Sette Magnifici

Da Jane Foley, Senior Strategist FX in Rabobank

Dapoi a liberazione di u rapportu d'inflazione di l'IPC di i Stati Uniti di ghjugnu, più dolce di l'aspittatu, u 12 di lugliu, u mercatu hà sempre più sperenza chì a narrativa di un sbarcu suave per l'ecunumia di i Stati Uniti ferma. I prezzi di u petroliu anu registratu un mese forte in u lugliu cum'è l'aspettattivi di più taglii di l'offerta di l'Arabia Saudita coincidevanu cù a speranza chì a dumanda pò esse resiliente. Inoltre, l'indici di a borsa di i Stati Uniti anu cuntinuatu à pruvà l'upside. L'S&P 500 hà guadagnatu 3.1% in lugliu, u so quintu guadagnu mensuale consecutivu. Mentre l'upside in i stocks di i Stati Uniti prima di l'annu era largamente guidatu da u boom di l'AI in i sette stocks tech megacap, da maghju ci hè evidenza chì i guadagni sò diventati più largu.

Dice questu, fermanu preoccupazioni per i venti in contra di l'ecunumia. Mantenemu chì ci hè u risicu chì l'ecunumia di i Stati Uniti entre in una recessione ligera prima di a fine di questu annu è i dati ecunomichi di i Stati Uniti per i ghjorni à vene puderanu esse decisive per sustene o pruvà sta vista. Malgradu u forte rendimentu di a borsa in u lugliu, i futuri di l'equità sò soprattuttu più bassu sta matina suggerenti di una certa fatigue in u mercatu è preoccupazioni crescenti nantu à e prospettive per a seconda ecunumia più grande di u mondu.

Ùn ci hè micca negà e pressioni chì sò affruntate à a Cina. U PMI di fabricazione di Caixin hà tornatu sottu à u nivellu 50 in u lugliu, per a prima volta da aprile . À sottu 50, l'indici riflette a cuntrazione in u settore, in linea cù u PMI ufficiale publicatu eri. Preoccupante, i novi ordini anu registratu a caduta più rapida da dicembre, cù a debulezza da i pruduttori di cunsumu è beni intermedi. Una forte calata in u novu subindici di ordini d'esportazioni suscite dumande nantu à a flottabilità di a dumanda glubale.

Inoltre, a dumanda di i cunsumatori cinesi resta dolce. A disoccupazione di i ghjovani hè à livelli elevati in Cina è a caduta di i prezzi di e case anu injected un effettu negativu di ricchezza. U mercatu hè stata largamente ottimista chì e misure di supportu supplementari saranu prossime da l'autorità, ma finu à avà e pulitiche sò state dirette à u latu di l'offerta è micca à u cunsumadore. I dati publicati durante a notte suggerenu chì i prezzi di l'abitazione in Cina anu cascatu u più in un annu in lugliu. Sicondu i dati da China Real Estate Information Corp., u valore di a vendita di casa nova da i 100 più grandi sviluppatori hà sbulicatu 33.1% a/y. A nutizia senza dubbitu suscitarà teme di potenziali difetti in u settore. A settimana passata, u Politburo hà prumessu di ottimisà e pulitiche per u settore di a pruprietà.

In cuntrastu à a situazione in Cina, i prezzi di l'abitazione sò stati rimbalzati in Australia induve a mancanza di pruprietà hà soprappiutu l'impattu di l'aumentu di i costi di l'ipoteka in u settore. Un pocu ripivu à i detentori di l'ipoteca hè statu prupostu da a decisione di l'RBA sta matina di lascià a pulitica inalterata per un secondu mesi consecutivu. U Cunsigliu hè preoccupatu chì "assai famiglie anu avutu una strinta dolorosa nantu à e so finanze" in u spinu di i 400 bps di l'aumentu di i tassi RBA chì sò stati annunziati da maghju 2022. Dice questu, hà ancu ricunnisciutu chì l'altri sò "benefiziu di l'aumentu di l'alloghju. prezzi, buffers di risparmiu sustanziali è ingressu d'interessi più altu ". L'RBA hà mantenutu a guida chì un pocu più strettu di a pulitica monetaria pò esse necessariu per assicurà chì l'inflazione torna à destinazione in un tempu raghjone. L'inflazione CPI australiana in Q2 hè cascata à 6% a/y, sempre assai sopra à u scopu di 2-3% di RBA. L'AUD hè a munita G10 peggiore stamane nantu à u spinu di l'annunziu di l'RBA.

Aieri, i dati di l'inflazione di l'IPC di l'Eurozone di lugliu anu registratu un pocu più di moderazione in a figura di u capu, chì hà calatu à 5.3% da 5.5% u mese precedente. In ogni casu, u numeru core era fermu à 5,5%. I dati di u PIB Q2 anu registratu un aumentu di 0,3% q/q megliu cà l'aspittatu, guidatu da l'attività in paesi cum'è l'Irlanda è a Francia. I dati di u PIB, però, ùn anu micca allughjatu i teme chì circundanu i risichi di stagnazione per u bloccu. I prublemi energetichi per a regione restanu à l'agenda.

Sicondu u mo cullega Mike Every, "u colpu recente in Niger puderia pare micca irrilevante per i mercati. In ogni casu, in più di aghjunghje à una lista crescente di prublemi geopulitichi, a nova giunta hà immediatamente dichjaratu ch'ella cesserà di esportà uraniu, di quale hè un fornitore chjave, à a Francia, chì a so generazione di elettricità dipende da ellu. L'Unione Africana Occidentale hà digià impostu sanzioni è minacciatu l'intervenzione militare se u guvernu precedente ùn hè micca reinstallatu; U Niger dice chì a Francia hè pronta à unisce à quelli sforzi militari. A più impurtante, pigliate ciò chì succede cù l'uraniu quì è appricà à parechji minerali "verdi" chì l'UE ùn cuntrolla micca a catena di furnimentu, ma hà bisognu à una vasta scala; aghjunghje Russu è Chinese nantu à a terra influenza in Africa etc; è cumincianu à vede chì stu tipu d'avvenimentu geopoliticu puderia diventà più frequente è importarà per i mercati è l'inflazione ".