Sò i tempi è e scelte di u Pianu di Riacquistu Talianu?
L'analisi di Giuseppe Liturri
U 3 di maghju, a Polonia hè stata l'ultima à aderisce à a lista di quattordici Stati membri chì anu dighjà presentatu u so Pianu di Ripresa à a Commissione.
Frà i 14 piani chì a Cummissione s'appronta à valutà in e prossime ottu settimane – prima di sottumetteli à l'approvazione di u Cunsigliu Ecofin chì hà altre quattru settimane dispunibili – quelli di l' Italia è di a Grecia anu un primatu.
Noi è i Grechi simu i soli dui paesi chì anu dumandatu, in più di l'aiuti, tutta a quantità dispunibile per i prestiti, uguale à u 6,8% di u Revenu Naziunale Lordu in u 2019. L'Italia hà dumandatu 123 miliardi è a Grecia 13.
A situazione di a Spagna hè stupente chì, malgradu a presentazione di un pianu di pesu, si hè limitata à 70 miliardi di sussidi, a stessa somma richiesta da l'Italia.
Ancu u Portugallu si hè limitatu à dumandà solu 2,7 miliardi di prestiti, ancu se puderia cullà sin'à 14.
Sia a Spagna sia u Portugallu ponu avè un debitu di 10 anni intornu à 0,50%, mentre i nostri 10 anni di Venneri chjusu à 0,97%. Dunque, anch'elli avianu una relativa comodità per piglià in prestitu da l'UE invece di u mercatu.
Ci hè un mutivu furmale daretu à ste scelte cusì sfarente è po ci hè unu piattu chì noi osemu fà l'ipotesi.
U primu mutivu hè chì ci hè u tempu finu à u 31 d'Agostu 2023 per presentà una richiesta di prestitu è a Cummissione hà finu à u 31 di Dicembre dopu per cuncede, cum'è richiestu da l'Articulu 14 di u Regolamentu 241. Hè dunque pussibule per tutti i Stati Membri presenti, à quella data, un novu pianu cù investimenti supplementari chì, tuttavia, deve esse ghjustificatu da "scopi è obiettivi supplementari".
Hè dunque ragiunevule deduce chì nisun statu ùn hà vulsutu attaccà e so mani tantu luntanu in anticipu, soprattuttu cunsidendu chì hè sempre una questione di debiti. È hè di poca cunsulazione sapè chì puderianu ghjunghje à tassi inferiori à i debiti emettendu tituli nantu à u mercatu, perchè, cum'è spiegatu parechje volte, una analisi di cunvenzione sensata richiede di cunsiderà e cundizioni gravose è garanzie chì sustenenu i debiti versu l'UE in quantu à quelli versu u mercatu.
Allora perchè l'Italia si hè precipitata à dumandà subitu tutti i prestiti, una sorta di " all in " destinata à u croupier di Bruxelles?
Ci hè un fattu chì a ghjustifica è, tuttavia, offre u latu di preoccupazioni serie. Hè ancu pussibule di dumandà una avanzata di 13% per parte di l'investimenti finanziati da prestiti. Per l'Italia si tratta dunque di riceve, forse di settembre, circa 25 miliardi d'anticipu. Sempre à cundizione chì u pianu sia appruvatu da a Cummissione è chì quest'ultima si possa finanziare nantu à i mercati emettendu obbligazioni dopu chì tutti i Stati anu ratificatu a Decisione nantu à e Risorse Proprie chì l'autorizeghja à fà. Se ùn avessimu ancu inclusu a quota di prestitu, averiamu pussutu dumandà una avanzata di solu 9 miliardi, cum'è a Spagna. Si tratta di 16 miliardi in più racolti da l'UE chì ci impediscenu di emette BTP per u listessu numeru.
Tandu si pone u dubbitu chì vulemu "riempi" avà perchè tememu chì duvemu affrontà enormi difficoltà più tardi, quandu duveremu uttene i rimborsi semestrali una volta chì l'ubbiettivi è i obiettivi intermedi sò stati d'accordu (o piuttostu imposti) da a Cummissione sò stati rializati.
Facendu cusì, avemu mandatu un signale micca rassicurante à i mercati, à i quali avemu cumunicatu implicitamente chì in u futuru pudemu micca esse in gradu di finanziamu noi stessi à prezzi accessibili è preferimu attinghje assai à una fonte diversa avà. Una cunsiderazione chì pare ancu più fundata se osservemu chì 69 miliardi nant'à 123 sò destinati à finanzà prughjetti esistenti, per i quali ùn hè solu una quistione di rimpiazzà u ricorsu digià pianificatu à u mercatu cù prestiti UE.
È u suspettu chì avanzemu hè fundatu paragunendu u nostru pianu cù quellu spagnolu. U livellu di dettagliu di e riforme (fiscalità, pensioni, travagliu, cuncurrenza, ghjustizia, amministrazione publica, simplificazione amministrativa) prisentatu in u pianu spagnolu hè cunsideratu più altu ch'è quellu talianu. Ancu sì in Madrid ùn mancanu micca ambiguità in materia di fiscalità è travagliu. Ma credenu chì sò dighjà andati assai luntanu, finu à u puntu chì a ministra di l'Ecunumia Nadia Calvino s'hè dichjarata sicura, scrivendula ancu in u so pianu di Recuperazione, chì da a fine di l'annu racolterà i 9 miliardi in anticipu è u 16 di a prima rata semestrale. In vista di l'Italia, avemu dubbi forti chì serà pussibule di passà, per esempiu, a lege abilitante nantu à a riforma fiscale in pocu tempu. Hè una questione divisiva per natura chì richiede una maggioranza pulitica. Chì riforma fiscale Lega, LeU, PD, Italia Viva è M5S puderebbenu scrive inseme, benchè à l'urge di u presidente Mario Draghi è sottu a minaccia di piantà i pagamenti semestrali?
A coppia di pagine dedicate in u nostru pianu à a riforma fiscale pò forse esse abbastanza per passà u primu esame di a Commissione è ottene cusì l'avanzata, ma saranu insufficienti quandu hè necessariu cunvince l'altri partinarii chì avemu fattu veramente e riforme è dunque pudemu raccoglie.re rate semestrali. È ci hè sempre u " frenu d'emergenza " dispunibule ancu per un solu statu membru per impidisce i pagamenti in discussioni chì puderianu durà mesi.
L'altra preoccupazione hè legata à u mumentu di l'investimenti è di i pagamenti chì ghjunghjenu da Bruxelles. U NRP prevede chì 191 miliardi seranu spesi da u 2021 à u 2026 secondu un prugramma predeterminatu chì partendu da 14 in u 2021, vede un piccu di 37 è 43 miliardi in u 2023 è u 2024 è dopu finisce cù 31 miliardi in u 2026. In u 2021 i fondi sò largamente destinati à l'incentivi per l'Industria 4.0 è à i fondi di esportazione di Simest, micca da stupisce nunda chì richiede l'apertura di i siti di custruzzione. Tuttavia, stu prublema nascerà in u futuru è pò esse dolorosu, malgradu tutti i sforzi per a simplificazione amministrativa. Pensemu chì femu un sforzu tamantu per spende è riportà circa 10 miliardi à l'annu di fondi da u bilanciu urdinariu di l'UE, è avà duvemu esse capaci di spende quattru volte quellu per 3 anni consecutivi? Bona Furtuna! Ma ancu s'ella riesce in l'impresa, ci hè sempre a spada di Damocle di a realizazione di e riforme. Mentre hè relativamente faciule per accertà u cumplimentu di una ferrovia, hè più delicatu capisce a realizazione di l'ughjettivu di una riforma, perchè richiede più discrezione è più tempu.
Avendu forse esauritu l'investimenti cuparti da e suvvenzioni da u 2023, l'altri seranu cuparti da i prestiti versati trà u 2024 è u 2026. Cù questu, ipotekendu cumpletamente ogni spaziu di viabilità pulitica dispunibule per i vincitori di l'elezzioni di u 2023.
Eccu ciò chì seranu i prestiti previsti per oghje, se è quandu ghjunghjenu. Per chjode l'Italia sia versu i mercati sia versu scelte pulitiche indesiderate. Un pilotu automaticu perfettu.
(versione allargata è aghjurnata di un articulu publicatu in u giurnale La Verità)
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/sono-azzeccati-tempi-e-scelte-del-recovery-plan-italiano/ u Wed, 12 May 2021 06:29:43 +0000.