Settembre hà bisognu di novi cumpratori per mantene a ripresa

Da Jan-Patrick Barnert, Bloomberg cummercializa un ghjurnalista è stratega in diretta

Aostu hà ghjucatu in gran parte cum'è previstu, cù l'azzioni chì anu registratu una calata staghjunale familiare. Ma ùn sia micca troppu entusiasta di settembre, ancu: i grafici storichi suggerenu chì hè un tempu di fragilità per i stock. Aghjunghjite à quellu volumi di cummerciu disgraziati è una riluttanza avà trà i cumpratori di dip à sbattà u collu.

L'Indice Stoxx Europe 600 s'hè alluntanatu da u script un pocu stu mese, trimmendu e so perdite à a mità di strada cù un pocu aiutu da dati ecunomichi di sustegnu. L'amatori di i mudelli statistichi è staghjunali puderanu esse attenti à a prudenza, in ogni modu, postu chì settembre mostra un rendimentu mediu debbule in quasi ogni marcu di tempu storicu chì varieghja da cinque à 30 anni.

Mentre chì u rimbalzu da a caduta di stu mese di quant'è 5.5% in l'indici pare solidu per u mumentu, ùn hè micca chjaru chì l'investituri sò cunvinti da u fondu recente. È s'ellu ùn sò micca , l'ultima mossa più alta puderia esse scuntrata cù vendita fresca postu chì u benchmark hà luttatu per esce da a so gamma laterale dapoi maghju.

I volumi di cummerciale di l'estate sò trà i più bassi di l'ultimi anni è una parte di u sustegnu chì u mercatu hà ricevutu questu annu da i cumpratori sistematichi è a cupertura corta pare esse sbiadita. " U pullback d'aostu era più dovutu à a greva di i cumpratori chè à una larga riduzione di risichi", nota u stratega di Barclays Emmanuel Cau. " U posizionamentu ùn hè micca ridutta assai". Tuttavia, a rotazione à u cash, bonds è difensivi indica prudenza è u ventu di u tailwind da l'investitori sottumessi hè "in gran parte andatu", dice.

Sò l'investitori di buyside è fundamentali pronti à agisce nantu à una migliione di i tassi d'interessu è di e prospettive ecunomiche è spende un pocu di più di i soldi chì anu tenutu fora di l'assi più risicatu? "A risposta onesta hè micca, micca ancu", dice Chris Iggo, Chief Investment Officer di Axa. "Ùn ci hè micca assai chì hè chjaramente bonu valore", dice, aghjustendu chì "u cash cuntinueghja à esse attrattiva" cù l'investituri preoccupati da a cumplessità di a crescita di i Stati Uniti, l'inflazione è l'impattu di a pulitica.

Senza mancanza di punti di dati per studià in a ricerca di decifrare ciò chì ci hè avanti per i stocks, l'enfasi hè chjaramente nantu à l'inflazione è u crescita ecunomica. Tuttavia, UBS Global Wealth ci ricurdeghja chì u cunsumadore hè ancu un fattore per ùn scurdà. "U nostru puntu hè chì u cunsumadore di i Stati Uniti, è dunque l'ecunumia, deve esse abbastanza resistente finu à u 2024", dice Mark Haefele, u so capu d'investimentu. "Ma a pulitica monetaria hè restrittiva, è questu piserà a spesa di i cunsumatori è a crescita in i prossimi trimestri".

Cù u buzz di eccitazione intornu à l'intelligenza artificiale chì si calma è a larga manifestazione di risichi di quist'annu chì pare avè fattu u so cursu in un sfondate di incertezza di dati, a scelta di scorte di qualità hè emersa cum'è a megliu opzione per parechji in u mercatu. Aostu, infatti, hà servitu una impronta difensiva chjara cù i minatori, l'automobili è i beni industriali tutti in caduta di 5% è più durante a seconda ripresa più grande di u mercatu più largu di 2023.

Ci hè una stampa simili quandu si taglianu l'aziende per fattori, cù stili cum'è a qualità, a dimensione è i dividendi chì superanu a crescita, a volatilità è a leva.

"I guadagni faciuli da a normalizazione in u pusizzioni sò daretu à noi", hè cumu u Cau at Barclays riassume.