Relief Rally Ruined By Ratings Agencies & Russia; Bitcoin Bid

Nisun corpu bancariu mortu da a notte – è parechji CEO di i banche chì dicenu "assolutamente nisuna uscita ùn hè accaduta quì" hà incitatu guadagnà in i banche regiunale è hà purtatu i mercati in generale più altu. CPI – chì hà stampatu cum'è previstu, ma ùn offre micca sollievu da a minaccia di l'inflazione chì a Fed hè trattatu – ùn hà micca fattu nunda per frenà u rebound in stocks. Eranu l'Agenzie di Rating (Moody's durante a notte è S&P durante u ghjornu) è a Russia (attaccu ambientale insufficiente à un drone di i Stati Uniti) chì anu sguassatu un rossetto da stu porcu oghje. U Dow hè cascatu per unch brevemente in l'ultima ora prima chì l'ordine MoC di panicu-offerta chjappà …

Una offerta di panicu tardi hà elevatu u Nasdaq in u verde post-SVB-Fail, ma tutti l'altri sò sempre in rossu…

L'S&P hà fiascatu à u so 200DMA oghje …

L'azzioni "Most Shorted" sò stati spressu à l'apertura di u cash, sguassendu tutte e perdite da a fine di u ghjovi, ma ùn pudianu mantene a cumpressione è a cesta slumped tuttu u ghjornu …

Fonte: Bloomberg

U venneri 37.4M i cuntratti d'opzione Put negoziati. Questu hè u più grande numeru di putenzi cummercializati in a storia. A seconda più grande opzioni di putenza mai cummercializata era 33.6M cuntratti u 23 di settembre di u 2022. Aieri un altru 27.3M di cuntratti di put opzione, questu era u 8u più grande volumi di put option in a storia. Dittu un altru modu, 64,30 milioni di cuntratti d'opzione put sò scambiati in l'ultimi dui ghjorni, per u più grande periodu di dui ghjorni in a storia, per un chilometru.

Fonte: Bloomberg

Oghje hà vistu quelli posti esse monetizzati mentre VIX scendeva post-CPI…

Fonte: Bloomberg

I volumi record ùn sò micca uguali di liquidità. A liquidità di u futuru S&P 500 hè di $ 2,0 milioni. Questu hè u livellu più bassu dapoi u 30 di marzu di u 2020 (tempi di Covid). À l'iniziu di marzu di u 2023, pudete scambià 17 milioni di $ nantu à i schermi, è oghje hè di 2 milioni di $, una calata di 88% da a data di u mese …

Inoltre, a liquidità DV01 di i futuri di boni à 10 anni hè 19K. Questu hè u più bassu dapoi u 23 di marzu di u 2020 (tempi di Covid). À l'iniziu di marzu di u 2023, pudete scambià 114k DV01 nantu à i schermi, è oghje hè 19K, una calata di 83% da a data di u mese …

I banche regiunale sò sbulicati stamane nantu à u sollievu chì ùn sò micca stati trovati novi corpi durante a notte, ma cum'è a ghjurnata avanzava, e cose anu aggravatu, postu chì S&P hà postu First Republic in Negative Creditwatch (chì puderia potenzialmente rende a so collateral inelegibile). U downgrade di S&P hè ghjuntu dopu chì Moody's hà tagliatu a so prospettiva per u sistema bancariu di i Stati Uniti à negativu da stabile Overnight è hà postu sei prestatori americani in rivisione per downgrade: First Republic, Western Alliance, Intrust Financial, UMB Financial, Zions, è Comerica – citendu preoccupazioni chì includenu micca realizatu. perdite in i portafogli di l'assi di i prestiti è risichi per a prufittuità. U titulu di S&P cù l'impattu più largu di a nutizia in Russia hà abbattutu i regionali, sguassendu tutti i guadagni precedenti…

PACW era u megliu performer in u ghjornu (inseme à FRC è SCHW) ma tutti restanu più bassi in u prezzu post-SVB-fail u venneri è ben fora di i massimi di u ghjornu …

Fonte: Bloomberg

U risicu di creditu di Credit Suisse hà battu un altru novu record …

Fonte: Bloomberg

Quandu u S&P s'hè riunitu da l'apertu, i cummircianti di 0DTE anu sguassatu quelli guadagni è sbulicanu quellu flussu di delta negativu cum'è i stock sbiadivanu dopu à i tituli di Russia / Drone. In particulare, cum'è i stocks cadevanu, u flussu di u trader d'opzioni aggregate era assai pusitivu di delta …

Indicatore HIRO | SpotGamma™

Obbligazioni sò stati venduti in tuttu u bordu oghje dopu à l'offerta di panicu d'ieri cù u short-end dramaticamente sottoperformante. A rimonta d'oghje (in rendimenti) lascia sempre tutta a curva più bassa post-SVB u venneri matina (cù 30Y lagging)…

Fonte: Bloomberg

Dopu avè colapsatu annantu à 60bps ieri, 2Y Yields hà splutatu più di 40bps più altu oghje u terzu più grande spike di un ghjornu di mai (darrettu à u caos post-Lehman in settembre 2008 è ottobre 1982 cum'è Volcker suscitava volatilità in a pulitica di cambiamentu). In fattu, da a fine di u venneri, i Rendimenti 2Y eranu in cala di quasi 80bps à a so bassa durante a notte prima di l'iniziu di a vendita europea è chì hà tiratu u Rendimentu 2Y sopra u 4.00%, sopra quasi 60bps da i so minimi à i massimi di u ghjornu, prima di un rallye di ligami ( cum'è i stock affondanu tardu) anu tiratu 2Y torna à 4.20% …

Fonte: Bloomberg

U dollaru hà finitu torna à i minimi di ieri dopu un rebote durante a notte …

Fonte: Bloomberg

Bitcoin hà allargatu i so recenti guadagni, sopra à $ 26,000 intraday …

Fonte: Bloomberg

I prezzi di u petroliu sò cascati – cum'è forse una volta di più l'unica indicazione chjara di una recessione – cù WTI torna à i minimi di 3 mesi cù un manicu di $ 71 …

L'oru era pianu oghje, mantenendu i so guadagni sopra $ 1900 …

Infine, l'expectativa di a traiettoria di a tarifa Fed cuntinueghja à swing violently. L'aspettattivi di settembre anu cambiatu da + 110bps u ghjovi à -65bps ieri à + 10bps pocu dopu à a stampa CPI per finisce à -16bps (vale à dì chì i tariffi sò previsti per esse 16bps più bassu chì avà in settembre). U mercatu pone una probabilità di 75% chì a Fed aumenterà da 25bps in marzu (a settimana prossima) – chì hè da circa 40% ieri (favoriscendu una pausa) è calata da 85% probabilità sta mattina dopu CPI …

Fonte: Bloomberg

A curva hè stata salvatica per dì u minimu in l'ultimi ghjorni. U ritmu di u terminal hè cascatu è tiratu avanti; a curva s'hè invertita dramaticamente – pricing in rate-cuts before year-end; è hà cambiatu ligeramente falcu oghje dopu CPI …

Allora, chì farà a Fed?

Per avà, u mercatu pare più preghjudiziu versu una crescita di 25bps – chì hà sensu postu chì, se a Fed ùn viaghja micca a settimana prossima, ùn hè micca una ammissione implicita chì u mecanismu di "salvatamentu" chì Biden è Yellen anu dettu chì hà da travaglià. stabilizzà u sistema finanziariu … ùn funziona micca.