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Scurdate di l’oliu, a vera crisi hè l’inventarii di diesel: i Stati Uniti anu solu 25 ghjorni

Scurdate di l'oliu, a vera crisi hè l'inventarii di diesel: i Stati Uniti anu solu 25 ghjorni

Per tuttu u dramma chì circundava l'ultimu fiascu Strategic Petroleum Reserve di Biden è l'idea ridicula di u so amministratore di "stimulà" i pruduttori di l'energia di i Stati Uniti à pompà più oliu perchè, vede, Biden prumetti di cumprà oliu in un puntu scunnisciutu in u futuru (pò o ùn pò micca). , ma avà hè certamente drenu un milione di barili di emergenza energia di i Stati Uniti solu per cumprà uni pochi di voti midterm, assicurendu chì i pruduttori di l'energia anu zero incentive per pruduce più), a vera crisa ùn hè micca oliu o gasu, ma diesel.

U prublema hè chì, cum'è avemu ripetutamente avvistatu annantu à l'estiu, ancu cum'è l'altri sò stati trasfigurati da i movimenti di gas, vede:

… a crisa chì abbraccia u mercatu di u diesel di i Stati Uniti hè sguassatu, postu chì a dumanda hè in crescita mentre i pruvisti restanu à u livellu staghjunali più bassu per questa stagione di l'annu , secondu i dati di u guvernu publicati mercuri.

Sicondu l'EIA, i Stati Uniti anu avà solu 25 ghjorni di supply diesel, u più bassu da u 2008; è mentri l'inventarii sò bassu record, a media mobile di quattru settimane di distillati furniti – un proxy per a dumanda – hà cullatu à u so livellu staghjunali più altu da u 2007.

In cortu, l'offerta bassu record (cortesia di regulazioni suffocante chì anu purtatu à una penuria storica di capacità di raffinazione) risponde à una alta dumanda record. Ciò chì vene dopu hè, bè, bruttu (mentre a dumanda settimanale hè calata ligeramente in l'ultima settimana, hè sempre à u puntu più altu in dui anni à mezu à l'usu di camion, agriculu è riscaldamentu più altu).

A carenza di carburante utilizatu per u riscaldamentu è u camionu è – in generale – per mantene u cummerciu è u trasportu di merci, hè diventata una preoccupazione chjave per l'amministrazione Biden chì si dirige à l'inguernu, forse ancu più grande di u prezzu di u gasu in a mità di i termini (bene, micca essatamente). Cumu scrive Javier Blas di Bloomberg " , tali livelli bassi sò alarmanti perchè u diesel hè u cavallu di travagliu di l'ecunumia glubale. Puderete i camioni è furgoni, escavatori, treni di merci è navi. A carenza significaria costu più altu per tuttu da u camionu à l'agricultura à a custruzzione. "

U Direttore di u Cunsigliu Ecunomicu Naziunale, Brian Deese, hà dettu à Bloomberg TV u mercuri chì l'inventari di diesel sò "inaccettabilmente bassi" è "tutte l'opzioni sò nantu à a tavula" per custruisce pruvisti è riduce i prezzi di vendita.

Ma mentre a Casa Bianca dice d'esse cusì assai preoccupata per a crisa di diesel chì vene, ùn face assolutamente nunda in più di drenà l'SPR chì hà un impattu zero in a produzzione di diesel.

U storicu crunch di diesel vene solu settimane prima di l'elezzioni di midterm è quasi certamente aumenterà i prezzi per i cunsumatori chì vedenu digià l'inflazione è l'ecunumia cum'è un prublema di votu maiò. I prezzi di vendita sò in crescita constantemente per più di duie settimane. À $ 5,324 un gallone, sò 50% più altu ch'è sta volta l'annu passatu, secondu a dati AAA.

I prezzi di u diesel à l'ingrossu in u mercatu spot di u portu di New York, un puntu di prezzu chjave, anu aumentatu sta settimana à più di $ 200 per barile . Escludendu un brevi intervallu da a fini d'aprili à a mità di maghju, questu seria un altu record.

In u risultatu, i raffinatori americani godenu di i migliori marghjini di diesel di sempre, cù u prufittu di trasfurmà un barile di crudo in unu di diesel – vale à dì, a diffusione di u crack di diesel – battendu un record record di $ 86,5 per barile, circa 450% da a media 2000-2020 di $ 15,7 per barile.

Questu ùn hè micca cusì sorprendente. cum'è avemu avvistatu tuttu l'annu, u mercatu di diesel americanu hè statu in modu di crisa per a maiò parte di u 2022; s'ellu solu l'altri avianu pigliatu sta crisa puderia esse evitata. Ma avà, hè troppu tardi, è e scorte naziunali sò sguassate cum'è i raffinatori entranu in a stagione di mantenimentu è mentre a guerra di Russia in Ucraina hà strettu l'approvvigionamentu glubale è l'impurtazioni limitate. Intantu, a retrocessione di u mercatu – induve e spedizioni prompte sò valutate à un prezzu più altu di e consegne future – hà fattu l'inventariu di custruzzione estremamente costosu, alimentandu in un ciculu viziosu di forniture strette è picchi di prezzu. In New England, induve più persone brusgiate carburante per u riscaldamentu cà in ogni altru locu in u paese, i stockpiles sò menu di un terzu di i livelli tipici per questa ora di l'annu.

I mutivi di u colapsu in l'inventarii è l'aumentu di u prezzu sò quattru volte.

  • Prima, a dumanda di diesel lucale hè stata recuperata più rapidamente cà a benzina è u jet-fuel da l'impattu di a pandemia , drenendu e scorte.
  • Siconda, a dumanda straniera hè ancu forte, cù l'esportazioni di diesel americane chì viaghjanu à un livellu inusualmente altu.
  • Terzu, è sicondu parechji, u più impurtante di tutti, i Stati Uniti anu ancu una capacità di raffinazione più bassa chè prima, riducendu a so capacità di fà carburanti.
  • U quartu hè l'invasione di l'Ucraina da a Russia. I Stati Uniti importavanu una quantità significativa di fuel oil russu prima di a guerra, chì i so raffinatori basati in u Golfu di Messicu trasformanu in diesel. U cummerciu hè finitu dopu chì a Casa Bianca hà sanzionatu l'esportazioni di petroliu russi.

Qualchì sollievu hè in strada, per cortesia di quelle pochi di fonti internaziunali di merci chì l'amministratore di Biden ùn hà micca dichjaratu una guerra implicita. Almenu duie navi chì portanu circa 1 milione di barili di gasoil duveranu ghjunghje in New York dopu esse sviate da e so destinazioni originali in Europa. A raffineria di Trainer di Delta in Pennsylvania torna ancu da u mantenimentu staghjunale, chì aumenterà a produzzione di diesel regiunale.

Ma l'impattu di tali band aids serà chjucu. Cum'è Blas di Bloomberg scrive, "a crisa di diesel lascia l'amministrazione di Biden affruntà scelte assai difficili. S'ellu abbanduneghja u mercatu solu, i prezzi sò prubabilmente aumentà più prima di calà; s'ellu intervene, sia stabilisce livelli minimi d'inventariu o restringe l'esportazioni, u prezzu. L'aumentu prubabilmente si sentenu in altrò in u mondu. Ogni strada averà implicazioni grandi per l'inflazione in casa è per a sicurità energetica in l'America Latina è l'Europa ".

In una prova di quantu l'amministratore di Biden hè ignorante, i prezzi di u diesel in grossu di a primavera passata sò cullati à u massimu di tutti i tempi mentre l'inventarii cadevanu in aprile è maghju, spinghjendu i prezzi di vendita à un altu record. À l'epica, stu situ web (è parechji altri) avvirtenu chì avemu da piglià passi urgenti avà per evità una crisa… è nimu hà mossu un dito ; L'osse di mascella invece ùn si fermanu mai. Ebbè, avanti veloce finu à avà quandu una nova crisa hè in preparazione. L'America tipicamente usa e stagioni di bassa dumanda di a primavera è l'estate per ricustruisce e so scorte di carburanti distillati prima di l'invernu. Ma ùn hà fiascatu quist'annu – qualcosa chì ancu l'Europa hà evitata cumpiendu gas naturale sapendu chì face un invernu glaciale altrimenti – è e scorte sò avà guasi bassi quant'è in aprile, à a fine di l'ultima stagione di riscaldamentu.

Se l'inventarii diminuiscenu trà uttrovi è aprili da a so media di 20 anni di circa 25 milioni di barili, i Stati Uniti esceranu da l'invernu cù un pocu più di 80 milioni di barili in stock . Chì, sicondu Blas, hè un scenariu improbabile, però: u mercatu di u petroliu pruvarà à mantene l'inventarii da caduta tantu, cù i prezzi chì crescenu abbastanza per rallentà l'ecunumia, riducendu a dumanda. In l'ultimi 40 anni, l'inventarii di diesel americani ùn anu mai cascatu sottu à 85 milioni di barili, ancu à a fine di a stagione di riscaldamentu.

Allora avà chì u geniu hè fora di a buttiglia, eccu e scelte chì l'amministratore di Biden affronta, tutte sgradevoli:

  1. A Casa Bianca pò lascià u mercatu cuntinuà à fà u so travagliu, cù l'aumentu di i prezzi prubabilmente dentendu u cunsumu è aumentà l'offerta. Cù raffineria chì gode di marghjini altissimi, più diesel deve vene. Ma u costu di l'approcciu di laissez-faire hè una inflazione più alta è una recessione assai più veloce cum'è l'industrii americani chjude. Perchè u diesel aumenta i costi di u camionu, hè un tipu d'inflazione particularmente perniciosa chì si incorpora rapidamente in tuttu ciò chì deve esse trasportatu, elevendu e misure di inflazione core.
  2. Se a Casa Bianca opta per intervene, a misura menu dannosa seria di liberà una piccula riserva di diesel chì u guvernu mantene per emergenze (chiaramente ùn anu micca prublema per fà quessa). A Riserva di l'Oil Heating Home di u Nordu hà solu un milione di barili, cusì seria, in u megliu, un Band-Aid. Ma hè megliu cà nunda, è Biden deve urdinà a so liberazione. Per quelli chì dumandanu, liberazione di più crudo da a Riserva Strategica di Petroleum ùn faria pocu per risolve u prublema, postu chì u collu di buttiglia si raffina.
  3. Altre intervenzioni avarianu cunsequenze significative, potenzialmente dannu à l'alliati americani. In Washington, i funzionari stanu cunsiderà restringe, o ancu pruibisce, l'esportazioni di diesel. Se a misura hè appruvata, lascià i vicini cumpresi u Messicu, u Brasile è u Cile senza gasoil. In lugliu, l'ultimu mese cù e dati cumpleti dispunibuli, l'esportazioni di diesel di i Stati Uniti à l'America Latina anu battutu un record record di 1,2 milioni di barili, u doppiu di a quantità di una dicada fà.
  4. Un'altra opzione hè di furzà e cumpagnie petrolifere à custruì i stock rapidamente prima di l'inguernu stabilendu un livellu minimu d'inventariu, simile à ciò chì l'Unione Europea hà fattu per i stockpiles di gas naturale. L'ufficiali americani sò particularmente preoccupati di a parte nordu di a Costa Est di i Stati Uniti, induve l'inventarii sò bassi sia staghjunali è in termini assoluti. A regione, cunnisciuta in u gergo di l'industria cum'è PADD1A, hè induve a più grande dumanda hè: Di i circa 5,3 milioni di famiglie chì utilizanu l'oliu di riscaldamentu in America, più di l'80% sò in u Nordeste. U prublema cù un livellu minimu di stock obligatoriu hè chì forzaria i raffinatori americani à impurtà più o riduce e so esportazioni – o i dui. L'impattu in l'America Latina seria notu. I prezzi in i Stati Uniti ponu calà, ma si stendenu in altrò.

U fondu, cum'è u stratega di l'energia Bloomberg nota, hè chì "u timing di a crisa di diesel d'oghje ùn puderia micca esse peghju". Hè perchè l'UE, chì si basa sempre nantu à l'esportazioni di diesel russe, pruibisce l'impurtazioni da ferraghju in avanti (assumendu chì sopravvive à l'invernu). L'Europa sarà allora corta di diesel, è Biden hà da cunsiderà ancu questu. In ultimamente, l'arrivu imminenti di a recessione di l'ossu di sfracicà riequilibrarà u mercatu, riducendu a dumanda, in particulare quandu u mercatu di l'abitazioni si raffredda è a custruzzione rallenta, è a dumanda di i cunsumatori di merchenzie diminuisce, riducendu i bisogni di camion.

Hè un prezzu pesante à pagà per risolve u prublema, ma cù una amministrazione cum'è senza speranza cum'è questa, chì oghje hà sappiutu u tweet seguente per fà un puntu ma hà dimustratu ghjustu u cuntrariu …

… simu sfortunatamente fora di opzioni.

Tyler Durden mer, 19/10/2022 – 22:05

Questa hè una traduzzione automatica da l’inglese di un post publicatu nantu à ZeroHedge à l’URL https://www.zerohedge.com/markets/forget-oil-real-crisis-diesel-inventories-us-has-just-25-days-left u Thu, 20 Oct 2022 02:05:00 +0000.