Sentite E Campane Chjamate?

Autore di MN Gordon via EconomicPrism.com,

Ci hè un vechju proverbiu di Wall Street, l'avete probabilmente intesu, "Nimu sona una campana in cima (o in fondu) di u mercatu".

A campana, benintesa, hè u signale per vende in cima di u mercatu. Quì ci fermemu per piglià l'eccezione cù questu proverbiu.

Per ciò chì si pò dì, e campane sunanu in cima di u mercatu. Eppuru pochi li sentenu. L'arechje di a maggior parte di e persone sò tappate cù e prospettive di ricchezze facili.

I mercati di toru spessu lascianu a piazza à e manie … induve u valore intrinsicu di un assetu diventa menu impurtante di a speranza chì un assetu caru pò esse dopu scaricatu à un prezzu più altu per un stupidu più grande. Certamente, i prezzi irrazionali basati nantu à una dinamica più stupida sò u sonu di una campana chì sona. Ancu se questu pò continuà per anni.

U rapportu attuale di capitalizazione di u mercatu tutale à u PIL (oghje più di 200 per centu) hè sicuramente u sonu di una campana chì sona. Un altru sonu di campana hè u batch di 500 milioni di dollari in legami spazzatura venduti di recente da MicroStrategy per u solu scopu di cumprà bitcoin. Queste ligami spazzatura bitcoin paganu una generosa percentuale di coupon 6,125 per centu.

Cumu pagherà MicroStrategy u coupon se u bitcoin scende? Venderanu più ligami spazzatura? Qualchissia li cumprerà?

Sentite campane chì sunanu?

À u mumentu (in cima di u mercatu), poche persone a facenu. Ste campane ùn si senteranu chè dopu à i crateri di u mercatu. In retrospettive, diventa evidente chì, in cima di u mercatu, e campane avianu sunatu praticamente ogni ghjornu.

U sonu di una campana chì sona à u fondu di u mercatu hè assai più tristu. À u veru fondu di u mercatu, a ghjente si tomba. Hè allora chì e grande frodi sò rivelate. È alcuni ex titani di l'industria sò rivelati esse grandi scrucconi.

Oghje guardemu ind'i guasgi 100 anni ind'è unu di i grandi scrucconi di Wall Street. Ci stuzzichemu per paralleli à u presente. Ci hè istruzzioni da truvà … è fraude da evità …

U "Rè Svedese di Match"

U 12 di marzu di u 1932, solu parechji mesi prima di u fondu di u mercatu di a Grande Depressione, Ivar Kreuger si sparò in u core cù una pistola semiautomatica di 9 mm in a so stanza d'albergu in Parigi. U mondu hè statu scandalizatu. Perchè u salvatore di l'Europa, l'omu d'affari u più rispettatu in u mondu, un cunsiglieru di u presidente di i Stati Uniti, si lascia fora?

Parechji investitori d'oghje ùn anu mai intesu parlà di Kreuger, u "Rè Svedese di Match". Devenu. Cunnosce a so storia puderia aiutà à prutege i so salvezza in i mesi à vene.

Kreuger era un ingegnere civile svedese, finanziariu è industriale. Hà principiatu in l'attività di a custruzzione. In u 1908, hà cofundatu Kreuger & Toll. A sucietà hà avutu un successu iniziale è hà continuatu à custruisce u Stadiu Olimpicu di Stoccolma è hà compiu u travagliu di fundazione per u Cumunu di Stoccolma.

Kreuger si trasferì prestu in partite. Trà 1913 è 1932, Kreuger hà custruitu un imperu di partita glubale, chì pussidia operazioni di fabricazione in 36 paesi, avia monopolii in 16 paesi, è cuntrullava dui terzi di a produzzione di partite di u mondu.

Kreuger hà rapidamente allargatu u so monopoliu glubale prestendu soldi à i guverni di l'Europa, l'America Latina è l'Asia in cambiu di monopoli naziunali di partita. Stu mudellu di cummerciale imponeva à Kreuger di vene cun stagni sempre più profondi di soldi da prestà. Cusì, per prumove a so portata in espansione, qualchì volta trà u 1923 è u 1924 Kreuger hè trasformatu da un industriale moderatamente onestu à un promotore di azzioni disonesta.

Ciò chì hà obligatu à sta trasfurmazione hè a supposizione di qualcunu. In una seria di trè parti chì hè stata in Fortuna in Maghju, Ghjugnu è Lugliu 1933, u scrittore è pueta Archibald MacLeish hà offertu a seguente motivazione.

"Quandu, in quellu annu [1923], Kreuger cù a so passione per u putere, hà scupertu, attraversu è micca da Lee Higginson [a banca più prestigiosa in u mondu à l'epica], u glut di New York d'oru è l'appetitu inesauribile di New York pè e scorte hà ancu scupertu a supranenza di u mercatu borsariu à a fabbrica di fiammiferi cum'è mezu di cunquista.

"Sì quella scuperta implica un indebulimentu di a mente, ci eranu assai altri idioti di Wall Street in l'anni 20. […] Altri omi prima di Krueger anu cridutu chì i so schemi eranu a prova di sorte è l'anu cridutu cun menu raghjone di ciò chì Kreuger avia. Perchè era sempre una primura in cunsiderazione in i piani di Kreuger chì qualchì ghjornu – è qualchì ghjornu micca troppu luntanu – u Monopoliu Svedese di Match diventerà un monopoliu di u mondu, in quale casu tutte e so rivendicazioni, frodi è furti saranu resi boni. È e cumpagnie Kreuger sò ghjunte à u colpu di stu scopu ".

Infatti, a prumuzione di l'azzioni è l'ingegneria finanziaria, cum'è una mela da un serpu, ponu offre a prumessa seducente di un modu più faciule più dolce per ottene ricchezza chè a produzzione attuale.

Cunfidenza in Cunfidenza

Kreuger s'appoghja nantu à i mercati di capitali di Wall Street per finanzià l'acquisti è l'affari di monopoliu. L'investitori americani eranu desiderosi di uttene nantu à i rendimenti impurtanti.

In u 1929, l'azzioni è l'obligazioni di e cumpagnie di Kreuger, alcune chì pagavanu 25 per centu di dividendi annui, eranu i tituli i più detenuti in i Stati Uniti è in u mondu. Tuttavia, dopu u sorprendente suicidiu di Kreuger, i revisori forensici di Price Waterhouse anu scupertu chì Kreuger avia gestitu un schema di Ponzi gigante.

I so conti eranu pieni di beni fittizii chì sò stati spargugliati in un labirintu di oltre 400 sucietà filiali. À a fine di ferraghju 1932, Kreuger ùn pudia più stà davanti à i so creditori cù u so schema di scambiu di soldi di a so cumpagnia di cunchiglia. U cuncertu era finitu. Parechje settimane dopu Kreuger hà fattu a so ultima fuga.

Price Waterhouse, dopu a so post-mortem di l'attività di Kreuger, hà furnitu a seguente valutazione:

"Ùn pensemu micca chì ci sia bisognu di più nantu à questi conti publicati eccettu chì e manipulazioni eranu cusì zitelline chì chiunque avessi una cunniscenza rudimentaria di contabilità puderia vede i libri falsificati. […] L'entrate in i so libri generali eranu palpabilmente falsi, poche entrate parenu ancu ragiunevuli in superficie. "

Chì puntu hà?

Avemu attualmente 12 anni in un mercatu di toru. Parechji investitori, cum'è quelli di l'anni 1920, credenu chì a crescita attuale di u mercatu di borsa continuerà. Credenu ancu chì e prumesse di l'ingegneria finanziaria, assai chì sò state pionere da Kreuger, manterranu i mercati finanziari pieni di soldi. Credenu chì sta volta sia diversa.

Più prubabile, però, ùn serà micca diversu. Più prubabile, una froda simile serà scuperta.

In l'introduzione di, "Kreuger: Genius and Swindler", di Robert Shaplen, publicatu in 1960, John Kenneth Galbraith rimarcò:

«Kreuger hà sviluppatu durante l'anni di boom di l'anni vinti; hè a natura di u boom chì l'omi chì anu fiducia è ùn ponu micca dumande guardanu cun inquietudine à l'omi suspetti chì a facenu. È pudemu stabilisce cum'è una regula assoluta chì, datu un eccessu di fiducia, ci saranu omi di cunfidenza per prufittà di ella ".

Sentite e campane sunà?

Quì à u Prisma Ecunomicu simu suspettosi. Avemu poca fiducia in l'omi di cunfidenza. Dumandemu dumande … ancu s'ellu ùn deve esse interpretatu cum'è accuse di frode. Ciò chì segue sò solu domande …

• Perchè Tesla scambia più di 200 volte i guadagni?

• Perchè hè prevista l'emissione totale di obbligazioni di prestitu garantitu per cresce à 850 miliardi di dollari à a fine di l'annu?

• Perchè u CEO di JPMorgan, Jamie Dimon, hà pagatu $ 31,5 milioni in 2020?

• Perchè hè u Rapportu di Earnings di u Cicculu Aghjuntu (Rapportu CAPE) per u S&P 500 à 37,84 … più di u doppiu di a so media à longu andà di 16,82?

• Perchè l'operazione di riacquistu inversu di a Riserva Federale hà fattu un record di 813.573 miliardi di dollari mercuri … da 791,6 miliardi di dollari marti … chì si passa?

• Perchè u rendimentu di a nota di u Tesoru di 10 Anni hè solu 1,5 per centu quandu l'inflazione di i prezzi à u cunsumadore cresce "ufficialmente" à una percentuale annualizzata di 5 per centu?

• Perchè l'indici NASDAQ è S&P 500 anu solu toccu novi record?

• Perchè u debitu naziunale di i Stati Uniti hè avà più di $ 28,4 trilioni?

• Perchè i statisti disprezzanu l'oru?

• È assai, Moltu, Più …

Innumerevule campane sunanu. I sentite?