Rischi Geopolitichi ponu accelerà una crisi di u debitu

Scritta da Daniel Lacalle,

Parechji investitori avvisanu di u risicu di una crisa di u debitu, ma i guverni ignoranu tutti i signali.

In una crisa inflazionistica, u guvernu duverebbe riduce e spese per aiutà à frenà l'aumentu di i prezzi mentre anticipà ancu un aumentu significativu di i costi di prestitu. Tuttavia, in questa crisa, l'amministrazione di i Stati Uniti ignora tutti i segni d'alerta è cuntinueghja à piglià prestitu à un ritmu record.

Crisi di u debitu sempre succede quandu ancu i più cunservatori investitori ricusanu di aghjunghje à una cartera di ubligatoriu sovrani chì hè perdita per principià. I banche cintrali puderanu decide di cumprà quelli bonds di u guvernu indesiderati, ma allora u prublema di l'inflazione s'aggrava è e perdite in u bancu cintrali s'accumulanu.

U prublema enormu creatu da a follia monetaria è fiscale di u 2020 hè difficiule di risolve. I banche cintrali sò digià publicate pèrdite in i so assi, è quelli risultati negativi devenu esse coperti da i contribuenti.

I bonds di u guvernu sò stati un investimentu atroce in 2022 è cuntinueghjanu à generà risultati negativi per l'investituri in 2023. Inoltre, u debitu sovranu hè in crescita à un ritmu record, ignurà u muru di maturità chì u mondu globale di u redditu fissu face in 2024 è 2025.

U debitu naziunale di i Stati Uniti hè cresciutu di $ 550 miliardi in menu di un mese. U debitu tutale era di $ 31,4 trilioni in lugliu è hè cresciutu à $ 33,5 trilioni in menu di quattru mesi. Questu hè accadutu mentre u rendimentu di u Tesoru di 10 anni hà aumentatu da 3,7% à 4,6%. Immaginate un guvernu chì aumenta massivamente u debitu è ​​face cusì à una velocità record quandu ci hè un muru di maturità di qualità d'investimentu di $ 500 miliardi in 2025 è u guvernu face 7,6 trilioni di dollari di scadenza di u debitu publicu in i prossimi dodici mesi, secondu Goldman Sachs. À u listessu tempu, Goldman Sachs hà ancu nutatu chì i figuri CFTC mostranu chì e pusizioni longhi netti di u Tesoru di i Stati Uniti in 2-year and 10-year notes anu cascatu à u livellu più bassu da uttrovi 2018. Questu hè veramente un scenariu periculosu à mezu à e tensioni geopolitiche. righjunghjendu novi massimi.

U guvernu di i Stati Uniti cunta nantu à a crescente dumanda glubale di dollari americani per cumpensà i squilibri fiscali aumentati è nantu à a Fed per cambià a so pulitica monetaria se ne necessariu. Questa hè una scumessa periculosa quandu a Cina, l'Arabia Saudita è i fondi di u Tesoru di altre nazioni cadenu à i minimi pluriennali. Hè ancu estremamente imprudente di crede chì u mondu assorberà i squilibri fiscali di i Stati Uniti à ogni costu in u mezu di un cunflittu geopuliticu globale. Inoltre, hè imprudente di crede chì a Riserva Federale cumprà tutti i boni di u Tesoru necessariu quandu u bancu cintrali hè digià in perdita. Un tali livellu di irresponsabilità pò mette u dollaru americanu in periculu à longu andà.

I squilibri fiscali di i Stati Uniti sò enormi, ma ancu i livelli di deficit di parechje altre nazioni sviluppate, è a cumminazione di tassi crescente, perdite à u bancu cintrali è imminenti muri di maturità giganti succede ancu in a zona euro.

Tuttu chistu hè evidenza di u prucessu di debasement monetariu chì hà iniziatu in 2009, ma acceleratu in 2020. I guverni sò distrughjendu u putere di compra di e so muniti per disguise u so debitu enormu è i livelli di deficit, è l'inflazione s'erode l'economie è i salarii di i citadini. In questu ambiente, i bonds sovrani ùn pruteghjanu mai l'investituri.

I guverni ùn volenu micca pagà per u risicu chì piglianu è assorberanu a ricchezza di l'altri via tassi reali negativi o perdite di prezzu in i bonds emessi. A spirale inflazionistica hè prubabile di mantene persistente, è a prospettiva di un'altra volta di allentamentu quantitatiu ùn pò micca cumpensà i perditi accumulati in cartera di bonu è certamenti ùn mudificà micca u scenariu di debasement di a valuta. In un periudu cum'è questu, l'oru diventa l'assetu più prezzu di luntanu. Hè prezzu in quantu à u so putere di compra storicu è e qualità monetaria, ma hè ancu più attraente in quantu à e monete fiat chì u valore monetariu hè dissolutu da stampa massiva. U prublema di u debitu attuale è u risicu geopuliticu ci dicenu chì l'oru hè una scumessa sicura in un mondu volatile.