Robinhood scende dopu à enormi entrate Miss, una guida terribile

Un quartu fà, avemu avutu un avvisu anticipatu chjaru chì u pagamentu di Robinhood per u flussu di ordini – u pane è u burro di a cumpagnia è a maiò parte di i so rivenuti per cortesia di u so cliente principale Citadel – soffrenu assai in u Q2 sequenziale, perchè avè spargugliatu i 606 filings di a cumpagnia prima, avemu dimustratu una caduta di 34% in PFOF in Q2 paragunatu à Q1, è un solu modestu aumentu Y/Y grazia à un incrementu di 48% in u cummerciu di opzioni cum'è l'ingressu da u flussu di ordini da S&P è non S&P500 stocks hè diminuitu di 25% Y/Y.

I risultati Q2 di a cumpagnia cunfirmanu quant'è assai, chì mostra una grande caduta sequenziale in u tutale di a prima linea cù l'ingudu da i criptu chì superanu l'azzioni è l'opzioni cumminati. È sfurtunatamenti, a cumpagnia sta volta ùn hè stata capace di fà a presentazione 606 in u tempu, cusì tuttu ciò chì sapemu di andà in i guadagni di u Q3 era l'avvertimentu di Robinhood chì i risultati seranu brutti, per sapè: " per i trè mesi finiti u 30 di settembre di u 2021. , aspittemu chì i ventu di staggione è l'attività di cummerciale più bassa in tutta l'industria per risultatu in rivenuti più bassi è cunti cunsulinziali novi finanziati assai più cà in u trimestre precedente ".

In retrospettiva, l'investitori duveranu prestatu attenzione perchè un mumentu fa Robinhood hà publicatu i risultati di u Q3 è eranu atroci cum'è i rivenuti totali sò colapsati da u Q2, l'attività di transazzione core ùn hà micca cresciutu (è in realtà hè bloccatu à i livelli Q3 2020), è a fine di u Dogecoin. frenzy significava un colapsu assolutu in l'attività di criptu chì ùn hà micca solu vistu i rivenuti di criptu colapsanu 78% à solu $ 51MM in Q3, ma hà purtatu à una splutazioni in cunti cumulativi finanziati.

• Revenu nettu $ 364.9M, un grande miss à l'estimi di $ 423.9M
• Perdita netta di $ 1,32 miliardi, o $ 2,06 per parte.

Da quì hè solu peghju:

• Ingressu basatu in transazzione $ 266,8 milioni, calata 41% q/q; di questu ingressu Crypto era di $ 51 milioni, in calata di 78% da $ 233MM in Q2. Tantu per a mania di dogecoin.
• Utenti attivi mensili 18,9 milioni, down -11% q/q
• Conti finanziati 22,4 milioni, un ligeru calatu da a fine di u trimestre precedente.
• Netti cumulativi finanziati cunti 22.4 millioni, dinù down -0.4% q/q
• Assi in custodia $ 95 miliardi, calata di 6,9% q/q
• Rev mediu. per utilizatore $ 65, calata 42% q/q
• A cumpagnia hà battutu l'Ebitda Ajustatu, chì hè ghjuntu à $ 84 milioni, battendu l'estimazioni di cunsensu di $ 18,8 milioni, ma nimu ùn importa.

I grafici sò in una parolla, orribili, cuminciendu cù MAU chì avà anu culminatu …

… andendu à Assi in custodia:

L'ARPU hè statu un disastru senza mitigazione, caduta à u livellu più bassu in l'annu passatu.

Meno utilizatori è ARPU più bassu significa solu una cosa: un colapsu di i rivenuti, chì hè avà menu di u prezzu di un appartamentu Ken Griffin:

Cridite o micca, in realtà diventa ancu peggiu, cù l'ingrossu basatu di transazzione di a cumpagnia (vale à dì, ciò chì face in realtà) finu à $ 267 MM, o quasi 50% da Q2. Ma aspetta, perchè se unu esclude $ 51MM in entrate criptu, unu riceve solu $ 216MM in entrate totali basate nantu à e transazzione, flat da Q3 2020 è sottu à u totale Q4 2020.

È un altru modu per visualizà a stagnazione in u core PFOF di a cumpagnia:

Dittu chistu, micca tuttu era sbattutu: e spese operative più di triplicate.

Qualchì cummentariu annantu à quale era u quartu più bruttu in a storia post-IPO di HOOD:

• L'attività di criptu hè diminuita da i massimi record in u trimestre precedente, purtendu à assai menu di novi cunti finanziati, una ligera calata in i Conti Finanziati Cumulativi Netti.
• Tranche I nota chì l'investituri accunsenu micca di vende u 50% di l'Azzioni di Cunversione finu à u 28u ghjornu dopu chì a Resale S-1 hè stata dichjarata efficace, cù a capiscitura chì l'altru 50% ùn hè micca sottumessu à alcun lock-up.
• Nisuna vendita hè accaduta sottu a rivendita s-1 perchè noi Robinhood hà emessu un avvisu di sospensjoni abituale per impedisce u so usu in attesa di l'annunziu di i guadagni di a cumpagnia.
• Robinhood hà lanciatu criptu investimenti recurrenti, chì permettenu à i clienti di cumprà automaticamente criptu, senza cumissioni, in un schedariu di a so scelta. Indovinate: ùn facenu micca merda.
• Robinhood annulla l'Avisu di Sospensione in vigore un ghjornu di cummerciale sanu dopu a liberazione di i guadagni d'oghje
• In u risultatu, quelli stessi Azzioni di cunversione chì sò attualmente sbloccati seranu ancu eligibili per a vendita sottu a Resale S-1, cumincendu cù l'apertura di u mercatu Nasdaq u 28 d'ottobre.
• A cumpagnia hà dettu chì l'attività di criptu hè diminuita da i massimi record in u trimestre precedente, purtendu à assai menu novi cunti finanziati, una ligera calata in i cunti cumulativi netti di finanziamentu, è i rivenuti più bassi in u terzu trimestre di u 2021 cumparatu cù u sicondu trimestre di u 2021.
• In quantu à l'altri lock-ups IPO, Robinhood dici chì e cundizioni di u prezzu di u mercatu ùn sò micca stati scontri, perchè quelli primi lock-up releases ùn saranu micca; L'azzioni di quelli detentori restanu sottumessi à l'accordi di lock-up finu à a fine di u cummerciu u 30 di nuvembre.

Di sicuru, u CEO Vlad Tenev hà pruvatu à spicce up l'atmosfera di u doomsday, ma … hà fiascatu:

"Questu trimestre era circa u sviluppu di più prudutti è servizii per i nostri clienti, cumpresi crypto wallets", disse Vlad Tenev, CEO è Co-Fundatore di Robinhood Markets. "Più di un milione di persone anu unitu à a nostra lista d'attesa di portafogli criptu finu à a data. Cù u supportu telefuninu in diretta 24/7, credemu chì Robinhood hè diventatu a piattaforma più affidabile è intuitiva per l'investitori retail è criptu. furnisce cunti di pensione svantaggiati per aiutà tutti à investisce à longu andà ".

Ma aspetta, ci hè assai più è sì, hè tuttu bruttu: in un ecu di 3 mesi fà quandu HOOD hà avvistatu chì Q3 seria bruttu è nimu l'hà cridutu, sta volta a terribile guida di a cumpagnia serà presa assai più seriu:

• Vede u 4Q ùn hè più di $ 325 milioni, un grande miss à l'est. $ 500,7 milioni
• Sees Year Rev. Less Than $ 1.8B, assai sottu à l'est. $ 2.03B
• Vede 4Q New Accounts Funded About 660,000

Ancu s'ellu ùn hè micca necessariu, una presa calda da Hugh Tallents, cumpagnu anzianu di a cunsulenza CG42, hà cunfirmatu chì a situazione hè catastrofica è peghju:

• I paraguni trà Q3 2021 è Q3 2020 sò convenienti ma ingannevoli postu chì a maiò parte di a crescita chì ricunnoscenu quì hè accaduta prima di l'IPO in a prima mità di l'annu quandu l'investimentu individuale hà vistu un livellu di crescita senza precedente.
• A diminuzione di i rivinuti di criptu hè ancu una preoccupazione ancu quandu anu lanciatu a so billetera criptu. Coinbase è altri parenu esse u locu per i cummircianti di criptu per andà è questu presenta un risicu materiale chì avanza.
• A guida in avanti offre una mansa di novi servizii è strumenti educativi. Quessi sò un passu in a direzzione ghjusta, ma sò certamente inferjuri à ciò chì l'offerta di i brokerages più stabiliti è hè improbabile di sminuisce u flussu di i clienti di equilibriu più altu chì partenu.

In u lume di tutti i numeri catastròfichi sopra, hè un miraculu chì u stock hè falatu solu $ 3 o 8% dopu l'ore. In ogni casu, hè ghjuntu à u livellu più bassu da l'IPO è solu timida di rompe u minimu di u tempu di $ 34,82.

… chì hè pocu ciò chì Cathie Wood vulia vede.