Scelta Architettura E Investitori Retail

Da Nicholas Colas, fundatore di DataTrek Research

U tema di a discussione Story-Time d'oghje serà u cuncettu di l'ecunumia cumportamentale di l'architettura di scelta, chì dice chì cumu e scelte sò presentate influenza ciò chì a ghjente sceglie. Ci hè una architettura "bona", chì spinghje a ghjente in risultati benefiziali, è una architettura "cattiva", chì li lascia à a deriva. I mercati di capitali sò pieni di u tippu di "male" di l'architettura, in particulare per a nova cultura di investitori retail: una miriade di scelte, affissate à casu. L'unica bona nutizia: hè sempre stata cusì è i mercati / investitori di capitali anu fattu bè.

Simu stati affascinati da u cuncettu di ecunumia cumportamentale di "architettura scelta" dapoi u libru di u 2008 "Nudge" di Richard Thaler è Cass Sunstein, è hè u tema di Story Time Thursday di sta settimana.

U modu più faciule per spiegà l'architettura di scelta è a cumplessità chì pò creà hè cun un esempiu da un pezzu 2013 da Thaler, Sunstein è Balz (l'editore per "Nudge", ligame à u travagliu sottu):

• U direttore di u serviziu di l'alimentu per un grande sistema di scole urbane scopre chì i zitelli tendenu à sceglie l'alimenti da induve apparenu in a fila di a caffetteria. L'articuli prisentati à l'iniziu è à a fine di a linea sò scelti più spessu, cum'è quelli posti à u livellu di l'ochji.
• Armatu cun questa cunniscenza, u direttore deve ottimisà a presentazione quotidiana di opzioni basate nantu à 1) a salute di l'alimentu, o 2) à casu, o 3) massimizendu u prufittu / minimizendu i costi?
• A prima opzione (alimenti sani) hè sicuramente ciò chì i genitori preferiscenu ma si pò vede cumu e scelte 2 è 3 puderebbenu esse più pupulare se in piazza di una caffetteria per zitelli stavamu parlendu di un ristorante per adulti. U cuncepimentu architetturale di scelta hè sempre una funzione di situazione.

Avà, ùn sò micca solu i zitelli chì favuriscenu a facilità di vede o prima opzione offerta. E cumpagnie di beni imballati paganu i supermercati per u piazzamentu in scaffale. L'imprese paganu Amazon è Google per mette e so publicità in cima di e ricerche pertinenti. Tramindui esempii sò "hacks" di l'architettura di scelta chì ùn puderanu micca dà u risultatu ottimali per u cunsumadore. Indipendentemente, travaglianu sempre, cum'è u marcatu di u mercatu di Google vicinu à 2 trilioni di dollari.

Dapoi a publicazione di "Nudge", l'architettura di scelta primaria hà influenzatu cumu e scelte ecunomiche sò presentate hè in l'usu di opzioni predefinite per guidà ("nudge") e persone senza caccià a libertà di scelta. Dui esempii:

• Parechje cumpagnie statunitensi facenu avà di cuntribuisce à un pianu di pensione 401 (k) a scelta standard cun un ulteriore default in un fondo di data di destinazione quandu i novi impiegati à bordu. Puderanu sempre sceglie di ùn iscrive micca à u prugramma, ma ciò richiede una scelta esplicita piuttostu chè l'inversu.
• Quandu i guverni facenu chì a donazione d'organi sia l'opzione predefinita piuttostu ch'è "senza donazione", a scrizzione in tali prugrammi aumenta.
• E scelte predefinite sò cum'è insalata piazzata à l'iniziu di u buffet di cafeteria. Sapete chì hè l'opzione "giusta", allora a pigliate è chì riduce a pussibilità chì pigliate l'hamburger è e fritte dopu.

Avà, una zona induve l'architettura di scelta ghjoca un rolu impurtante in i mercati di capitali attuali hè in u modu in cui effettua e decisioni fatte da milioni di novi investitori retail. Ci sò migliaia di azzioni elencate individuali in i Stati Uniti è almenu quant'è fondi scambiati. Espandite questu universu investibile in valute virtuali, è a lista cresce da altre 12.000 scelte potenziali.

U broker in ligna Robinhood hà un approcciu interessante per aiutà i novi conti à sceglie un stock da pussede: semplicemente mettenu una parte di un nome ben cunnisciutu in u cuntu à a registrazione. Pò esse JPMorgan (un valore di 160 $) o Ford (14 $), ma u ghjornu 1 u cliente possa qualcosa. Questa hè essenzialmente una "opzione predefinita" destinata à impegnà u cliente in u prucessu d'investimentu è, speremu, incuraghjite più attività. À u nostru parè, questu hè un modu estremamente intelligente per rompe u logjam creatu da e migliaia di scelte potenziali chì i novi investitori affrontanu.

Andate versu Coinbase, induve ci hè un numeru assai più chjucu d'opzioni cummercializabili (63 avà), è vedrete sempre scelte di architettura hacks destinate à mette una opzione data à u "livellu di l'ochji". Per esempiu, una offerta chjamata fetch.ai offre à i cumpratori potenziali 1 $ di valore in quellu token per ogni video nantu à u prugettu chì vedenu. Questa ùn hè micca quant'è una "scelta predeterminata" cum'è l'incentive di stock di Robinhood, ma l'idea hè a stessa: dà à l'utilizatori una ragione per impegnassi.

Ancu cun questi esempi, a miriade d'opzioni dispunibili per l'investitori retail evidenzialmente rende qualcosa di un incubo architettonicu, ma questu ùn hè micca un prublema novu. A nova cultura di investitori à u venditore millenariu utilizanu fonti cum'è Reddit per truvà idee in mezu à e migliaia di scelte in offerta. I so genitori Boomer ponu schernisce stu approcciu, ma in a so ghjuventù (parente) anu pagatu 5-8% di carichi nantu à i fondi mutui in gran parte perchè anch'elli sò stati sopraffatti da e scelte in offerta. A maiò parte di questi diritti sò andati à l'imprese di brokerage in compensazione per navigà in l'architettura di scelta cumplessa chì hè Wall Street.

Ié, i novi investitori à u dettagliu puderanu aduprà qualchì "nudge" per incuraghjà una decisione più sana, ma a storia storica mostra chì questu hè assai duru, cum'è sta breve storia persunale mostra:

• In un travagliu precedente I (Nick) hà sviluppatu una ricerca indipendente per e vendite à l'imprese di brokerage chì avianu da mustrà stu travagliu à i so clienti in seguitu di u 2003 Global Analysts Research Settlement trà a SEC, FINRA è 10 grandi imprese di Wall Street.
• A mo ditta hà fattu una mansa di soldi per questu pruduttu perchè i mediatori implicati anu avutu à pagà 450 milioni di dollari annantu à 5 anni per u travagliu cum'è u nostru.
• Ma a realità era chì assai pochi clienti di intermediazione (menu di 100 / mese, tipicamente) anu mai lettu u travagliu malgradu ch'ellu sia à tempu gratuitu è ​​prominente visualizatu nantu à i portali di l'investitori.
• In più di quessa, i più 85 milioni di dollari messi da parte da u stabilimentu per "educazione per l'investitori" sò rimasti in gran parte inutilizzati.

U fondu di tuttu què hè chì l'architettura di scelta d'investisce hè cum'è una caffetteria cun scelte essenzialmente infinite, visualizate à casu è ogni coorte demografica chì vene per e porte deve truvà a so manera. Facenu sbagli, curreghjenu, passanu avanti. Ié, seria bè s'ellu ci fussi qualchì modu sistematicu per riduce u tassu d'errore iniziale. A mo propria esperienza cù u Settlement di Ricerca 2003 mi dice chì ùn ci hè micca. In u grande schema di e cose, va bè. U prublema più impurtante hè chì l'investitori à u dettagliu si impegnanu cù i mercati finanziarii è restanu impegnati per u longu andà. I Boomers anu gestitu questu malgradu u crash di u 1987 è i mercati 2 bear. I Millennials ùn devenu micca esse sfarenti, un fattore pusitivu quandu si cunsidereghja i rendimenti di l'equità US à longu andà.

Fonti:

Scelta Architettura (Thaler, Sunstein, Balz): https://dl1.cuni.cz/pluginfile.php/958113/mod_resource/content/0/06%20Thaler%2C%20Sunstein%2C%20Balz%20%282012%29% 20Choice% 20Architecture.pdf