì l'anu precedutu annantu à i longu millenni trascorsi da qualcunu. (Gurz, cum'è vi ricordate) hà decisu di cumprà qualcosa à creditu! Stu libru hè un munumentu gigantesca à a stupidità umana, una forza chì puderia luttà per noi è ancu contru à noi.

Diversi dilemmi sò quì, tutti chì ùn avemu micca esploratu.

Malgradu u fattu chì simu sempre u paese in a peor situazione in quantu à l'indicatore ingannatu chì i mercati osservanu obsessivamente (debitu publicu), u scoppiu di un mess generale (traduzzione di a crisa finanziaria glubale ) oghje, cù u paese un creditore netu. versu i paesi stranieri è in un surplus di bilanciu di pagamentu, cù un Guvernu in generale stabile (fora di l'eventi notizia noti), ùn puderia micca esse purtatu à una aggressione cum'è quella di u 2011, ancu perchè attaccà ci hè chjaru oghje più di mai ch'elli risicate di esse ancu falati. Per quessa, pudemu andà versu un scenariu di clause di escape generale (formale o informale), è in ogni casu versu una attitudine accomodante di i banche cintrali. Scenarii chì in tuttu ci favorenu, cum'è avemu in parte documentatu sopra. S'ellu ùn era micca u casu, tuttu saria saltu, ma à a fine simu sicuri chì stu scenariu ( chì avemu analizatu quì ) hè u peghju di i scenarii pussibuli ? Dopu avè campatu à traversu a recessione di COVID, ciò chì sapemu di a recessione di redenominazione pare largamente supportable!

Fortunatamente, a decisione ùn tocca à noi. A decisione tocca à l'altri, è certi si sò digià espressi chjaramente , ghjunghjendu à a cunclusione ghjusta, ancu s'ellu hè in a strada sbagliata!

Allora calmu !

Riturnendu à a predizione da a quale avemu principiatu: u mo "in my opinion" hè certamente un pocu avventurosa, ma assai menu di ciò chì a ghjente pensante puderia crede, è hè digià assai chì oghje, à u cuntrariu di dodici anni fà, certe cose ponu esse. dettu à a TV senza suscitar risa derisive : hè in parte grazia à noi, l'autorità chì avemu pussutu guadagnà, è in parte a so, à l'assurdità di u sistema ch'elli anu custruitu, chì e crepe sò sempre più evidenti.

Au revoir !

(… riassuntu: mandate i forecasters à l'infernu, è aiutanu à mantene u paese nantu à a pista. Solu questu pò sfraccià i nostri avversari esterni è suffocà i nostri nemichi interni in a so bile. U restu seguitarà …)