“Se avete bisognu di soldi, pudete uttene” – U Mercatu “Facile” Crushes i Sforzi di Restrizzione di Creditu di a Fed

U presidente di a Fed Powell sà chì hà un prublema … è tuttu ma l'ammette sta settimana.

Ellu disse à i ghjurnalisti chì "se e cundizioni finanziarie s'alluntanu, [puderemu] avè bisognu di fà più" , ma hà dettu ch'ellu era cunvinta chì i tassi d'interessu anu affettatu l'attività ecunomica è l'inflazione .

"Ciò chì tende à succede hè chì e cundizioni finanziarie entranu è fora di l'allineamentu cù ciò chì facemu [ma] in fine, cù u tempu, ghjunghjemu induve duvemu andà".

U prublema – di sicuru – hè ch'ellu hè pienu di merda di gaslighting.

L'aumentu di i prezzi di l'azzioni è a caduta di i rendimenti di i boni anu resu assai più faciule per e cumpagnie di i Stati Uniti di cullà fondi di ciò chì si s'aspittava datu i sforzi di lotta di l'inflazione di a Fed finu à avà.

In fatti, cum'è The FT rapporti , assai di l'impattu di l'aumentu di i tassi d'interessu di a Fed hè statu neutralizatu.

L'Indice di Cundizioni Finanziari di Goldman hè à u so "più faciule" da quandu a Fed hà iniziatu à i so incrementi di i tassi di 50bps in Maghju 2022, è mentre anu cuntinuatu à aumentà i tassi per l'ultimi 9 mesi, e cundizioni finanziarie ùn anu fattu nunda ma facilità mentre i cummircianti "luttànu" Fed'.

Fonte: Bloomberg

Ricurdativi, e cundizioni finanziarii più loose sò contru à l'obiettivu di a Fed di rallentà l'ecunumia per portà l'inflazione sottu u cuntrollu, è rende più prubabile chì a Fed duverà mantene i tassi d'interessu più altu per più.

"A realità hè chì e cundizioni finanziarie si sò allentate – avemu [in modu efficace] annullatu circa 450 punti di basa di l'aumentu di i tassi. E cundizioni finanziarie sò abbastanza per riportà à marzu di l'annu passatu ", hà dettu Sonal Desai, capu d'investimentu per Franklin Templeton Fixed Income.

"Cumu u mercatu vene à crede chì ùn avemu micca una recessione, questu implica chì a dumanda resterà forte, [è] chì implica chì ùn avemu micca bisognu di tagliate i tassi d'interessu".

E cundizioni più lasce riflettenu una vista trà l'investituri chì a Fed hà finitu di aumentà i tassi d'interessu, postu chì u so focus principale hè di calà l'inflazione – chì hè cascatu drasticamente in l'ultimi mesi.

"Diciaraghju chì e cundizioni in questu momentu si alluntananu, probabilmente à u dispiaciu di a Fed", hà dettu Andy Brenner, capu di u redditu fissu internaziunale di Natalliance Securities.

"Ma finu à chì a Fed ottene numeri d'inflazione megliu, anu da cura di menu è menu".

In ogni casu, ciò chì pochi parenu crede hè chì l'inflazione puderia rinasce da sti cundizioni finanziarii "facili".

Mike Chang, un gestore di cartera d'altu rendimentu in Vanguard, hà dettu chì e cundizioni finanziarie ùn anu micca alluntanatu in tuttu.

"U mercatu hè sempre discriminante trà emittenti più forti è più debuli è parechji emittenti più debuli ùn anu micca accessu à i mercati di capitali".

"I tassi d'interessu più alti generalmente piglianu tempu per travaglià [u so] modu attraversu l'ecunumia è i bilanci di l'impresa", Chang aghjunse.

"Datu quantu l'attività di rifinanziamentu hè accaduta in l'ultimi anni in u mercatu d'altu rendimentu, ci vulerà più tempu per a maturità è u refinancing per diventà un prublema più grande".

Infine, i mercati scrutaranu attentamente l'indagine d'opinione di l'Ufficiale di Prestitu Senior di u luni prossimu nantu à e pratiche di creditu bancariu (SLOOS) – dopu chì l'ultimu rapportu trimestrale da a Fed hà truvatu chì i banche s'aspittavanu à rinfurzà i standard di prestitu annantu à u restu di 2023 – per segni di peghju di e cundizioni di creditu ( o peghju ancu per a Fed, migliurà e cundizioni).

U missaghju – attenti à ciò chì vulete: e cundizioni finanziarie "più facili" diventanu, più probabili chì una nova bolla emerge, i prezzi di l'attivu si rigonfianu, è a Fed hè custretta à stà più altu per più …