Serà u fallimentu di Ftx a fine di e criptovalute?
U mondu di i criptu di munita sopravvive à a fallimentu di Ftx: i motivi prufondi chì l'hanu nascitu sò sempre quì. L'analisi di Alessandro Fugnoli, stratega di Kairos
L'Europa secularizata hà sperimentatu i cripto muniti cum'è un ghjocu è una moda scintillante. Hà participatu à i dui grandi aumenti di 2017 è 2021 (più in u primu chè in u sicondu) è hà fattu è persu soldi cum'è fate nantu à qualsiasi speculative stock. Nunda di più.
L'America, chì a so fundazione resta un sustrato religiosu incompressible, l'hà sperimentatu cum'è una utopia. In ogni casu, l'utopie anu una vucazione di distopia perchè i sogni spessu si trasformanu in incubi. A fallimentu di l'ecosistema FTX, chì hè diventatu rapidamente u prutagunista più brillanti di u mondu fintech è hè oghji in caduta libera in un pirtusu neru chì e dimensioni ùn sapemu ancu, hè u svegliu amaru da u sognu. L'utopia di e cripthe di munita è l'universu chì hè stata creata intornu à elli vene da dui filamenti distinti è paralleli di pensamentu. U primu hè u libertarianismu di manca è di diritta, u sicondu, chì hà particularmente animatu FTX, hè a filusufìa di l'altruismu efficace.
U Libertarianismu hè vechju cum'è l'America è va da Jefferson è Jackson à Ayn Rand. Hè l'ostilità versu un Statu avidità, intrusiva è prepotente chì, cù a crisa di u 2008, diventa ancu guasi incapace di guarantiscia l'unica raghjoni chì puderia ghjustificà a so esistenza, quella di guarantisce a sicurità di i scambii è u rispettu di i cuntratti. Cù u blockchain, truvemu infine (o crede chì truvemu) un rimediu descentralizatu è autogestionatu à quellu risicu di contrapartita chì da 2008 à 2010 congelate i pipi di u sistema finanziariu regulatu da i stati naziunali. Bitcoin, per a so parte, diventa l'alternativa credibile à u fiat money chì hà rimpiazzatu l'oru da u 1971 è hà fattu a valuta incerta è precaria cum'è una tenda di valore. Se in i paesi occidentali, hè pensatu, Bitcoin difende contru l'erosione di l'inflazione, in i paesi autoritarii diventa prutezzione di i capricci di u sovranu, di cunfiscazioni è di iperinflazione.
U mondu fintech vede a nascita di cumpagnie chì riferenu esplicitamente à l'agorismu, a filusufìa suciale pruposta da Samuel Konkin in l'anni 1970 chì ripiglia von Mises è Rothbard è li declina à manca in a contra-economia, u mercatu neru è a custruzzione di ligami da quì sottu strettamente è esclusivamente attività economiche è suciali vuluntarii.
Nantu à issi fundamenti principia a custruzzione di un novu ecosistema finanziariu, impressiunanti è sempri più cumplessu, animatu da prufeti ma ancu populatu da capitalisti di venture, scentifichi, avventurieri, banditi è pirate. Ùn hè micca u hit and run europeu, hè a custruzzione di una nova fruntiera.
In u 2017, un picculu gruppu di giovani graduati di u MIT, guidatu da Sam Bankman-Fried, hè ghjuntu in scena da famiglie di rispettati accademichi MIT è Harvard. Sò inspirati da un ghjovanu filòsufu chì insegna l'etica à Oxford, William MacAskill, chì à u turnu partiu da l'utilitarismu di a preferenza di Peter Singer.
MacAskill, chì finu à a settimana passata hà assittatu in u cunsigliu di direzzione di FTX, teorizeghja l'altruismu efficiente, una forma radicale di cunsequenzialismu. L'altruismu tradiziunale, dice, hè un gastru di risorse. Perchè lascià per l'Africa cum'è un assistente è aiuta à una pochi decine di persone à u più quandu pudete invece cercà una attività chì vi permette di accumulà una muntagna di soldi chì, una volta donata à fundazioni caritative, beneficerà à millaie di persone ?
Cum'è spessu accade quandu si crede chì un grande fine ghjustificà ogni mezzu, u gruppu Bankman-Fried, dotatu di un capitale intellettuale considerableu è di relazioni eccellenti cù u mondu di u capitale di venture, parte in a so nobile missione scegliendu a strada più veloce per a ricchezza, quellu chì passa per u mondu micca regulatu di criptu di munita. Quì, cum'è l'altri, ma più di tutti l'altri, custruisce una rete di imprese profondamente incestuose chì combina e funzioni di cullezzione di muniti, casa di brokerage, banca è gestore di patrimoniu (tutti investiti in i soldi creati da a casa) in un solu ecosistema. Tuttu chistu cù alti livelli di leverage è cun trasferimenti cuntinui di (senza sospette) fondi di clienti è di terzu da una scatula à l'altru.
A crescita hè vertiginosa. Bankman-Fried diventa un eroe populari, ma hè ancu veneratu da i media è i pulitici. Eventualmente a casa di carte crolla è u tsunami minaccia avà di sopra à l'altri attori maiò in u settore. U dannu hè enormu.
Serà u mondu di e cripthe di munita ferma? Probabilmente sì. E ragiuni prufonde chì l'anu natu è ch'è no avemu mintuvatu brevemente sò sempre quì. I disinni visionarii di Bankman-Fried, chì vulianu custruisce un sistema finanziariu parallelu è cumpletu à quellu chì tutti sapemu, seranu cullucati da l'altri, chì prucederanu assai più lentamente, ma continuanu. U putere puliticu, per avà taciutu da i generosi donazioni di FTX, metterà parechje chiavi in l'opere è nunda ùn sarà cum'è prima, ma u prugettu ùn ferma micca.
Buffett è Munger sò tramindui ghjustu quand'elli dicenu chì tutta l'industria di a criptografia di munita hè custruita nantu à u niente assolutu. Una di e monete più cunnisciute è più scambiate, u Dogecoin, hè natu cum'è un scherzu è hà sempre espressamente dichjaratu chì hè nunda pura. Ma da l'altra banda, à a fine di u 2021 ci sò stati 36,5 milioni di americani investiti in cripto muniti, mentri l'innuvazione in u settore hè infinitamente più veloce chì in u mondu tradiziunale.
Quelli di l'Europa chì volenu cuntinuà (o principià) à seguità u settore prubabilmente farà bè per aduttà un prufilu assai prudente in i prossimi mesi tumultuosi. Strumenti chì offrenu ritorni cum'è cuntrolli di cuntrolli deve esse evitati, perchè questu interessu prubabilmente vene da attivu leveraged o altrimenti risicatu. Hè megliu di fucalizza nantu à arnesi simplici cum'è u vechju Bitcoin è fate assai attente à l'intermediarii chì utilizate.
Mentre massiva, a crisa di criptocurrency ùn hà micca affettatu assai i mercati di borsa finu à avà. Se l'aumentu apparentemente imparable dopu à i boni dati di l'inflazione hà persu u momentu, ùn hè micca per via di l'affare FTX, ma per l'azzione di cuntinimentu energeticu di a Fed. Se u mercatu era digià cunvinta chì a tarifa di a terminal hè stata sottu à 5 per centu. , Bullard, chì li piace à parlà assai chjaramente, hà dettu chì serà sopra à 5. U presidente di a Fed di New York Williams, per a so parte, spiegò chì a Fed ùn pò micca, avà, fà troppu cose à una volta . Avà a priorità hè l'inflazione, micca a stabilità finanziaria (vale à dì i banche è i mercati). Ciò chì si pò fà nantu à a stabilità finanziaria serà dunque micca nantu à i tassi, ma nantu à a prevenzione.
Tradottu, pensemu chì pudemu dì, significa una vigilazione attenta di i risichi bancari è, in quantu à i mercati, un impegnu per evità l'eccessiva volatilità.
Oghje, e borse sò à livelli equilibrati. U SP 500 hè à 18-20 volte l'earnings di l'annu prossimu (sicondu l'estimi). Ùn si pò dì chì hè un livellu bassu, cunziddi chì i tassi fermanu vicinu à 5 per centu. In ogni casu, ùn hè ancu un livellu insostenibile se l'ecunumia, mentre chì rallenta da u ritmu sempre brisk di u mumentu, evita, cum'è prubabile, una ricessione profonda.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/fallimento-ftx-fine-criptovalute/ u Sun, 27 Nov 2022 07:10:23 +0000.