Simetria di a bolla: u NASDAQ puderia abbandunà u 60% è u viaghju di andata à 2500?

Scrittu da Charles Hugh Smith via u blog OfTwoMinds,

A pruspettiva di una diminuzione di 60% o 80% in l'indici NASDAQ hè solu terrificante se stemu investiti in l'indici in tuttu.

E bolle speculative sò interessanti perchè ùn sò mai bolle in tempu reale ; sò ricunnisciuti solu cum'è bolle dopu chì sò spuntati, cum'è noi sortemu à traversu i naufragi di e conseguenze. E bolle speculative sò ugualmente interessanti per a so manifestazione strana di simetria di bolle è invarianza di scala , duie caratteristiche di manie.

In a simetria di a bolla, a fase di decadenza hè l'imaghjini speculari di a fase di boost maniacale, in tempu è amplitude. Per esempiu, a bolla dot-com di u NASDAQ hà aumentatu da circa 1.100 à u principiu di u 1997 à un piccu sopra 5.000 à u principiu di marzu di u 2000, un aumentu di circa 3.900 in trè anni.

A fase di bubble-pop durò circa trè anni è copre un calatu / andata e ritorno à circa 1.100: una calata di circa 77%. U primu graficu sottu mostra a simetria notevuli di l'ascensione è u colapsu di a bolla.

L'invarianza di scala si riferisce à a similitudine di una bolla di 600 punti chì si sviluppa in sei mesi à una bolla di 6000 punti chì si sviluppa nantu à 6 anni: se aghjunghje un zero à u numeru di mesi (tempu) è u numeru di punti (amplitude), u bolle conservanu e stesse caratteristiche. Dittu un altru modu, una mania speculativa chì dura una settimana cumparte e caratteristiche di una mania speculativa chì dura un mesi è quella chì dura un annu.

Riturnendu per vede l'indice NASDAQ da u 1990 à u presente, ciò chì colpisce hè a modesta scala di a bolla dot-com di 1997-2002. Ciò chì pareva un piccu quasi inimaginablemente elevatu in u 2000 (5 048) pare avà una bolla di pipsqueak cumparatu cù l'altitudine attuale (17 032).

Hè nutate ancu u tempu chì hà pigliatu per ricuperà l'altitudine di a bolla dot-com. Quasi 17 anni sò passati prima chì l'indice hà definitivamente culminatu u so più altu di 2000 di 5 048. Ma se misuramu u putere di compra di $ 5,000 in u 2000 è aghjustemu per l'inflazione misurata ufficialmente da u 2000 à u 2018, l'indici duvia sopra à $ 7,360 per currisponde à u piccu di u 2000, un numeru chì ùn hà micca righjuntu finu à u principiu di u 2018 – 18 anni dopu à u piccu. .

Siccomu l'indice hè cascatu à 6,879 in marzu di u 2020, si pò argumentà chì l'indice ùn hà micca definitivamente superatu u più altu di u 2000 finu à u 2020, cumplettamente 20 anni dopu à u piccu dot-com. Questu hè un passaghju di tempu assai longu per ricuperà u valore tutale di i soldi investiti in a cima di a bolla.

Avà prughjettemu a simetria di a bolla nantu à a bolla attuale NASDAQ. Questu hè un graficu FRED (Riserva Federale di St. Louis) chì ùn usa micca u prezzu nominale, ma stabilisce u valore di l'indici u 2/5/1971 à 100. I fundamenti di a durazione di u tempu è l'amplitude sò essenzialmente identichi à u graficu di u prezzu nominale. .

Se l'indici seguita a simetria di a bolla di u 2000, allora pudemu anticipà una diminuzione di 60% da u 2028 à i minimi di u 2020 intornu à 6.800. U ritracciamentu tutale di a bolla averà da circa 2032-33 cù un calatu à a basa di a bolla, intornu à 2 500 – una caduta di 85% da u piccu 2024.

Aghju stabilitu un mudellu ABCD classicu cù una narrativa pruposta chì traccia 1) l'inflazione sistemica è 2) a decadenza à cero di a capacità di a Riserva Federale è u Treasury di "salvà" a borsa cù l'alchimia finanziaria. Aghju fattu u casu per l'inflazione sistemica sustinuta quì parechje volte, è ancu fattu u casu per a diminuzione di i rendimenti nantu à u pumping di munita di novu emissione in u sistema finanziariu per stimulà artificialmente l'equità.

A pruspettiva di una diminuzione di 60% o 80% in l'indici NASDAQ hè solu terrificante se stemu investiti in l'indici in tuttu. Quelli chì ùn anu micca participatu à l'indici seranu solu observatori. Siccomu u 93% di tutta a pruprietà di l'azzioni hè cuncentrata in u top 10% di e famiglie in i Stati Uniti, è u 90% inferiore hà relativamente pocu investitu direttamente o indirettu via fondi di pensione è fondi di pensione, u pesu tutale di sta decadenza – chì a storia suggerisce hè inevitabbile – cascarà nantu à quellu chì crede chì una tale decadenza hè impussibile è un turnaround hè, bè, ghjustu intornu à l'angulu.

Quelli di noi chì anu campatu à traversu e bolle di 2000 hà sperimentatu una prova di tutte l'emozioni è l'azzioni di u mercatu à vene: l'euforia di i profitti faciuli, sempre più grandi, l'ansietà di a prima decadenza, è dopu i swings da u sollievu à u timore cum'è una ricuperazione brusca. i spicchi anu sguassatu quelli chì scommettenu nantu à un ulteriore calatu prima di calà à novi minimi.

Se l'inflazione hè oghji sistemica, allora pudemu anticipà chì u ciculu di speranza-ansietà seguitarà a narrativa "l'inflazione hè ammansata / l'inflazione hè roaring back untamed". Allora u piccu attuale di a narrativa felice à u prezzu di a perfezione collassa quandu l'inflazione ùn svanisce, poi si ricupera bruscamente quandu l'inflazione si ritira temporaneamente, è a prossima tappa si trova quandu a prossima onda d'inflazione si alza à novi alture debilitanti.

Ci sò di sicuru cuntra-argumenti : l'azzioni cresce in l'epoche inflazionistiche, ecc. Ci era ancu contru-argumenti in u 2000 ; parechji anu vistu u primu decadenza cum'è una opportunità di "cumprà u dip", dopu à $ 80 dot-com stocks falò à $ 40. Ch'elli cascanu dopu à $ 4 o $ 2 ùn era micca anticipatu da a banda. Hè di sicuru u modu chì e bolle spuntanu: in pezzi è parte, offre sempre a speranza chì a terribile distruzzione di a "ricchezza" s'invierterà.

Ùn cuntrullemu micca a macrodinamica o a risposta di i mercati à queste dinamiche. Pudemu solu sceglie di esse osservatori o participanti, vale à dì, sceglite a nostra esposizione à u risicu.

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