Scumesse Blackrock
U Wall Street Journal insight in Blackrock
U Capu di BlackRock Bonds, Rick Rieder, hà amparatu tempi fà chì fà grandi scumesse hè u modu u più faciule per finisce cù perdite eccessive.
U capu di u redditu fissu di u più grande gestore di patrimoniu mundiale dice ch'ellu sparghje largamente e so scumesse di fronte à tempi senza precedenti. Ùn s'aspetta micca chì a ripresa pandemica è u stimulu fiscale spurganu una onda d'inflazione chì metterà fine à u longu mercatu toru di i bonds, ma hà ancu copertu quelle scumesse dopu avè amparatu à l'iniziu di a so carriera chì avè ragiò ùn hè micca u listessu cum'è fà. soldi – scrive u WSJ .
Recentemente, questu hà significatu taglià l'assi sensibili à l'inflazione è à i oscillazioni di i tassi d'interessu, aumentendu a liquidità in i so portafogli è acquistendu più prestiti d'impresa per i so rendimenti più alti. À i clienti chì chjamanu per dumandassi se l'ecunumia hè surriscaldata, dice chì i prezzi seranu probabilmente temporanei, ma chì a Riserva Federale duverà riduce à pocu à pocu u sustegnu à l'ecunumia – una prospettiva ch'ellu ùn trova intimidante.
"Ùn pensemu micca chì l'inflazione serà cusì alta per un periodu persistente di tempu", dice Rieder, 59 anni. Ma se i mercati credenu in l'inflazione, questu hè più impurtante di u fattu chì in sei mesi, a ghjente dice: "Dannazione, avete avutu ragione".
A so pusizione hè un marcatore chjave in Wall Street, è si distingue à un mumentu induve e preoccupazioni per l'inflazione anu scuzzulatu i mercati. BlackRock gestisce 9 trilioni di dollari in attività per nome di investitori in u mondu. Mr. Rieder supervisa circa 20% di elli. Questu solu darà à e so decisioni una portata assai al di là di a sucietà. Hè ancu cunnisciutu cum'è magu per prevede e forze di u mercatu da e fluttuazioni in valute o in obbligazioni sovrane.
Parechji in Wall Street ùn sò micca d'accordu cun ellu. Investitori cumpresi u fundatore di Bridgewater Associates Ray Dalio è u trader miliardariu Stanley Druckenmiller sò trà quelli chì anu preoccupatu chì a generosità post-pandemica di u guvernu risichi d'alimentà l'inflazione, danneghjendu u dollaru è gonfendu e bolle d'assi. Una misura di l'inflazione hà aumentatu d'aprile quandu a ripresa di i Stati Uniti hà guadagnatu vapore, cù i prezzi à u cunsumu chì anu saltatu à u massimu di 12 mesi dapoi u 2008.
A pusizione di Mr. Rieder hè sustinuta da i rendimenti di bonu di riferimentu, chì continuanu à suggerisce un ritornu rapidu à una crescita lenta è stabile. U rendimentu di a nota di u Tesoru di 10 anni, chì tende à cresce mentre l'investitori aspettanu una crescita di l'inflazione è di a crescita, hà toccu u so livellu più altu in più di un mese dopu à i dati di mercuri chì anu mostratu una crescita. Resta sottu u so massimu annuale di 1,749% arrivatu à a fine di marzu.
I pari è i cuncurrenti di Wall Street descrivenu u Signore Rieder cum'è u cuntrariu di un trader swashbuckling: affabile, modestu, misuratu – un golfista cun un handicap di 10 chì u so campu preferitu hè Augusta National. In una era di crescita lenta, prestiti pesanti è tassi d'interessu perpetuamente bassi, a so attenzione nantu à i currenti incrociati di i mercati è l'ecunumia attira l'attenzione di parechji.
"Ùn ci hè un investitore chì ùn vole micca sapè ciò chì pensanu", dice Marc Badrichani, capu glubale di vendita è di ricerca in JPMorgan Chase & Co. "Cù una visione espansiva di i mercati mundiali, hà una capacità unica per identificà e tendenze emergenti è incorporalli in strategie d'investimentu à longu andà ".
Raised in Westchester County in New York è educatu à l'Università Emory è a Wharton School di l'Università di Pennsylvania dopu a scola di cummerciale, si juncìu EF Hutton & Co. in u 1987 senza sapene assai di i ligami. I broker gridavanu è agitavanu signali cù e so mani. U pianu cummerciale era pienu di urdinatori ingombranti, ma dice ch'ellu s'appoghja nantu à bloccu note, penna è carta.
"Ùn dimenticheraghju mai u primu mese, pusatu quì è pensendu forse chì questu hè u travagliu sbagliatu", dice Mr. Rieder. «Ùn puderia micca capì di ciò ch'elli parlavanu. Era tuttu gergo. Andava in casa è una settimana dopu aghju capitu chì avia intesu torna sta parolla ".
Un primu scambiu hà furnitu una lezzione per tutta a vita. U sgiò Rieder hà compru un pezzu di obbligazioni canadesi emessi da una sucietà d'utilità, Hydro-Québec. Ricurdate dinò u coupon è a maturità – dettagli nantu à un bonu chì influenza u so valore.
Si fermò dopu u travagliu per scrive u prezzu di ogni assetu chì u so investimentu puderia spustà. Fiduciante di a so analisi, hà compru ancu di più. Ma a nutizia di a so pusizione hà raghjuntu i cummircianti di altre banche. U prezzu si hè spostatu contr'à ellu, è hè statu vendutu à una perdita significativa. Da tandu, hà evitatu di mette troppu ova in un canistrellu, una strategia ch'ellu chjama "fà qualchì soldu parechje volte".
"Hà cambiatu u mo pensamentu è hà veramente influenzatu a manera di pensà à u redditu fissu", dice Mr. Rieder. "Aghju amparatu chì si pò avè a ragiò, ma sì abbastanza ghjente crede chì si sbaglia, i mercati ponu davveru ferì".
Hè una strategia chì l'hà fattu bè durante a so cullata in BlackRock. Si hè unitu à a sucietà in u 2009 per gestisce investimenti alternativi à redditu fissu è hè diventatu cunnisciutu per e so immersioni profonde in i dati è l'abitudine di incrustà grafichi multipli è chjuchi in diapositive di presentazione. A so prestazione – trè di i fondi chì gestisce sò stati attribuiti medaglie d'oru da a ditta di rating Morningstar – hà finalmente guadagnatu una promozione à capu d'investimentu ufficiale di redditu fissu in 2010.
In aprile 2019, hà ripresu a gestione di u Fondu Glubale di Allocazione di BlackRock, chì include investimenti in capitale. E azzioni di classi istituziunali anu dapoi registratu un ritornu cumulativu di 35% finu à u 31 di marzu, supera i benchmarks è altri fondi paragunabili. Più di u 85% di l'attività di redditu fissu imponibile gestita attivamente da BlackRock supera i pari o i punti di riferimento in i periodi di un è cinque anni finiti u 31 di marzu.
L'analista di Morningstar Claire Butz dice chì a ditta di rating hà aghjurnatu u Fondu di Allocazione Globale in Maghju per via di a leadership di Mr. Rieder è di a capacità di cunghjuntà una visione d'insieme cù una vasta ricerca. Dice chì a so acquisizione hè stata "un cambiamentu benvenutu da l'approcciu più silenziu di u direttore precedente".
BlackRock hà ancu risuscitatu. U prufittu trimestrale hà aumentatu 49% in aprile. L'impresa hà avutu entrate record, cù 61 miliardi di dollari versati in investimenti à redditu fissu in u primu trimestre di u 2021. In tutte e strategie, BlackRock hà pigliatu 171,6 miliardi di dollari in novu soldi netti, da circa 35 miliardi di dollari da u trimestre precedente.
Questa dimensione face BlackRock un cliente preziosu per i scrivanie di legami in Wall Street, cù venditori dedicati d'altu livellu chì si disputanu nantu à i rivenuti generati da a so cummercializazione. Pone ancu una sfida à a strategia di Mr. Rieder: hè difficiule d'investisce in mercati più chjucu senza cambià i prezzi.
I flussi anu ancu indicatu chì l'investitori restanu disposti à cumprà obbligazioni è altri investimenti à redditu fissu, malgradu e preoccupazioni per l'inflazione o per una inversione improvvisa di a Fed.
Mr. Rieder prevede chì a crescita riprende è chì u dollaru resti più forte di quantu numerosi analisti è investitori prevedenu attualmente. L'inflazione pò avè "una scossa più elevata in i prossimi mesi", dice Mr. Rieder, ma aspetta ch'ella resti cuntenuta à longu andà da e tendenze cumprese un pupulazione chì invechja.
"Campemu in un'epica assai diversa da l'anni 70 è 80 per via di a demugrafia", dice. "Quandu a pupulazione baby boom invechja, l'individui deve cumprà un redditu fissu per pensioni, investimenti in pensione è assorbe sta quantità enorme di debiti chì vene, chì significa chì oghje ùn hè micca cusì spaventosu".
Tuttavia, hà adattatu e so participazioni per rischi potenziali di inflazione. Hà tagliatu pusizioni in ligami spazzatura, citendu i so rendimenti estremamente bassi. Detene ancu assai soldi in portafogli, aumentendu i so investimenti in prestiti è cumprendu obbligazioni aziendali di lunga data cù derivati chì offrenu prutezzione da oscillazioni di i tassi d'interessu. Hà ancu qualchì euro.
A fine pussibile di una pulitica monetaria faciule ùn preoccupa micca Mr. Rieder, chì hà sperimentatu a diminuzione precedente di a Fed chì ùn hà micca datu un colpu durevule à azzioni è altri beni.
"Lasciate i tassi nurmalizassi, sapete ciò chì hè u pianu – i mercati ponu trattà cun ellu, ùn piace micca l'incertezza", dice. "Hè veramente difficiule di mette in opera u vostru portafogliu quandu ùn site micca sicuru di cumu si evolverà u pianu".
(extrait de la revue de presse étrangère par Epr Comunicazione)
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/le-scommesse-di-blackrock/ u Sat, 22 May 2021 05:56:38 +0000.