Sò Azioni Chimiche I Canarie In A Minera di Carbone

Da Michael Msika, Bloomberg marketer in diretta è stratega

L'avvirtimenti da u settore chimicu nantu à e prospettive di i guadagni si accumulanu – cum'è i segni preoccupanti nantu à a dumanda glubale è a crescita ecunomica cumincianu à multiplicà in tuttu u bordu.

U ghjugnu hà dimustratu un mesi cattivu per i pruduttori chimichi, cù quattru cumpagnie europee chì avvisanu di e so prospettive di prufittu per u restu di l'annu. Sta settimana, Lanxess hà unitu à Croda, K+S è Victrex in a preparazione di l'investituri per l'impattu di a dumanda debule, di prezzi più duru, o di destocking da i clienti . In i Stati Uniti, Cabot hà culpitu a dumanda globale più dolce mentre abbandunò a so previsione per tuttu l'annu.

Sia u peghju di e prospettive per i chimichi hè un avvirtimentu per u cumplessu industriale o ciclicu più largu ùn hè ancu chjaru . Ma senza stimuli sustinibili in Cina o segni chì a dumanda hè in crescita, a prudenza puderia esse ghjustificata – soprattuttu in un momentu quandu l'investituri ottimisti anu spintu u so posizionamentu in azioni à livelli elevati.

L'azzioni industriali sò generalmente strettamente correlati cù i sustanzi chimichi è cuntenenu quasi 14% di u Stoxx 600, u più grande pesu di settore in u benchmark europeu dopu l'assistenza sanitaria. In modu più largu, i ciclichi di l'ecunumia guidati sò circa dui terzi di u mercatu. E so prospettive di guadagnu sò assai ligati à a crescita globale, chì hè stata guidata da a Cina per l'ultimi anni. Ma u rinascimentu di u giganti asiaticu hè vacillante. A settimana passata, l'economisti di Goldman Sachs, HSBC, Citi è Nomura sò trà quelli chì anu rivisatu e so previsioni di crescita di u PIB in Cina più bassu per 2023, dubbitendu chì u stimulu da Pechino puderia turnà a marea.

"L'aspettativa hè stata troppu alta nantu à ciò chì a Cina serà capace di fà nantu à stimulus, postu chì u guvernu cinese hè più limitatu cumparatu cù i cicli precedenti in quantu à l'iniziu di l'ecunumia solu per riduce i tassi d'interessu o riducendu i requisiti di riserva per i banche", dice Petru. Garnry, capu di strategia di azioni di Saxo Bank A/S.

E valutazioni restanu una preoccupazione. L'ultima caduta di e scorte chimiche hà pigliatu a prima nantu à u rapportu di u prezzu à i guadagni di u settore nantu à u mercatu europeu più largu à a so media di 10 anni di circa 19%, dopu avè cullatu à u 40% l'annu passatu. L'industriali sò sempre cummerciale vicinu à una prima record simili di 40%, doppia a media di 10 anni.

In un altru signu preoccupante, i prublemi sò in espansione in u settore di l'imballaggi, cù Mayr-Melnhof Karton diventendu l'ultima cumpagnia europea di u settore à emette un avvisu di prufittu. Questu seguita à l'altri avvisi di u settore di a carta è di a polpa da cumpagnie cumprese Billerud AB, UPM-Kymmene è Stora Enso.

I ciclichi europei anu sbulicatu e previsioni macro-ecunomiche debuli è inchieste, grazia à dati duru cum'è i figuri di u PIB, chì si sò tenuti bè finu à questu annu. E speranze di un sbarcu suave è un piccu in i rendimenti anu sustinutu l'azzioni, mentre chì l'inflazione di retrocede hà ancu aiutatu.

Eppuru, altre letture macro-ecunomiche generale dannu un ritrattu menu pusitivu. I PMI di Manufacturing restanu in u doldrums, in forte cuntrastu cù l'espansione di i dati di servizii di questu annu . Un dibattitu infuria nantu à cumu si chjuderà stu gap, cù i strateghi di UBS Gerry Fowler è Sutanya Chedda chì sustenenu chì l'attività di servizii serà trascinata più bassu.

"I servizii europei novi ordini PMI anu invertitu abbastanza bruscamente in maghju", dice u stratega UBS. "Se questu hè un signu di debule emergente in a dumanda di servizii, puderia guidà à più correlazione di u settore è svantaghju di l'equità".

"U principale disconnect chì u mercatu hà bisognu di grapple cù gira intornu à a speranza di un sbarcu suave, senza assai dulore à i prufitti, u travagliu o di creditu, ma à u listessu tempu l'aspettativa chì l'inflazione scenderà rapidamente", dice Vincent Rennella. Capu di a strategia di equità di Silex Investment Managers, chì mantene a so allocazione di azioni difensiva. "Cumu u cunsensu pò pensà chì u peghju di e pressioni hè daretu à noi, quandu l'impattu di a stretta monetaria storicamente hà travagliatu cù un ritardu, soprattuttu cù una Fed chì ùn hà mancu cessatu di caminari?"