Serà sbattutu i stock chinesi esse i migliori performers di u 2022

By Ye Xie, cummentatore è reporter di Bloomberg Markets Live

L'azzioni chinesi sò diventate u paria di u mondu di l'investimentu l'annu passatu, cù l'indice MSCI China chì perde u 23%. Ma cum'è l'annu novu vede l'assi risicatu glubale fallenu, u benchmark cinese hè stata sorprendentemente resistente. A storia recente mostra chì i vincitori è i perdenti tendenu à flip in u novu annu. Ancu s'ellu pò esse troppu simplisticu di un quadru, ùn deve esse micca troppu surprisante chì MSCI China hà da fà bè in 2022 nantu à l'aspettativa di allentamentu di a pulitica.

U poveru principiu di l'annu di i mercati di risichi glubale hà allargatu u luni. Ogni volta chì i rendimenti veri si sparghjenu quant'è l'anu fattu, tende à ripple à traversu i mercati. Eppuru, l'indice Move di a volatilità di u bonu ùn hà micca riesciutu à aumentà, chì suggerenu chì l'investituri vedenu un upside limitatu per i rendimenti da quì. Intantu, se guardemu à u rapportu cíclicu / difensivi, hè stata mossa più altu cù i rendimenti, signalendu chì i mercati anu aghjurnatu a so prospettiva di crescita. Questa vista pò esse rinfurzata da i segni incoraggianti chì l'infezione da omicron hà possibbilmente piccu in lochi cum'è New York. Inseme, a probabilità di una correzione di u mercatu globale più profonda pare bassa.

Mentre l'investitori americani sbattenu cù una pulitica monetaria più stretta, u tamburinu di facilità in Cina hè diventatu più forte. A settimana passata, un anzianu ufficiale di u guvernu ci hà ricurdatu chì assicurà a stabilità di a crescita ùn hè micca solu una questione ecunomica, ma ancu una pulitica davanti à a rimessa di putere più tardi questu annu. Lunedì, una riunione di cabinet presieduta da u Premier Li Keqiang hà prumessu di accelerà l'investimentu in prughjetti chjave è di spinta u cunsumu domesticu. Intantu, i media informanu chì i funzionari in a pruvincia di Guangdong incuraghjenu l'imprese statali à acquistà sviluppatori in difficultà chì anu purtatu à una manifestazione in azioni di pruprietà.

Resta à vede ciò chì l'appetite di Pechino hà per stimulu, in particulare in quantu à e so pulitiche nantu à u mercatu di l'abitazioni. Ma a pruspettiva di facilità hè una di e cundizioni necessarii per u mercatu di l'equità cinese per fà bè.

Nta l'ultimi anni, MSCI China hè statu unu di i migliori o peghju performer in l'assi glubale , cum'è mostra in questa tabella sottu compilata da Morgan Stanley. Quandu si pusò à u fondu, tende à vultà cun un rughjone l'annu dopu, è vice versa. Per esempiu, a perdita di 19% di u MSCI China Index in 2018 hè stata seguita da un guadagnu di 24% in 2019. È andendu longu u perdente di u 2020 (REITs) è currettu u so vincitore (MSCI China) avissi statu un cummerciu terribili l'annu passatu.

Fonte: Morgan Stanley

L'analisti di Morgan Stanley pensanu chì hè troppu tempiu per chjamà u fondu nantu à i stocks chinesi perchè a rivisione discendente di l'estimazioni di earnings ùn hè ancu finita. È u ranking ùn hè micca adattatu per a volatilità di l'assi. Dunque ùn hè micca surprisante chì l'assi high-beta, cum'è l'azzioni chinesi, tendenu à esse u megliu o u peghju.

Eppuru, u MSCI China hà sappiutu limità a so decadenza di questu annu à 0,7%, superendu a diminuzione di 2% in l'S & P 500. Hè un principiu promettente.