Soros’ Short Trade Rhymes For Pound As Parity Looms

Da Bloomberg markets live reporter è analista Ven Ram

Esattamente trè decennii dopu chì George Soros hà scumessa cù successu contr'à a libbra, una mansa di cummircianti parenu esse posizionati per più cali di a valuta britannica. A storia hè in u so favore.

A sterlina pò esse debilitatu versu a parità contr'à u dollaru prima di ciò chì si pensava cumunamente, se l'euro cuntinueghja à stà sottu pressione, l'aumentu di e correlazioni trà e duie monete atlantiche mostranu.

Se sta associazione cuntinueghja à esse forte – è ùn ci hè nisuna ragione per aspittà altrimenti – a sterlina scenderà à a parità se l'euro si debilitava più in più versu 0.90 contru u greenback.

A correlazione di trè mesi di a libbra contru l'euro hè avà vicinu à u più altu in quattru anni. Un'analisi di quella relazione prughjetta i seguenti livelli per GBP / USD se queste correlazioni sò sustinute in i mesi à vene:

Un forte avvertimentu contr'à qualsiasi interpretazione eccessiva di ciò chì sopra hè chì a correlazione ùn implica micca causalità, è i livelli posti per u cable mostranu solu ciò chì hè in ghjocu in i mercati in u mumentu.

À un livellu fundamentale, a sterlina hè stata abbandunata questu annu da i differenziali di rendiment ajustati à l'inflazione chì anu sbandatu in favore di u dollaru. Mentre u Bancu di l'Inghilterra hà cuminciatu à elevà i tassi prima di a Riserva Federale in u ciculu attuale, ùn avete micca premiu per esse u primu à inizià i blocchi in una maratona – piuttostu, hè induve site in relazione à a destinazione chì conta.

Datu induve l'inflazione di u prezzu di u prezzu di vendita, a tarifa di pulitica di u BOE ùn hè ancu in u territoriu neutru, per esse avvicinatu à u codice postale di u territoriu restrittivu, un fattu chì ùn hè micca persu nantu à i cummircianti di valuta.

A sterlina hè prubabile di esse in u pede posteriore, sempre chì l'azzioni di a Fed continuanu à stimulà i tassi reali denominati in dollari più in u territoriu pusitivu, allargendu quelli differenziali ancu di più è sguassate un incentive per i cummircianti per perseguite a sterlina più altu. onda di pessimismu chì hè ghjuntu à beset a munita: pusizioni cumminati nette non cummirciali sò assai negativu.

In u 1992, Soros hà custruitu pusizioni cortu enormi contr'à a sterlina dopu chì a Gran Bretagna s'unì à u Meccanisimu Europeu di u Tasso di Cambio cù l'inflazione chì era alta in i tassi d'interessu bassi, cù l'ultime duie cundizioni chì ricordanu stranamente u sfondate attuale.

Chì ghjè u risicu per a trama di una libbra vulnerabile? Un debilitamentu di a forte correlazione attuale cù l'EUR / USD vinarà cum'è un impulsu à a sterlina, anche se datu quantu hè elevatu u ligame, pò esse insensatu d'aspittà una rottura in quella correlazione finu à chì a Fed hè fatta cù l'aumentu di i tassi.

Un scenariu induve u BOE accumincia di colpu a so campagna di caminata è principia à aumentà i tassi à un ritmu assai più vigoru ch'ellu hà fattu finu à avà in stu ciculu darà ancu una manu sterlina.

A storia, cum'è Mark Twain hà osservatu, ùn si ripete micca, ma spessu rima. Per a libbra, però, a storia pò ripetiri, rima è campa cù ciò chì hè accadutu trè decennii fà.