Ray Dalio avverte “A riduzione di l’inflazione vene à un grande costu”

Scrittu da u fundatore di Bridgewater Ray Dalio (via LinkedIn),

Per mè, sente i supposti "esperti" parlà di ciò chì succede avà in i mercati è l'ecunumia hè cum'è à sente l'unghie graffiate contr'à una lavagna perchè sò tipicamente dicendu cose sbagliate in una manera erudita piuttostu chè cunsensu.

I mercati è i muvimenti ecunomichi sò guidati da ligami assai più simplici è più cumuni di quelli chì a maiò parte di a ghjente articule. Aghju pruvatu à discrive u più impurtante di questi in u mo video animatu di 30 minuti " Come Funziona a Macchina Ecunomica " è aghju pruvatu à spiegà per voi cumu aghju vistu u cambiamentu di paradigma in l'ultimi 18 mesi in " L'Ordine Mundiale Cambiante: U New Paradigm ", chì anu più di e specifiche di ciò chì copreraghju quì.

Eccu, vogliu solu parlà di a lotta à l'inflazione è di ciò chì succede per ella.

Più specificamente, avà intesu dì chì l'inflazione hè u grande prublema per quessa chì a Fed hà bisognu à stringhje per luttà contra l'inflazione, chì farà e cose boni di novu una volta chì l'inflazione hè sottu cuntrullata. Credu chì questu hè ingenu è inconsistente cù cumu funziona a macchina ecunomica.

Hè perchè quella vista si centra solu nantu à l'inflazione cum'è u prublema è vede a Fed stringhje cum'è una azione di prezzu bassu chì farà e cose megliu quandu l'inflazione si ne va, ma ùn hè micca cusì. I fatti sò chì: 1) i prezzi aumentanu quandu a quantità di spesa aumenta di più di a quantità di beni è servizii venduti aumentanu è 2) a manera in chì i banche cintrali cumbattenu l'inflazione hè pigliendu soldi è creditu da e persone è cumpagnie per riduce a so spesa. . Piglianu ancu u putere di cumprà aumentendu i tassi d'interessu, chì aumenta a quantità di soldi chì deve andà per pagà l'interessu è diminuite a quantità di soldi chì si spende. L'aumentu di i tassi d'interessu diminuite ancu a spesa perchè diminuisce u valore di l'assi d'investimentu per via di l'"effettu di u valore attuale" (chì ùn entreraghju micca perchè saria troppu digressione), chì riduce ancu u putere di compra. U mo puntu principalu hè chì mentre u strettu riduce l'inflazione perchè dà u risultatu in a ghjente chì spende menu, ùn face micca e cose megliu perchè piglia u putere di compra. Solu cambia una parte di a spremitura di e persone per via di l'inflazione per stringhjelli per dà li menu putere di compra.

L'unicu modu per elevà i standard di vita à longu andà hè di aumentà a produtividade è i banche cintrali ùn facenu micca cusì.

Allora, chì facenu i banche cintrali?

I banche cintrali movenu a dumanda in u circondu furnisce è ritirate u putere di spesa influenzendu a creazione è quantità di assi di debitu è ​​passivi di debitu. Facenu cusì in una manera chì naturalmente pruduce ciculi in i mercati (mercati toru è bear) è ecunumie (espansioni è recessioni). Più specificamente, i banche cintrali injecten dosi di stimulazione in u sistema injecting creditu è ​​soldi in u sistema, chì producenu aumenti di a dumanda di beni, servizii, è assi d'investimentu chì sò seguiti da periodi di pagamentu è ritiri di stimulazioni, chì producenu. bassi di a dumanda chì sò deprimenti. Ogni volta chì sti periodi deprimenti di pagamentu diventanu troppu deprimenti, i banche cintrali tipicamente furnisce una altra dosa di stimulazione ancu più grande. Producenu i ciculi di u debitu à cortu termine (cunnisciutu ancu com'è u ciculu di l'affari), chì generalmente duranu per circa sette anni dà o pigliate uni pochi.

Questi ciculi di u debitu à cortu termine aghjunghjenu i ciculi di u debitu à longu andà chì tipicamenti duranu circa 75 anni, dà o piglianu circa 25. Hè perchè a maiò parte di tutti volenu l'alti è micca i bassi, cusì l'estimulazioni è i debiti chì i banche cintrali pruducianu tipicamenti. aghjunghjenu cù u tempu per pruduce più alti chè bassi finu à chì l'assi è i passivi di u debitu diventanu insostenibile grande, à quale puntu anu da calà per via di qualchì mistura di inflazione (per via di stampa di soldi per riduce i carichi di u debitu monetizing, chì hè inflazionistu). ), a ristrutturazione di u debitu, è pagà u serviziu di u debitu in soldi non deprezzatu (chì hè deprimente).

Hè ciò chì avemu avutu. Hè per quessa chì i debiti anu aumentatu in quantu à l'ingudu in u stessu tempu chì ogni crescita cíclica è ogni calata ciclica di i tassi d'interessu dapoi u 1980 hè stata più bassa di quella prima finu à chì i tassi d'interessu ghjunghjenu à 0%, è da tandu ogni banca centrale stampa è compra. di u debitu hè statu più grande ch'è quellu di prima finu à avà.

U più fundamentale:

1) i debiti di una persona sò l'assi di l'altru, è

2) a spesa di una persona hè l'ingudu di un'altra persona (in u modu descrittu in " Cumu Funziona a Macchina Ecunomica "),

chì significa

1) quandu ci sò assai passivi di debitu è ​​assi di debitu in saldu, diventa impussibile di fà e cose boni per i debitori è i creditori, è

2) quandu a creazione di creditu / debitu hè ridutta per portà a spesa in linea cù l'inguernu, chì provoca l'investimentu, i prezzi di l'attivu è i rivenuti à caduta, chì taglia a spesa è hè deprimente.

Allora, chì deve fà i banche cintrali per fà u so travagliu bè?

I banche cintrali duveranu:

1. Aduprate i so putenzi per guidà i mercati è l'ecunumia cum'è un bonu cunduttore guida una vittura – cù appiicazioni gentili di gas è freni per pruduce a stabilità piuttostu cà chjappà u gasu forte è poi chjappà i freni duru, purtendu à lurches avanti è indietro.

2. Mantene l'assi è i passivi di u debitu relativamente stabile è, più impurtante, ùn li permettenu micca troppu grande per gestisce bè.

Per fà questu, ùn deve micca permette chì i tassi d'interessu è e dispunibilità di soldi sia troppu boni o troppu male per i debitori o i creditori.

Per queste misure e pulitiche di i banche cintrali ùn sò micca state boni. Più specificamente,

1. A Fed passa da stampà è cumprà u debitu à una tarifa annuale di circa $ 1.5 trilioni à vende à un tassu annuale di $ 1.1 trilioni, è da una forte diminuzione di i tassi d'interessu à una forte crescita. Per quessa, avemu sperimentatu u big lurch avanti è avemu avà sperimentendu u big lurch backward.

2. Perchè l'assi è i passivi di u debitu sò oghji assai alti è perchè i deficit di u guvernu resteranu elevati, hè praticamente impussibule per a Fed di spinghja i tassi d'interessu à livelli chì sò abbastanza alti per cumpensà adeguatamente i titulari di l'assi di u debitu per l'inflazione senza esse troppu altu per sustene. debitori forti, mercati forti, è una forte ecunumia. Se i titulari di u debitu ùn anu micca un rendimentu adattatu, li venderanu, chì aggrava l'offerta / dumanda di u debitu di u mercatu liberu, chì o porta à una drammatica riduzione di u creditu privatu (chì hè deprimente) o chì u bancu cintrali crea più soldi è cumprà più debitu per riempie u burcu di finanziamentu (chì hè inflazionistu).

In sintesi, i mo punti principali sò chì:

1) ùn ci hè nunda chì a Fed pò fà per luttà contra l'inflazione senza creà debule ecunomica,

2) cù l'attivu di u debitu è ​​u passiu altu chì sò è prughjettatu di aumentà per via di u deficit di u guvernu, è a Fed vende ancu u debitu di u guvernu, hè prubabile chì a crescita di creditu privatu hà da cuntrattà, debilitandu l'ecunumia, è

3) à longu andà, a Fed prubabilmente tracciarà un cursu mediu chì pigliarà a forma di stagflation .