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Renault è Volkswagen sviaranu annantu à a guerra Russia-Ucraina

Renault è Volkswagen sviaranu annantu à a guerra Russia-Ucraina

Parechji pruduttori di l'auto europei (principalmente Renault è Volkswagen) sò esposti, postu chì anu stabilimenti di produzzione in l'Europa di l'Est è cum'è parte di u so fatturatu deriva da Russia. L'analisi di Giacomo Tilotta, Head of European Equity di AcomeA SGR

U settore di l'automobile glubale hè statu in u centru di un grande dibattitu in l'ultimi anni è hà vistu parechji temi di cambiamentu. Simu passati da fusioni trà i principali attori, cum'è FCA cù PCA (Peugeot Citroen Automobiles), à joint venture strategiche in quantu à l'innuvazione.

U tema stessu di l'innuvazione rapprisenta u veru mutore per a crescita di u settore in a prossima dicada. I migliori opportunità in l'industria sò:

  • Digitalizazione: dashboards digitale, dashboards integrati è head-up display. Questi optional finu à uni pochi d'anni fà eranu prisenti nantu à i vitture di gamma, mentre chì avà sò accessibili (se micca standard) in ogni tipu di vittura. Ricenti hè l'intruduzioni da Mercedes di u mudellu eqs, chì hà u primu dashboard di cristalli liquidi.
  • Integrazione : va in manu cù a digitalizazione. I sistemi operativi veri sò stati sviluppati per offre vitture perfettamente integrate cù u smartphone di u cunduttore.
  • Elettricu : u rispettu di l'ambiente in a sucietà muderna hè giustamente diventatu sempre più impurtante. I studii è i sforzi nantu à a transizione da un mutore di combustione à un mutore elettricu sò titanichi, micca solu in termini di costi in ricerca è sviluppu, ma ancu in termini di riprogettazione di linee di produzzione è pavimenti di vittura. Ma ancu pressioni di u guvernu per i mutori chì anu sempre più emissioni di CO2.
  • Cumpunenti : accessori cum'è freni, sensori è materiali sempre più sofisticati, chì facenu essenziale a prisenza di OEMs (Original Equipment Manufacturers), chì anu un sapè fà ancu più grande di i pruduttori stessi.

DUNI VAI ?

In un cuntestu di stu tipu, cù investimenti pesanti in ricerca è sviluppu è in mezu à a transizione tecnologica, ci sò stati dui avvenimenti chì rapprisentanu un grande spartimentu: Covid è a guerra in Ucraina.

CORONAVIRUS

Covid hà acceleratu u prucessu di digitalizazione da almenu una decina d'anni è hà messu più enfasi nantu à u tema "sostenibile", pensate solu chì u PNRR hà "Verde" cum'è a so basa. L'avventu di u Coronavirus, cù e conseguenti pulitiche di cuntinimentu, hà attivatu una seria di blocchi di produzzione chì creanu veri colli di bottiglia in un sistema di furnimentu globalizatu cum'è u mudellu pre-pandemia. Sti rallentamenti anu purtatu à un aumentu di i prezzi è una cunsequente riduzione di i marghjini.

L'aumentu di i costi è a capacità di a cumpagnia di passà quelli aumenti à i clienti eranu criteri assai impurtanti per a selezzione di stock.

U mondu hè in mezu à u chjamatu "Chip Shortage" è questu causa a carenza di tuttu ciò chì hè a basa di l'infrastruttura muderna: i microprocessori.

U graficu sopra mostra a sezione trasversale di l'impattu di a crisa di i microprocessori in i so rispettivi spazii d'usu: si pò vede chì l'industria di l'automobile hè a più penalizzata.

GUERRA RUSSIA-UCRAINA

E sanzioni imposte da l'Occidenti contr'à a Russia sò senza precedente. Parechji pruduttori di l'auto europei (principalmente Renault è Volkswagen) sò esposti, postu chì anu stabilimenti di produzzione in l'Europa di l'Est è cum'è parte di u so fatturatu deriva da Russia.

U graficu sopra mostra u pesu percentuale di a vendita di vitture in Russia, grazia à i calculi di Stifel. A dati chì emerge hè chì Renault hè a casa più esposta, cù quasi 8% di u fatturatu. L'aumentu di i costi di l'energia è di l'aliaghji di metalli rapprisentanu fonti di risicu micca insignificanti di deterioramentu di i marghjini.

Stu graficu, utilizendu i calculi di Stifel, rapprisenta induve venenu i bisogni energetichi di i fabricatori di vitture.

U RATIO PER A SELEZIONE DI SICUREZZA

Malgradu stu cuntestu, credemu chì e valutazioni scontate largamente i timori di un eventuale rallentamentu di u crescita ecunomica. Da una perspettiva di valore contrarian, apprufittannu di a calata di u mercatu per via di u scoppiu di a guerra in Ucraina, avemu marginalmente aumentatu a nostra esposizione à u settore à circa 6%.

I 3 tavulini sopra mostranu e diverse prestazioni di u settore cumparatu cù quelli di u mercatu, da chì si pò deduce chì per tutte e metriche di valutazione utilizzate (p / e, EV / sales, EV / EBITDA) u settore si prisenta à scontu. paragunatu à u mercatu, un risultatu ghjustificatu solu in parte da u cut in estimations (visibule in a tavula cintrali).

Cridemu ancu chì l'evoluzione versu l'elettricità rapprisenta una grande opportunità per u settore di pudè aumentà significativamente i margini di fronte à volumi chì soffrenu di difficultà ecunomiche. À u livellu di l'imprese individuali, avemu apprufittatu di l'ultime diminuzione per include in a cartera di l'azzioni di Volkswagen, chì combina micca solu valutazioni attrattivi, ma ancu u catalizzatore di a lista di Porsche (cù un valore pussibule di circa 80 miliardi d'euros). Stellantis hè ancu presente in a cartera, assai attrattiva per noi in vista di una raziunalisazione più grande di i costi dopu à a fusione è una presenza crescente di l'elettricu in a gamma di vitture offerti.

Cum'è si pò vede precisamente in virtù di e tematiche evidenziate sopra, avemu decisu di sfruttà u putenziale chì l'innuvazione mette in risaltu.

Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/smartcity/renault-e-volkswagen-sbanderanno-per-la-guerra-russia-ucraina/ u Mon, 18 Apr 2022 05:48:33 +0000.