Recessione nantu à u ponte: u PIB di i Stati Uniti si cuntratta in modo sorprendente in u Q1 guidatu da l’inventariu, l’esportazioni crollanu

In a prima stima d'oghje di u PIB Q1, l'estimi eranu bassu – certamente assai più bassu di u 6.9% finale Q4 GDP, u più forte da u terzu trimestre di u 2020. Cummentendu prima di a stampa, Bloomberg hà dettu chì "una rallentazione in u primu trimestre. pruvarà tempuranee, una cunsequenza di l'omicron è u trascinamentu da l'inventarii volatili è trad ". Forse, ma chì s'ellu ùn hè micca tempurale. E quantu grande di un rallentamentu?

In verità, pochi mumenti prima di a stampa, avemu dettu chì cù solu 3 rapporti di PIB per andà finu à a mità di i termini, ùn saria micca una mala idea per l'amministratore di Biden di "lavà a cucina" u trimestre cù stampa negativa.

Probabilmente ùn hè micca una mala idea per avè un quartu di PIB di lavamanu di a cucina avà davanti à i midterms. Probabilità di stampa negativa?

– zerohedge (@zerohedge) 28 aprile 2022

… è avemu avutu ragiò di novu, perchè mumenti fà u BEA hà dettu chì in u Q1 l'ecunumia di i Stati Uniti s'hè ridutta inaspettatamente da 1,4%, u primu calatu da l'estiu covid di u 2020…

… chocante l'estimazione di cunsensu mediana di una stampa di u PIB di 1.0% …

… anche se per esse ghjustu, uni pochi analisti di Wall Street (5 di 69 per esse precisu) anu preditu una stampa negativa, ma u cunsensu era in generale per a crescita cuntinua.

Chì ci era daretu à a cuntrazione chocante in l'ecunumia di i Stati Uniti? Dui cose soprattuttu: una forte calata in i cambiamenti in l'inventariu privatu è un grande swing in l'espurtazioni netti (più sottu).

Sicondu u BEA, a diminuzione di u primu trimestre di u PIB reale riflette a diminuzione di l'investimentu di l'inventariu, l'esportazioni, u gastru di u guvernu federale è u gastru di u guvernu statali è lucali, mentre chì l'impurtazioni, chì sò una sottrazione in u calculu di u PIB, anu aumentatu. A spesa di i cunsumatori, l'investimentu cummerciale è l'investimentu in l'abitazione anu aumentatu

Fighjendu i cumpunenti, truvamu i seguenti dati Q1:

• U cunsumu persunale hà aumentatu 1.83%, da 1.76% in Q4
• Investimenti fissi 1.27%, ancu solidu da 0.50% in Q4
• In ogni casu, u cambiamentu di l'inventarii privati ​​hè statu un grande successu à u PIB (cum'è avemu avvistatu u mese passatu) sottraendu -0.84% ​​da u PIB, versus aghjunghje 5.32% in Q4.
• U cummerciu netu era ancu bruttu, cù l'esportazioni collapsendu à -0.68% versus un incrementu di 2.24% in Q4. À u listessu tempu, l'impurtazioni eranu largamente flat à -2.53%, versus -2.46% l'ultimu trimestre, risultatu in una stampa cummerciale netta di -3.21% in Q1, versus -0.22% calata in Q4.
• U cunsumu di u guvernu ùn era micca cambiatu à -0.48% vs -0.46% un quartu fà.

Bottom line: u PIB annualizatu hè cascatu da u 6.9% di crescita in Q4 à una contrazione di -1.43% in Q4.

Qualchi di più dettagli da u BEA:

• A diminuzione di l'investimentu di l'inventariu riflette principalmente diminuzioni in l'ingrossu (guidatu da i veiculi di u mutore) è u retail (guidatu da "altri" rivenditori, è ancu i venditori di veiculi è pezzi).
• A diminuzione di l'espurtazioni riflette una diminuzione di e merchenzie (guidata da beni non durable) chì hè stata compensata in parte da un aumentu di i servizii (guidatu da i servizii finanziarii).
• A diminuzione di a spesa di u guvernu federale riflette principalmente una diminuzione di a spesa di difesa in beni è servizii intermedi.
• L'aumentu di l'impurtazioni riflette principarmenti un aumentu di e merchenzie (guidatu da i beni durable).
• L'aumentu di u gastru di u cunsumu riflette un aumentu di i servizii (guidati da l'assistenza sanitaria) chì hè stata compensata in parte da una diminuzione di i beni. In i beni, una diminuzione di i beni durable (guidati da a benzina è altri beni energetichi) hè stata compensata in parte da un aumentu di i beni durable (guidati da i veiculi è e parti).
• L'aumentu di l'investimentu cummerciale riflette l'aumentu di l'equipaggiu (guidatu da l'elaborazione di l'infurmazioni è l'equipaggiu cunnessu) è i prudutti di pruprietà intellettuale (guidati da u software è da a ricerca è u sviluppu).

È parlendu di stagflazione, u deflatore di u PIB hè ghjuntu à 8.0% da 7.1%, smashing expectations of a modest increment to 7.2% as prices exploded above in Q1 (ci era un rivestimentu d'argentu in u core PCE chì hà risuscitatu da 5.2%, sottu à u 5.5). % s'aspittava, ma bona furtuna dicendu à l'Americani di ignurà l'esplosione di i prezzi di l'alimentu è di u gasu quandu votanu in u midterms in mezzu annu).

Allora chì succede veramente quì? Ebbè, a nostra vista l'ecunumia di i Stati Uniti hè digià in una recessione stagflationary, è più prestu l'amministratore di Biden ammette questu, u megliu, chì hè precisamente per quessa chì l'hà fattu. Perchè avà ? Perchè spera chì dopu à una breve recessione in Q1 è Q2 – chì culpisce à Omicron è Putin, in fattu solu chjamanu GDPutin – a speranza hè di prisentà à l'elettori una stampa di u PIB Q3, duvuta pochi ghjorni prima di l'elezzioni midterm, chì hè. fermamente in u verde per un saltu di ave Maria per i Democratici.

Dubitemu chì funzionerà, ma simu assai più preoccupati di quantu seria a recessione in cui si trovanu i Stati Uniti.

Dice questu, ùn vi preoccupate – e probabilità di un tassu di a tarifa Fed a settimana prossima sò sempre 0 mentre Powell scramble per cuntene l'inflazione chì hè avà a direttiva primaria di a Fed, a crescita economica sia dannata.