NFLX esplode più altu dopu à i risultati di u Q3, aumenta i prezzi dopu a megliu crescita di l’abbonati dapoi u 2020

Dopu avè patitu un colapsu storicu à a fine di u 2021, quandu in cinque mesi Netflix hà persu u 75% di u so valore, a cumpagnia hà sappiutu una ripresa solida in l'ultimu annu quandu hè cresciutu di quasi 200%, da un minimu di $ 166. à una recente 52 settimane di prezzu di $ 481, chì era u più altu da ghjennaghju di u 2022, prima di perde u 28% di u so valore in l'ultimi trè mesi.

Curiosamente, u solidu rendimentu di l'annu passatu – chì hà vistu u stock calà di 41% da a so chjusura di l'era di a pandemia à u massimu di 610,34 $ u 30 di ghjugnu 2021, ma ancu di 21% YTD versus l'aumentu di 14% in u S&P – hà cuntinuatu. malgradu parechji rapporti di earnings chì eranu in u megliu mistu (dui quarti fà NFLX ùn hà micca solu mancatu in subs , ma ancu slashed guida, l'ultimu trimestre a guida di a cumpagnia disappointed malgradu sbulicà e stime di l'abbonati) chì ci porta à l'oghje quandu u video streamer OG hè di novu cummerciale à u nordu. di $ 150N in capitalizazione di u mercatu malgradu una greva di Hollywood in corso chì hà sbulicatu u pipeline di filmi è di produzzione di a cumpagnia per mesi.

In questu in mente, i tori speranu un ingressu più forte è una crescita di l'abbonati è una guida di un quartu fà, cumprese più di 6 milioni di novi sottumessi in streaming in un mumentu chì NFLX hà ripresu in modu aggressivu nantu à u sparte di password è sta navigendu in una transizione da u focu annantu à crescita di l'abbonati per maximizà i guadagni per via di l'aumentu di i prezzi è un serviziu supportatu da publicità. Ha poca scelta in mezzu à un torrente di cumpetizione da alcune di e più grandi cumpagnie di media di u mondu. Eccu ciò chì altru à aspittà

• Earnings: EPS hè previstu di stampà $ 3.49 per parte, da $ 3.10 per parte l'annu passatu.
• Revenue: u cunsensu di i rivenuti di Bloomberg hè di $ 8,53 miliardi in entrate, da $ 7,93 miliardi un annu prima.
• Movimentu di l'azzioni: L'azzioni di Netflix vede tipicamente oscillazioni percentuali chì varienu da l'alti cifre unicu à l'adolescenza media dopu chì a cumpagnia publica risultati.
• Q4 Projections: Revenue stima $ 8.76 miliardi; Stima di EPS $ 2.17; Stima di u margine operativu 14%
• Projezzione di l'annu tutale: stima di flussu di cassa liberu $ 5,27 miliardi; Stima di u marghjenu operativu 19.8%

Ciò chì l'analisti stanu attenti:

• "Pensemu chì Netflix hè ben posizionatu in questu ambiente torbu cum'è i streamers cambianu a strategia, è deve esse valutata cum'è una sucietà immensamente prufittuosa, à crescita lenta", anu dettu l'analista di Wedbush in una nota di u 6 d'ottobre cù una qualificazione superiore è u prezzu di u prezzu. $ 525. "Ancu mentre l'annunzii ùn sò micca ancu direttamente accrettivi (pensemu chì saranu accrettivi à a fine di l'annu), l'ad-tier deve cuntinuà à riduce u churn è attirà novi abbonati à u serviziu".
• Intantu, l'analista di TD Cowen, John Blackledge, hà dettu ch'ellu s'aspittava addizzioni netti pagati di 6,5 milioni di abbonati versus un cunsensu di 6 milioni , ma vede ancu una crescita graduale di u margine in u quartu trimestre è oltre. Mantene una qualificazione di superà, ma hà tagliatu u so target di prezzu Netflix à $ 500 da $ 515 in un rapportu di l'11 d'ottobre.
• Wells Fargo hà dettu chì a publicità hè "in un principiu un pocu lentu" cù i prezzi è a consegna di l'audienza sottu à l'aspettattivi iniziali di l'annunciatori in a prima mità. A cumpagnia hà recentemente scuzzulatu a dirigenza di a so attività di vendita di publicità. "L'investitori ci anu dettu chì vulianu vede una spinta più aggressiva, cum'è cunvertisce automaticamente i subs Basic in Basic cù l'annunzii".

Cù questu in mente, è cunsiderendu chì l'opzioni eranu i prezzi in un 7.6% swing after hours today , eccu ciò chì NFLX hà dettu per u so terzu trimestre:

• EPS $ 3.73, battendu l'estimazioni di $ 3.49, è sopra à $ 3.10 un annu fà
• Revenue $ 8,54 miliardi, + 7,8% a/a, appena battendu a stima di $ 8,53 miliardi
• U Streaming hà pagatu u cambiamentu nettu + 8,76 milioni versus 2,41 milioni a/a, smashing estimi di + 6,20 milioni
  • U streaming UCAN hà pagatu u cambiamentu nettu + 1.75 milioni versus + 100K a/a, battendu a stima 1.22 milioni
  • U streaming EMEA hà pagatu u cambiamentu nettu + 3,95 milioni versus + 570K a/a, battendu a stima + 2,22 milioni
  • LATAM streaming hà pagatu u cambiamentu nettu + 1,18 milioni versus + 310,000 a/a, battendu a stima 1,15 milioni
  • U streaming APAC hà pagatu u cambiamentu nettu + 1,88 milioni, + 31% a/a, battendu a stima + 1,41 milioni
• Abbonamenti pagati in streaming 247,15 milioni, + 11% a/a, battendu a stima 244,41 milioni
• Margine operativu 22.4% versus 19.3% a/y, battendu stima 22.1%
• Ingressu operativu $ 1.92 miliardi, + 25% a/a, battendu stima $ 1.9 miliardi
• Flussu di cassa gratuitu $ 1,89 miliardi versus $ 472 milioni a/a, battendu a stima di $ 1,27 miliardi

I risultati visualmente:

U numeru di novi sottumessi aghjuntu era u più forte da u Q2 2020, u piccu di i blocchi covid. Netflix hè avà in traccia di aghjunghje più di 20 milioni di clienti quist'annu , un grande saltu da menu di 9 milioni in 2022.

L'impegnu di u sparte di password hè stata una di e principali iniziative di Netflix, chì prova di rinviviscia a crescita dopu un annu o dui lenti. A cumpagnia hà ancu lanciatu una versione supportata da publicità di i so servizii di streaming in 12 mercati. Circa u 30% di i novi clienti in quelli mercati anu optatu per annunzii l'ultimu trimestre, a cumpagnia hà dettu.

È quì hè u dettagliu regiunale: EMEA (Europa, Mediu Oriente è Africa) hà cuntatu a più grande parte di a crescita di Netflix in u terzu trimestre. A cumpagnia hà aghjustatu quasi 4 milioni di clienti in quella regione. A quantità media chì Netflix face per i clienti ùn hà micca cambiatu assai in l'annu passatu.

A cumpagnia hà creditu una forte slate di prugrammazione è a so repressione di u sparte di password, per sapè:

A crescita di i rivenuti in Q3 hà riflettutu un aumentu di 9% annu annantu à l'abbonamenti pagati medii (8,8 milioni di aggiunte nete pagate versus 2,4 milioni in Q3'22) per via di u roll out di u sparte pagatu, una prugrammazione forte è stabile è l'espansione in corso. di
streaming in u mondu . ARM hà diminuitu 1% annu annantu à l'annu nantu à una basa rapportata è F / X neutrali, in linea cù e nostre aspettative. Questu hè duvuta à una quantità di fatturi, cumpresu un percentinu più altu di crescita di l'adesione da i paesi ARM più bassi, aumenti di prezzu limitati in l'ultimi 18 mesi, è qualchì cambiamentu in u mischju di u pianu.

L'ingudu operativu di Q3'23 hà sappiutu $ 1.9B versus $ 1.5B l'annu passatu (up 25% annu annantu à l'annu), un pocu sopra à a nostra previsione di guida per via di l'ingrossu upside è u timing di u cuntenutu è altre spese. In u risultatu, avemu furnitu un marghjenu operativu di 22.4% (vs 22.2% previsione), più di trè punti percentuali versus l'annu fà trimestre. L'EPS in Q3 era di $ 3.73 versus $ 3.10 è includeva un guadagnu micca realizatu di $ 173M milioni da a rimisurazione F/X nantu à u nostru debitu denominatu in Euro, chì hè ricunnisciutu sottu à u redditu operativu in "interessi è altri ingressu.

Netflix hà dettu ancu chì l'adopzione di u so pianu finanzatu da publicità cuntinueghja à cresce – cù l'adesione à u pianu di annunzii quasi 70% trimestrale – è u 30% di i registri in i nostri paesi di annunci sò, in media, à u nostru pianu di annunci, cù più travagliu da fà per scala stu affari.

U successu successu di u sparte pagatu, chì permette à i clienti di cumprà un accessu supplementu per l'amichi o a famiglia, hà incuraghjitu Netflix à elevà i prezzi in alcuni di i so mercati più grandi. A partire da u marcuri, Netflix aumenta u costu di u so pianu più caru in i Stati Uniti da $ 3 à $ 23 è u so pianu di basa da $ 2 à $ 12, mantenendu dui altri piani uguali. Face passi simili in u Regnu Unitu è ​​​​a Francia, dui altri grandi mercati.

Mentre u trimestre attuale era stellare, a guida Q4 di a cumpagnia era curiosamente da u latu debule, venendu sottu à u cunsensu per i rivenuti, l'EPS è i marghjini:

• Vede i rivenuti $ 8,69 miliardi, stima $ 8,76 miliardi
• Vede EPS $ 2.15, stima $ 2.17
• Vede u margine operativu 13.3%, stima 14%

A cumpagnia hà dettu chì l'addizzioni di l'abbonati seranu simili à u trimestre appena finitu, più o menu uni pochi milioni. Qualchi più dettagli da a cumpagnia:

• Per u Q4'23, Netflix prevede un fatturatu di $ 8.7B, in crescita di 11% annu, o 12% nantu à una basa neutrale F / X. Per u quartu trimestre, a cumpagnia aspetta chì l'aghjunghje netti pagati seranu simili à Q3'23 (+/- uni pochi milioni). Global ARM in Q4 hè previstu di esse apprussimatamente flat annu annantu à l'annu, principalmente per via di l'aumentu di prezzu limitatu in l'ultimi diciottu mesi. Inoltre, in l'ultimi mesi, u dollaru americanu s'hè rinfurzatu versus altre valute, chì rapprisentanu circa 200 milioni di dollari per l'inguernu di u Q4 è ARM.
• In termini di prufittuità,

È eccu u 2023 cumpletu: grazie à i travagliadori in greva:

• Vede u flussu di cassa gratuitu di $ 6,5 miliardi, hà vistu almenu $ 5 miliardi, è sopra a stima di $ 5,27 miliardi : " Avemu avà aspettatu chì u flussu di cassa liberu FY23 sia di circa $ 6,5 miliardi (+/- uni pochi centinaia di milioni di dollari), da a nostra previsione precedente di almenu $ 5B, è versus $ 1.6B in 2022. Questu include ~ $ 1B in spesa di cuntenutu di cassa più bassa di u previstu in 2023 per via di i colpi di WGA è SAG-AFTRA. In u risultatu, aspittemu 2023 spese di cuntenutu di cassa di attornu à $ 13B è, assumendu chì a greva SAG-AFTRA hè risolta in un futuru vicinu, avemu aspittendu attualmente un gastru di cuntenutu in cassa di ~ $ 17B in 2024. Cumu l'avemu dettu l'ultimu trimestre, i colpi creanu un pocu di lumpiness in FCF annantu à u 2024. Periudu 2023/2024, ma avemu sempre pensatu à furnisce un FCF pusitivu assai sustanziale in 2024 ".
• Vede u marghjenu operativu 20%, hà vistu 18% à 20%, stima 19.8% : Netflix aghjurnà a so previsione di guida di u marghjenu operativu FY23 à 20%, a fine alta di a previsione precedente di 18% à 20% (basatu nantu à i tassi F / X cum'è di u 1/1/23). Questu significaria chì u marghjenu operativu aumenterebbe circa dui punti percentuali da u nostru marghjenu operativu di 18% in FY22. Assumindu chì ùn ci hè micca un swing materiale in i tassi F / X, a cumpagnia attualmente aspetta un margine operativu in FY24 da 22% à 23%.

Eppuru, truvamu stranu per u 2u trimestre consecutivu chì mentre a greva di Hollywood aumenta u flussu di cassa gratuitu, ùn hà micca impattu negativu nantu à i rivenuti …

Netflix hà tornatu à a crescita, postu chì parechji di i so cumpagni anu luttatu per capisce e so operazioni di streaming. Walt Disney Co., Warner Bros Discovery Inc. è Paramount Global anu tagliatu tutti i costi è licenziatu u persunale per migliurà u so rendimentu finanziariu. Hanu spesu miliardi di dollari per finanzià novi servizii di streaming chì ponu rimpiazzà e so rete TV lineari in calata. Ma a maiò parte di i servizii di streaming più recenti perde soldi.

"Avemu dimustratu chì cù a disciplina è un focusu à longu andà, pudete custruisce un affari di streaming forte è sustenibile", a cumpagnia hà dettu in una lettera à l'azionisti.

Riturnendu à i risultati di a cumpagnia, u flussu di cassa gratuitu in Q3'23 ammontava à un enorme $ 1.9B cumparatu cù $ 472MM in u trimestre di l'annu fa ; chistu era u sicondu trimestre FCF più altu registratu, ma hè stata largamente per via di a mancanza di spesa di soldi per via di a greva di Hollywood in corso.

NFLX hà finitu u Q3 cun un debitu grossu di $ 14B (in linea cù a gamma mirata di $ 10B-$ 15B di a cumpagnia) è investimenti in soldi è à cortu termini di $ 8B, lascendu u debitu netu à $ 6.5BN. Duranti u trimestre, NFLX hà riacquistu 6M azzioni per $ 2.5BN. Dapoi u principiu di sta autorizazione, NFLX hà compru $ 4.1B. In settembre, u cunsigliu hà aumentatu l'autorizazione di ricuperazione di azioni di $ 10BN in più di u $ 1B chì restava sottu l'autorizazione previa.

Netflix hà tornatu à a crescita, postu chì parechji di i so cumpagni anu luttatu per capisce e so operazioni di streaming. Disney, Discovery è Paramount anu tagliatu tutti i costi è licenziatu u persunale per migliurà u so rendimentu finanziariu. Hanu spesu miliardi di dollari per finanzià novi servizii di streaming chì ponu rimpiazzà e so rete TV lineari in calata. Ma a maiò parte di i servizii di streaming più recenti perde soldi.

E mentri a guida Q4 di a cumpagnia era solu un toccu nantu à u latu di luce, u mercatu era più cà felice cù l'aumentu di i subs Q3 è a guida di u flussu di cassa di l'annu sanu, è hà mandatu u stock, chì hè in 17T questu annu, 11% più altu. dopu à ore; in ogni casu, quandu factoring u 2.7% drop durante a sessione regulare, a maiò parte di i chjamati è i mette scaduranu senza valore: u mercatu era prezzu in un +/-8% cambiatu oghje è chì pò esse precisamente ciò chì uttene.