Record Euforia di Wall Street hè in traccia di scatenà u primu BofA “Vendite Signal” Dapoi u 2008

Prima era Citi , dopu Goldman . Avà, tocca à Bank of America di avvistà chì l'eccessiva euforia di u mercatu hè in traccia di causà qualchì dulore.

In una nota di Savita Subramanian di BofA, u strategistu di l'equità hà ripresu l'avvirtimentu di Citi è Goldman, è hà dettu chì "u sentimentu è e valutazioni diventanu euforiche. U nostru indicatore di sentimentu hè avà u più vicinu à u signale" Vende "dapoi u GFC". Eppuru, malgradu a "visione più prudente" di a banca, BofA ricusa di dì à i so clienti di vende – dopu tuttu stu mercatu ricusa di mai falà – è dice chì "simu rialzisti in certe zone di u mercatu: ciclichi / Valore è picculi tappi. "

Alcuni più dettagli: secondu Subramanian, dopu à u 16% di guadagnu in 2020, un annu chì hà mandatu decine di milioni à i rotuli disoccupati, e scorte sò oghje scambiate cù guadagni 22,5x, largamente in linea cù u livellu di punta di aostu (22,7x), chì hè malgradu un salto di ~ 40bps in u rendiment di 10 anni.

A survalutazione hè cusì grande chì secondu e metriche di valutazione 20 di BofA, u mercatu hè oramai sopravvalutatu secondu 18 nant'à 20 (è assai sopravvalutatu secondu 15 di 20).

A punchline: cù u sentimentu diventendu più euforicu di u ghjornu (è secondu Citi hè avà fora di u graficu) ..

… L'indicatore laterale di vendita di BofA – un mudellu di sentimentu contrariu – " hè à u livellu più vicinu à a soglia di" Vendita "dapoi a crisa finanziaria".

Dunque significa chì hè ora di vende? Ebbè nò, perchè ogni volta in l'ultimi 12 anni chì e banche anu dumandatu un selloff banche centrali sò entrati è strappatu tuttu u più altu, è sta volta ùn serà micca diversu. Eccu ciò chì Jared Woodard di BofA hà dettu di i mercati di u tempu basatu annantu à i signali di u mercatu bearish:

I segnali di u mercatu bearish sò famosamente più difficiuli da cummercià cà quelli rialzisti: un troghju di u mercatu hè un avvenimentu mentre un top di u mercatu hè un prucessu.

Chì, benintesa, hè solu un eufemisimu per iè, l'azzioni ponu cascà … ma BTFD, cum'è Woodard hà spiegatu prima:

Suggeremu à l'investitori di trattà ogni currezzione di u mercatu Q1 causata da delusioni intornu à a messa in opera di u vaccinu, a riapertura economica o u prugressu in l'investimentu fiscale cum'è una opportunità di compra.

… è Subramanian accunsentì, quantunque di manera più dilicata:

"I tituli parenu sempre più attrattivi per i fianchi (quantunque menu chè prima), ma e valutazioni suggerenu chì i rendimenti di l'equità sò prubabili di esse sottu à a media (~ 5%) per u prossimu decenniu. Malgradu a nostra visione più prudente, simu rialzisti in certe zone di u mercatu, cumpresi ciclichi / Value è picculi tappi. "