Seranu e batterie in guerra à l’idrogenu?
A trasfurmazione verde cunducerà a crescita in l'industria di e batterie, ma serà a guerra cù l'idrogenu? Risponde Peter Garnry, capu di a strategia di capitale per BG Saxo
In Agostu 2020, avemu scrittu annantu à l'industria di e batterie è cumu continuerà à esse in forte crescita in i prossimi decennii per via di a trasformazione verde è a diffusione di i veiculi elettrichi. Avemu avà rivalutatu u nostru portafogliu di capitale basatu annantu à a nostra nova ricerca è analisi di l'industria di a batteria. Hè un portafogliu difficiule da creà postu chì hè difficiule di truvà operatori "puri", ma hè ancu difficiule à capì se scumette nantu à e scorte minerarie è in chì misura. Ùn pretendemu micca d'avè trovu una suluzione definitiva, ma per avà questu hè, à parè nostru, a migliore esposizione à u settore di e batterie.
U PORTFOLIO È U PROFILU DI CRESCITA
U nostru portafogliu di batterie hà 30 scorte in gran parte di a catena di valore: cumpagnie chì raccolgenu litiu, grafite è nichel, produttori di batterie (sia per veiculi elettrichi, biciclette è elettronica di cunsumu), rete di ricarica di veiculi elettrichi è sistemi di batterie grandi per u almacenamentu d'energia. I 30 stock riprisentanu 523 miliardi di dollari in valore di mercatu, è mentre l'analisti sò generalmente assai ottimisti nantu à e cumpagnie relative à a batteria (vede u tavulu), l'industria in generale hà sperimentatu solu una crescita di 7% in u 2020 è i guadagni sò stati sottu pressione. Ma cume a sapemu, l'azzioni riflettenu l'avvene è micca i prublemi di u passatu.
Ci sò quattru cumpagnie in u portafogliu marcatu cù (**), chì significa chì ùn anu micca un strumentu tradable in Saxo. Tuttavia, li avemu pigliatu in cunsiderazione perchè sò una parte impurtante di l'industria di e batterie è anu decisu chì l'accuratezza di u portafoglio hè più impurtante di a so cummercialità. Oltre à e cumpagnie non negoziabili, avemu tuttavia esclusu quattru cumpagnie:
- Tesla: L'attività di almacenamentu di l'energia hè troppu chjuca per impurtanza
- BYD: L'attività di a batteria conta solu l'8% di i rivenuti totali
- Innovazione SK: l'attività di a batteria riprisenta solu 5% di u fatturatu tutale
- Akasol: acquistatu da BorgWarner
U mercatu glubale di batterie à liti-ionu hè previstu per ghjunghje à 92 miliardi di dollari in u 2025, guidatu da l'adopzione di veiculi elettrichi è in una misura minore da u almacenamentu di l'energia. Cumu l'avemu scrittu in a nostra nota di ricerca in Agostu 2020, Bloomberg New Energy Finance stima chì un pacchettu di batterie al litiu-ionu chì costerà circa $ 156 / kWh in 2019 scenderà à $ 94 / kWh in 2024 è $ 62 / kWh in 2030, definitivamente rilancià l'adopzione di veiculi elettrichi à larga scala.
A scumessa principale annantu à l'industria di e batterie hè una scumessa nantu à i veiculi elettrichi, l'elettronica di cunsumu, e biciclette elettriche, è possibbilmente semirimorchi. Per i trasporti più grandi è più pesanti, e batterie ùn ponu micca esse boni cum'è e pile à combustibile alimentate da idrogenu.
In modu più generale, per u almacenamentu di l'energia u dibattitu hè apertu nantu à a quistione: l'idrogenu o e batterie seranu riesciute?
E PRINCIPALI IMPRESE
U più grande operatore di batteria "pura" hè u fabricatore cinese Contemporary Amperex Technology (CATL), cun un valore di mercatu di 103 miliardi di dollari, ma u stock hè purtroppu elencatu nantu à a scheda ChiNext di a Borsa di Shenzhen è dunque accessibile solu à investitori prufessiunali. . Sta sucietà hè stata recentemente scelta per esse u fornitore di batterie preferitu per Tesla è Volkswagen, è dunque pare avè una forte prospettiva.
Un'altra impresa degna di nota hè QuantumScape, chì si occupa di batterie à statu solidu chì anu u putenziale di tene più energia è di ricaricassi più rapidamente, è ghjoca cusì à l'evoluzione di a tecnulugia di batterie à ioni di litiu.
CUMU VA U PORTFOLIO DI BATTERIA
U nostru portafogliu di batterie hà avutu un duru 2021, falatu di 11%.
E prestazioni sò state assai currelate cù u nostru portafogliu di "trasformazione verde", ma cù u tempu aspettemu chì i dui canistrelli riflettinu tendenze diverse. U portafogliu di batterie hà aumentatu 422% da dicembre 2015 in termini di ritornu totale, battendu u MSCI World. Ma cum'è tutti sapemu, u graficu di e prestazioni à longu andà deve esse pigliatu cun un granu di sale perchè e prestazioni passate ùn sò micca un indicatore di e prestazioni future.
IDROGENU CONTRA E BATTERIE: A GUERRA PER U CONSERVU DI L'ENERGIA
L'ascesa di l'energie rinnuvevuli continuerà per i prossimi trè decennii è questu creerà una sfida per a generazione intermittente di energia. St'energia deve esse immagazzinata o sprecata è questu creerà un mercatu enorme per l'immagazzinamentu di l'energia in una scala assai più grande di e batterie aduprate per u trasportu leggeru o l'elettronica di cunsumu. In cunsequenza, un stock assai interessante hè rapprisintatu da a sucietà olandese Alfen, una sucietà assai attiva in stu settore emergente.
In più di e batterie, l'idrogenu hè statu ancu prupostu cum'è una alternativa per u almacenamentu di l'energia. Alcuni studii suggerenu chì l'energia immagazzinata nantu à l'indice di u rapportu investitu (ESOI) hè megliu per una pila à combustibile à idrogenu rigenerativa per via di costi di produzione inferiori à e batterie; ma hè ancu dichjaratu chì e batterie à ioni di litiu anu una efficienza migliore in u ritornu è dunque, à u mumentu, sò a migliore alternativa. Hè pussibule chì sia l'idrogenu sia e batterie sò aduprate per a conservazione di l'energia secondu l'applicazione.
RISCHI
U risicu principale per u nostru portafogliu hè l'obsolescenza di e batterie al litiu in favore di quelle à statu solidu. Questu, in realtà, comporterebbe un risicu di prezzu enorme per i pruduttori di litiu-ionu, cumpresu u più grande operatore CATL. Un sustegnu di u guvernu menu per l'adopzione di veiculi elettrichi puderia allora rallentà i tassi di crescita più di ciò chì hè attualmente valutatu in u prezzu di l'azzioni.
U portafoglio hè valutatu à 24,5 volte in EV / EBITDA chì hè un primu primu (u doppiu di u mercatu mundiale di borsa), chì significa chì hè ancu più espostu à ritorni di crescita o à tassi di interessu più alti.
A tensione crescente trà i Stati Uniti è a Cina puderia ancu influenzà e valutazioni di l'equità è e opportunità di crescita per parechji di i pruduttori cinesi, chì rapprisentanu un impattu negativu. Queste sò e fonti principali di risicu per questu portfolio.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/energia/batterie-idrogeno-guerra/ u Sun, 04 Apr 2021 06:00:40 +0000.