Seranu o ùn caminaranu micca: Preview BOE

I banche cintrali restanu in u focu di novu oghje grazie à a decisione di pulitica di u BoE, chì hè fora à 12:00 ora di Londra (8:00 AM ET). I mercati sò cumpletamente i prezzi in a prima crescita di u tassu post-pandemica di u BOE di 15bps, purtendu a tarifa bancaria finu à 0.25%, è ancu finisce u so prugramma QE attuale.

Simile à i Stati Uniti, questu vene à mezu à e letture di l'inflazione chì anu perseverantemente sorpresu à l'upside in l'ultimi mesi, cù l'IPC à + 3.1% in settembre, è l'economisti aspettanu chì e previsioni di a BoE anu aghjurnatu per mostrà un CPI piccu più vicinu à 5%, restanu sopra u target. per quasi tuttu l'annu prossimu, chì hè largamente in linea cù i cumenti recenti da Chief Economist Pill in una recente entrevista FT.

Cum'è Dan Hanson di Bloomberg scrive in a so preview BOE, ci hè un dibattitu feroce in furia nantu à u Cumitatu di Politica Monetaria nantu à se aumentà i tassi d'interessu ghjovi. I mercati finanziarii pensanu chì hè un affare fattu, grazia à una seria di intervenzioni falchi da u guvernatore Andrew Bailey. "Semu menu sicuri. A nostra linea di basa hè u MPC tene, teeing up a hike for December, assumendu chì a fine di u schema di furlough ùn chjappà micca u mercatu di u travagliu fora di cursu".

A squadra di Hanson rompe cù u cunsensu è aspetta chì i decisori pulitichi votenu 5-4 in favore di mantene i tassi in attesa à 0,1%. Pensa ancu chì u vice guvernatore Dave Ramsden è Michael Saunders susteneranu a fine di u prugramma QE attuale prima. U restu di u cumitatu hè prubabile di vutà in favore di mantene a mira di compra di l'assi à 895 miliardi di lire.

U vice-guvernatore Ben Broadbent hè vistu cum'è l'elettore chjave in a decisione di i tassi è assume chì vulerà vede i dati di u mercatu di u travagliu post-licenza prima di vutà per elevà i tassi. Questa infurmazione serà dispunibule prima di a riunione di dicembre.

Ci hè un altru mutivu per affruntà. Ritardà l'altitudine permetterebbe à u MPC di trasmette un missaghju più pulitu annantu à u ciculu di strettu aggressivu chì hè prezzu da i mercati .

Esperemu chì u cumitatu sparte a nostra opinione chì i fundamenti ecunomichi ùn anu micca migliuratu abbastanza per ghjustificà i prezzi attuali. I mercati vedenu avà i tassi chì aumentanu di più di 100 bps à a fine di u 2022 – in Aostu, u cumitatu hà pensatu chì solu 50bps di strettu in trè anni era abbastanza per rinvià l'inflazione à u scopu di u 2% di a banca centrale.

Sia chì i tariffi aumentanu o micca, l'MPC hè prubabile di mandà quellu signalu utilizendu e so previsioni, chì sò cundizionati nantu à a strada implicita di i mercati. L'inflazione serà prubabilmente vistu chì si stalla sottu u target à u mediu termine. U nostru mudellu di scenariu SHOK illustra chì u bilanciu di e nutizie fiscali è monetarii da l'aostu spinghjerà l'inflazione à mediu termine, tuttu u restu hè uguali.

Per parechji in u MPC, ci hè un grande periculu percepitu di perde a credibilità se u strettu principia troppu tardi. Allora se abbastanza membri di u cumitatu vedenu i risichi per u mercatu di u travagliu cum'è bassu è sò abbastanza rilassati nantu à i prezzi di u mercatu per l'annu prossimu, u MPC sfiderà l'aspettattivi di Hanson è furnisce una crescita di 15bps, purtendu a tarifa pulitica à 0.25% da 0.1%.

Hè una chjama stretta chì hà divisu l'opinioni trà l'economisti.