S&L Crisis 2.0? U 5% UST à Cortu Terminu di Uncle Sam Succhia Capitale Da Banche

Estratto da "The Bear Traps Report" di Larry McDonald's,

Wall Street Banks hà ghjustu passatu l'ultime quattru settimane à vende investitori in un pianu morbidu – NO scenariu di sbarcu – Ci sò rari mumenti di cuscenza di u risicu suciale in i mercati induve tutti sò accumpagnati da u latu sbagliatu di a barca, è quandu a migrazione principia, u largu. sistema di credenza flips è u swing pò esse assai viulente. simu quì ORA…

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Hè assai più simile à a fine di l'anni 80 (S&L Crisis), chè in u 2008.

A maiò parte di u risicu hè spargugliatu in centinaie di banche regiunale. I finanziarii terziarii – cum'è ALLY sopra – sò indicatori principali impurtanti. À 19x earnings, avà … a maiò parte di noi pudemu vede una sacchetta d'aria di a faccia di l'S&P 500, ciao 13x, prossimu stop.

Titoli dispunibuli per a vendita

AFS hè u terminu di u ghjornu – In i bilanci di u riggiunali – Banchi KRE – ci sò centinaie di miliardi di dollari di AFS — "disponibili per a vendita di securities" — (Treasuries di i Stati Uniti, tituli sustinuti da ipoteka, è bonds corporativi di qualità d'investimentu di alta qualità).

Per ANNI questi assi ùn anu MAI à esse cummercializati à u mercatu – MAI MOVU in u prezzu. I dirigenti di u bancu regiunale s'assumiglianu più à u vostru locu – venditore di vittura in sovrappeso chì i gestori di risichi di Wall St.

Sò seduti nantu à centinaie di miliardi di dollari d'assi chì PER DECENNI MAI muvianu in u prezzu.

Avà avete un tesoru americanu di 2 anni vicinu à 5% versus 3% in Aostu – ci hè una caduta di i prezzi di l'elevatore quì, NON marcatu à u mercatu à i banche.

Ci hè dettu chì a folla di risicu macro-prudenziale in a NY Fed hè stata fastidiosa chì i FCIs (cundizzioni finanziarii) ùn anu micca strettu tuttu ciò chì cunsiderà i tassi di front-end di 5% (i FCI stretti agisce cum'è una manguera di focu annantu à un focu di inflazione). Avemu à sente, a Fed di NY (cù a FDIC è l'OCC) hè avà furzendu i banche regiunale à marcà a so cullezzione di ghjoculi à u mercatu.

Sè include HELOC, prestiti auto, immubiliare cummerciale è MBS – e perdite devenu esse $ 1T in l'ecosistema bancariu regiunale. Aumentà i tassi di 500bps in 14 mesi vene cun un prezzu, ùn hè micca liberu.

A pazzia senza cervellu di l'"economisti" di Wall Street chì dumandanu un soffiu – NO sbarcu cù stu tipu di risicu di tassi d'interessu chì si trasforma in risicu di creditu – BLOWS ONE'S MIND !!!

*** Per aggravà e cose, Tbills à 5% succhianu miliardi à ghjornu da i banche regiunale…

Depositu Beta

Di novu, per decennii – u "Deposit Beta" si move à 5 mph, ora 100 mph. I banchieri regiunali sò lenti, lucali – cumpagni di sonnu. Siccomu a Fed hà aghjustatu i tassi front-end, i banche regiunale ùn anu micca aghjustatu i so renditi di depositu bancariu per mantene!

Un capitale preziosu scorri à i banche più veloce di una stampa di LA Lakers full-court.

Certi banche sò furzati à liquidà i tituli AFS è vende l'azzioni per cullà u liquidu urgente cù un impattu dilutivu massivu.

Stà à sente.

S&L Crisis 2.0

Graficu settimanale di i banche Nasdaq. Solu un disastru sbalorditivu. Sliced ​​through key support at the 200-week moving average (linea gialla) cum'è ùn era mancu quì. assai pre-crashy.

Cum'è un PM di NY hà dettu à McDonald: "I banche sò stati assai tranquilli annantu à questi risichi per mesi".

Ciò chì SIVB ci dice:

1) dati di depositu – scappa di dipositi di costu zero – voli di dipositi, eseguite nantu à i dipositi, depositu beta assai più veloce, u 5% UST di Uncle Sam succhia capitali fora di i banche!!!!!!!!!!!!

2) risicu di tassi d'interessu – marca à u mercatu dispunibile per a vendita di securities, discordanza di finanziamentu , u fondu alimentatu di 500bps in 14 mesi si mostra UP HERE!!!!!!!!!!!!

"Forse chì tuttu u tassu d'interessu zero è QE ùn era micca una bona idea …", esclamò un altru PM di NY.

Ultime "notizie": 500bps in 14 mesi vene cun un prezzu, ùn hè micca liberu — Qualunque cosa pò accade, ma quandu u settore bancariu si rompe cusì, di solitu dura più di un ghjornu – cum'è settimane o mesi. A Fed DEVE riceve chjama isteriche. Sò cuscenti. Cum'è un cervu in i fanali hè cuscente prima di esse uccisu da un camion.

Memorie di Non-Liquidità

"A nostra pusizioni di liquidità hè forte, simu bè capitalizati".

– Alan Schwartz, Bear Stearns, marzu 2008

McDonald finisci cù una previsione assai aggressiva: Pensemu chì a Fed taglia i tassi di 100bps da settembre.

Pudemu solu imaginà u livellu di stress di u mercatu necessariu per quessa chì vene. Brace !

"Luni neru?" — PM NY