Robinhood: Dopu un terribile annu di IPO, hè maturu per una compra?

Inviatu da QTR's Fringe Finance

Dui simani fà, aghju scrittu annantu à perchè aghju mordicchiatu l'azzioni di un nome chì pensava chì era un potenziale candidatu à l'acquistu in u futuru è cumu pensava à aghjunghje più azioni se u prezzu di l'azzioni di a cumpagnia hè cascatu più bassu. A settimana passata, aghju trovu una situazione semi-simile.

In più di a scrittura di a settimana passata, ci hè avà un secondu nome chì mi diverte cum'è un potenziale candidatu à l'acquistu, duverebbe cascà assai di più.

Cum'è unu di i mo lettori era prestu à indicà in u fondu di a mo recente scrittura chì l'hà presentatu cum'è un potenziale candidatu à l'acquistu , ùn era micca un pitch "in stile Benjamin Graham" per una compra basata nantu à i guadagni. Hè stata basatu annantu à sinergie, crescita di linea di punta è forze cumpetitive in ciò chì hè sempre una industria mutante (retail è e-commerce).

Ùn era micca un nome chì cercava FCF è earnings per ghjustificà u mo ragiunamentu. Fighjulava i rapporti P / S comparativi per altri nomi in a so industria è aghju realizatu chì:

1. L'industria prubabilmente cuntinueghja à cunsulidà

2. Nimu ùn si concentra veramente nantu à ciò chì sta cumpagnia hà fattu specificamente è chì faria una bona opzione per qualsiasi altru tipu di nome in a so industria chì vole espansione u so postu.

L'idea d'oghje, Robinhood Markets (HOOD) hè ovviamente ancu micca una idea "stile Benjamin Graham". I so finanziarii sò brutti, ma hè in una industria chì si cunsolida in modu aggressivu è hè guidata da banche d'investimentu chì sò assai più grande di ciò chì hè è cumpagnie cum'è u $ 150 miliardi Charles Schwab.

A cunsolidazione in l'industria hè stata abbundante. Ameritrade, chì avia circa 11 milioni d'utilizatori à l'epica, hè stata recentemente acquistata per $ 22 miliardi da Schwab. eTrade, chì avia circa 22 milioni d'utilizatori à a mità di questu annu, hè statu recentemente acquistatu per $ 13 miliardi da Morgan Stanley.

Se pensate chì Robinhood hè in prima linea di una "nova generazione" d'investimentu, a so capitalizazione di u mercatu di $ 16 miliardi:

… cù i so più di 22 milioni di cunti finanziati totali è 18,9 milioni di MAU , cumencia à vede potenzialmente interessante per i più grandi attori in l'industria.

Ricurdativi, era duramente criticu di Robinhood solu 3 mesi fà in uttrovi, chjamendu u nome un pocu tempu era vicinu à $ 40 è mentre Cathie Wood di ARK era sempre "cumprà u dip" chì ùn era micca veramente un dip. Aghju scrittu:

Robinhood hà avutu prublemi à truvà una offerta à a so valutazione di $ 37 / share quandu hè andatu in publicu è, da tandu, ùn hà fattu nunda, ma hà dettu u Q2 earnings chì includia un avvirtimentu annantu à una rallentazione di l'attività di cummerciale, sia mettendu a scena per un Q3 più grossu o sandbagging.

Trà a valutazione skyrocketing in mezu à i poveri guadagni è i risichi eccezziunali, Robinhood face per ciò chì crede chì hè una gamba corta ovvia di stu cummerciu di coppia.

Ma u prezzu d'oghje per Robinhood – in l'adulescenti – hè un veru dip. L'azzioni hè cummerciale à quasi un "scontu" di 50% à u so prezzu IPO è più di 50% di i so alti in Aostu.

In uttrovi, aghju spiegatu chì, malgradu u fattu chì Cathie Wood era "cumprà u dip" in Robinhood, chì l'azzioni era sempre assai caru è chì mi sentu chì appartene à l'altu intervallu di $ 20:

In questu casu, crede chì Robinhood appartene à u cummerciu più vicinu à un altu $ 20 / low $ 30 manicu (di novu, a so sopravvalutata IPO era $ 37, ci hè una grande offerta di vendita in a cumpagnia è ùn hè stata nunda ma cattiva nutizia dapoi).

Hà superatu quella marca per un ordine di grandezza, avà cummercializatu sottu $ 20 per parte.

Ùn vi sbagliate micca, però – i risichi per pussede Robinhood sò serii:

1. A cumpagnia ùn face micca soldi è pare chì ùn pò micca prestu. Malgradu l'aumentu di i rivenuti di 35%, in Q3 2021, a so perdita netta era una mostruosa $ 1.32 miliardi paragunata à $ 11 milioni l'annu prima. In altre parolle, questu hè in parechje manere una scumessa risicatu chì qualcunu hà da scaccià è "salvà" Robinhood per cumprà fora perchè pussede a so basa di clientella è u software hè più impurtante ch'è aspittà per pruvà à trattà cun un tipu di guerra di offerta. cum'è u stock va materialmente più bassu.

2. A maiò parte di u voluminu di cummercializazioni di Robinhood ultimamente hè vinutu da a criptu, chì hè stata estremamente volatile è pò ancu finisce solu essendu un saccu d'aria multi-trilioni di dollari . L'attività di criptu hè diminuita da i massimi record in u trimestre precedente, a cumpagnia hà annunziatu durante u so rapportu Q3 2021, chì era un altru mutivu chì u stock vende cusì aggressivu.

Ma à una capitalizazione di u mercatu di $ 16 miliardi, aghju rivalutatu u nome. Di sicuru, ùn vogliu micca esse più breve quì, è a longa tesi cumencia à pare un risicu / ricumpensa micca totalmente fora di u scontru.

Qualchidunu di voi pudete signalà chì assai di e critiche ch'e aghju avutu annantu à u nome in uttrovi – chì u pagamentu per u mudellu di flussu di l'ordine hè risicatu è chì assai di i so affari s'appoghjanu nantu à a criptu mentre i so risultati finanziarii sò stati brutti – sempre applicà. Avete 100% ragiò è sti cuncetti deve esse pigliatu in contu quandu cunsiderà una pusizione longa in u nome.

Questu hè un affari di perdita di soldi gestitu da un zitellu chì ùn mi piace micca particularmente cù un mudellu di cummerciale un pocu discutibile chì ùn pare micca elude a cuntruversia. Ùn hè generalmente micca un candidatu longu ideale …

Dittu chistu, parlemu di potenziale upside.

Puderete avè nutatu annantu à l'ultimu annu o dui l'unicu ciò chì l'industria di brokerage hà fattu hè cunsulidà. Robinhood hà furzatu assai di stu cambiamentu cù u so mudellu di cumissioni zero di dollari è nomi cum'è Ameritrade è eTrade sò stati tramindui compru.

Stu tipu di corsa in corso per i clienti è a fame di cunsulidazione in una industria estremamente competitiva mi porta à crede chì l'appetite per l'acquistu deve esse sempre altu è ci anu da esse parechje persone chì cercanu Robinhood cum'è una acquisizione potenziale à un certu prezzu.

Normalmente, se u clima in l'industria ùn era micca cusì aggressivu, suggerissi chì a ghjente pò lascià falà più è cumprà à pocu pressu, o forse ancu in fallimentu. Ma, pensu chì u clima per a cunsulidazione è l'acquisizioni in l'industria hè troppu robusta per a ghjente per lascià sbattà cusì luntanu. Puderia esse sbagliatu, è vale a pena piglià in contu.

Acquistendu Robinhood, ùn solu avete accessu à l'applicazioni mobile più famose per u cummerciu, ma avete i clienti di a cumpagnia è avete u "standard di l'industria" quandu si tratta di u mudellu senza cumissioni. Questu significa chì, sè vo avete currettu un brokerage è vulia in teoria principià à pruvà è riintroduce un mudellu di cumissioni, cuminciendu cù Robinhood seria un bonu postu per "stabilisce u standard".

Ancu senza l'acquistu, pensu chì se Robinhood hà purtatu un bancheru cum'è CEO è hà cacciatu Tenev à u curb, l'investituri festeggianu è piglianu a cumpagnia un pocu più seriu. A cumpagnia ùn hà ancu fà questu, ma ferma una di e pochi frecce chì hà in u so quiver.

Fighjate, ùn m'importa micca veramente di a gestione, nè di i finanzii di a cumpagnia ùn mi importa tantu. Questa ùn hè micca una situazione d'acquistu in stile Benjamin Graham induve a cumpagnia pare à pocu prezzu nantu à una basa di guadagnu. Questa hè una idea estremamente speculativa per una compra chì porta cun ellu u risicu di l'azzioni di a cumpagnia si move significativamente più bassu , perchè ùn ci hè nisun tipu di pianu di flussu di cassa liberu o guadagni.

Ma per avà, in realtà puderia pare attraente à una correlazione tradiziunale chì vole espansione a so impronta mobile, espansione a so portata à i clienti di vendita è espansione e so offerte criptografiche.

Hè per quessa, cum'è u prezzu di Robinhood si move più bassu, l'aghju da guardà più è più seriu. Ùn sò più cortu u nome postu chì era circa $ 40 per parte. Restu longu Virtu (VIRT), l'altra gamba di u mo cummerciu precedente. Pensu sempre chì questu stock deve esse valutatu trà $ 30 è $ 40. Aghju ancu principiatu una piccula pusizione longa in Robinhood in l'ultimi dui ghjorni è cercheraghju di aghjunghje più aggressivu proporzionatu cù quantu più u stock si move più bassu. Cume a capitalizazione di u mercatu di HOOD s'avvicina à $ 10 miliardi, pensu chì diventa "ecunomicu" per pussede a so marca, u software, u cummerciu di criptu è a so basa di clienti – ancu cù i so finanziarii di merda.

U fondu hè chì a cumpagnia ùn guadagna micca soldi è porta cun ella assai risicu. Di solitu ùn sò micca i tipi di nomi chì mi piacenu – mi sò più spessu chì micca cuncernate cù u valore . Ma, in questu casu, pensu chì se a cumpagnia diventa assai più economica, sembrerà una opportunità per un cuncurrente cù una capitalizazione di u mercatu assai più grande per vene solu per piglià.

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U mo Disclaimer: Aghju compru una piccula pusizione longa in HOOD durante l'ultima settimana o duie è continueraghju à aghjunghje s'ellu si move più bassu, forse usendu LEAPS. Aghju ancu pussede alcune chjamate brevi. Puderaghju aghjunghje qualsiasi nome citatu in questu articulu è vende ogni nome citatu in questu pezzu in ogni mumentu. Nisuna di questu hè una dumanda per cumprà o vende securities. Queste pusizioni ponu cambià immediatamente quandu aghju publicatu questu, cù o senza avvisu. Siate nantu à u vostru propiu. Ùn fate micca decisioni basatu annantu à u mo blog. Esisto à u margine. L'editore ùn guarantisci micca l'accuratezza o a completezza di l'infurmazioni furnite in questa pagina. Queste ùn sò micca l'opinioni di alcunu di i mo patroni, partenarii o assuciati. Mi sbagliu assai.