Sò u debitu è a demugrafia i sfidi di u seculu ?
A spesa publica globale pare à aumentà, postu chì u numeru di persone in età di travaglià capace di sustene a diminuisce. Analisi di Richard Flax, Chief Investment Officer di Moneyfarm
I tendenzi demugrafici è u debitu publicu sò fattori strettamente ligati l'un à l'altru. Di sicuru, ùn hè micca un misteru chì a pupulazione di u pianeta hè in calata: u graficu seguente mostra i tassi di fertilità à u livellu glubale, indicà i valori storichi è prospettivi per ogni regione in un periodu di tempu chì varieghja da u 1950 à u 2100.
Se guardemu à u Tasso di Fertilità Totale (TFT), u numeru mediu di zitelli per donna necessariu per a pupulazione mundiale per esse stabile, altre cose uguali, hè attualmente 2,1 (a linea horizontale punteggiata in u graficu), ma diverse regioni sò sò digià sottu à u tassu di rimpiazzamentu è a tendenza hè prevista per calà per i decennii à vene.
In quantu à u debitu publicu, un signalu chjaru vene da l'ultimu rapportu di l' Uffiziu di u Budget di u Cungressu (CBO) nantu à e prospettive di u bilanciu per i Stati Uniti in i prossimi trenta anni. Da u graficu chì seguita, chì mostra a tendenza di u debitu publicu in termini di percentuale di u PIB, certamenti ùn emergenu micca segni rassicuranti, soprattuttu s'ellu si cunsidereghja chì, sicondu l'estimazioni di CBO, à partesi da 2040 in i Stati Uniti u numeru di morti supererà quellu. di nascite è l'aumentu di a pupulazione seranu solu attribuibili à i fenomeni migratori.
Ci vole à sottolineare chì a tendenza ùn cuncerna micca solu i Stati Uniti: ancu per l'Italia è u Regnu Unitu, per esempiu, a crisa finanziaria glubale è a pandemia di Covid anu purtatu à una crescita impressiunanti di u debitu publicu in l'ultimi vint'anni (cfr. graficu sottu). L'eccezzioni hè a Germania, chì, cù una misura di cuntinimentu fiscale notevule, hà sappiutu invertisce a tendenza.
Per quessa, a spesa publica pari destinata à aumentà, vista a calata di e persone in età di travaglià capace di sustene, cù implicazioni in diversi fronti. Da una perspettiva di i mercati finanziarii, l'aumentu di l'offerta di bonds duverebbe aiutà à mantene a rendita di redditu fissu stabile. In più di a pulitica monetaria è di i movimenti di i banche cintrali, chì anu attiratu l'attenzione di i mercati annantu à l'ultimu annu, un altru fattore decisivu in u cortu termini hè in fattu rapprisintatu da a relazione trà l'offerta è a dumanda di bonds. U fattu chì i banche cintrali ùn saranu più prubabilmente cum'è grandi cumpratori di bonds cum'è in u passatu, marcarà a decadenza di u regime di tassi d'interessu bassu vistu da u 2009.
Da una perspettiva di l'inflazione, ci hè assai dibattitu nantu à se a pupulazione anziana rapprisenta un fattore inflazionisticu o deflacionariu. Parechji cummentatori sustene chì ancu s'è l'offerta di u travagliu (vale à dì u nùmeru di travagliadori) diminuite, a dumanda restava invariata, purtendu à un cunsequente aumentu di i salarii. In ogni casu, hè ancu necessariu di trattà cù u cambiamentu di u cunsumu è di i mudelli di travagliu, grazia à l'automatizazione è l'Intelligenza Artificiale, chì duverebbe purtà à una riduzione di u numeru di travagliadori impiegati in i prucessi di produzzione. In questu sensu, pò esse utile à fighjà u Giappone, induve u 10% di a pupulazione hè oghji più di 80 anni è induve l'ecunumia hè stata affruntata cù a deflazione dapoi qualchì tempu.
Un elementu finali da cunsiderà hè a reazione di i guverni: u rapportu CBO, chì mette in risaltu a trajectoria ascendente di u debitu publicu di i Stati Uniti, hè chjaramente una chjama à l'azzione è truvà modi per accelerà u crescita ecunomica. I guverni, in ogni modu, puderanu ancu decide di aumentà e tasse è di riduzzione di a spesa publica : una pruspettiva certamente micca rosula, chì sottolinea una volta di più quantu hè impurtante per e famiglie di pudè risparmià quant'è pussibule è di manera fiscalmente efficiente.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/debito-e-demografia-sono-le-sfide-del-secolo/ u Sun, 07 Apr 2024 05:43:23 +0000.